分析師認為不應過分關(guān)注美國資本流動數(shù)據(jù)

　　也許未來美國財政部(Treasury Department)應該為其月度資本流動數(shù)據(jù)附加一個金融健康狀況警告：謹慎對待。

　　人們對該數(shù)據(jù)的關(guān)注是近幾年才開始的，因為外匯交易員對美國巨額經(jīng)常項目赤字及彌補這一赤字的困難越來越擔憂。

　　分析師普遍認為財政部國際資本流動數(shù)據(jù)(Treasury International Capital System)波動性太大、不夠完整，同時與美元的漲跌關(guān)聯(lián)不大。

　　盡管如此，很少人忽略這一報告。該報告給出的細節(jié)能為市場提供有關(guān)美元未來可能走勢的線索。

　　美國財政部周一公布，海外投資者5月份買入600億美元的美國證券。5月份的凈買入額超過了4月份修正後的478億美元，也高於5月份554億美元的貿(mào)易逆差。

　　上述略微低於普遍預期的報告公布后，美元溫和下跌，但由於凈資本流入額與今年每月平均經(jīng)常項目赤字額基本相當，美元的跌勢受到限制。

　　外匯市場認為每月資本流動數(shù)據(jù)的一個主要不足是，它僅記錄了發(fā)行期限超過1年的證券和國債的買賣額。

　　一些短期證券的購買狀況未能在報告中得到反應。該報告也沒有提供直接買賣外匯帶來的資本流動數(shù)據(jù)。貨幣作為商品進行的交易已成為近幾年外匯交易資金流通的主要來源。

　　該月度報告還具有很大的波動性。挪威3月份作出的出售其石油基金中170億美元資產(chǎn)的決定就是造成3月份海外美國證券凈買進額由2月份的845億美元降至457億美元的17個月低點的主要原因。

　　所有這些都表明，美元與國際資本流動數(shù)據(jù)間的關(guān)聯(lián)并不大。美元在2004年第四季度大幅下跌，但今年出現(xiàn)較長時間的反彈，但2005年前5個月的海外美國證券平均凈買入額由2004年最后3個月的661億美元下降至650億美元。

　　另外，資本凈流入額與月度經(jīng)常項目赤字間的缺口也從2004年第四季度時的33億美元下降至目前的零。