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周四公布的數據顯示，美國消費者價格指數的增幅在6月份繼續下降，不過多數經濟學家依然認為，美國聯邦儲備委員會(Fed)沒有什么理由停止加息的步伐。
分析師們聲稱，經濟增長狀況良好，再加上有跡象顯示物價上漲壓力在未來幾個月的某個時候可能再度加大，這些都意味著，人們有關Fed在今年余下時間內仍會有幾次每次25個基點的加息行動這一預期，不會因周四公布的物價報告而有什么改變。
雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)駐紐約的經濟學家德魯·馬圖斯(Drew Matus)說：“總的來說，Fed承受的加息壓力因這一通貨膨脹數據而有所減輕，但我們并不認為Fed的加息周期會因此縮短。”
美國政府宣布，6月份總體消費者價格指數沒有上漲，而此前人們預計該指數6月份將上漲0.2%。消費者價格指數是反映通貨膨脹壓力的最主要指標。6月份不包括食品和能源價格的核心消費者價格指數上漲了0.1%，而人們此前預計的增幅是0.2%。在消費者價格指數的各成份指標中，也幾乎沒有哪一項在6月份有顯著的上漲。人們持續擔心的能源價格在6月份上漲了0.1%，而服裝價格則下降了0.7%。
或許更為重要的是，總體的通貨膨脹壓力在今年早些時候一度加速增大后，最近已經降了下來。6月份的總體價格水平較上年同期增長了2.5%，而5月份和4月份總體價格水平較上年同期的增幅分別為2.8%和3.5%。
鑒于總體通貨膨脹率的不斷降低，這里就出現了一個根本性的問題：Fed不斷加息究竟要實現什么目的？加息通常是為了消除或減緩通貨膨脹壓力，如果通貨膨脹壓力呈現下降，Fed官員們為什么還要繼續表示利率有進一步上調的空間呢？畢竟經濟學家們普遍預計聯邦基金利率在年底前將從目前的3.25%上調至4%。
分析師們說，Fed矢志不渝要提高短期利率的原因是，Fed的政策制定者們擔心目前的經濟增長強度足以在今后產生物價上漲壓力。而這些壓力可以通過收緊貨幣政策預先得到化解。
事實上，美國6月份的消費者價格指數數據是與當月搶眼的零售數據一道公布的。6月份的零售額躍升了1.7%，大大高于預期，如不包括汽車銷售額，則零售額增幅為0.7%，而5月份這一零售額的增幅為零。
雖然瑞士信貸第一波士頓(CSFB)并不是因為6月份的零售數據才改變其對美國經濟增長率的預期的，但該公司還是對其客戶表示，這一數據加強了它對自己新預期值的信心。CSFB現在預計，美國第二季度的經濟增長率按年率計算會達到3.9%，它此前的預期值為3.2%。其他經濟學家則認為，第二季度的經濟增長率可能會更高。預測人士普遍認為，從第二季度的增長情況看，增速至少不會落后于長期增長趨勢。
預測公司Naroff Economic Advisors的約爾書·納羅夫(Joel Naroff)說，如果你處在Fed的位置，你對當前的通貨膨脹形勢也不會太擔心，你擔心的很可能是未來的通貨膨脹局面。某些經濟領域的物價上漲壓力顯然正在增大，能源價格上漲對此的推動作用尤其顯著，再加上經濟的持續強勁增長，這些都足以確保Fed將繼續沿著加息的道路走下去。
納羅夫說，Fed因繼續加息而使經濟增長受到扼殺的可能性非常低，因為因貨幣政策而立刻使經濟增長偏離軌道的幾率很小。
顯然，從Fed最近發表的評論中看不出它近期內有停止加息的跡象。幾位Fed官員最近幾天已經指出，逐步加息仍然是目前的既定政策。Fed官員們在其最近一次政策會議上指出，通貨膨脹壓力“已經增大”，觀察人士認為這顯示Fed官員們對通貨膨脹的立場更趨強硬。
定于Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)下周三到國會作證前發布的主要經濟數據現在都已面世，屆時格林斯潘將向國會通報Fed的最新經濟預測，并提供Fed對美國經濟增長和貨幣政策前景的正式看法。許多分析師都說，如果Fed要對其目前的政策取向作出重大修正，格林斯潘將利用這一機會表明這一點。
野村證券(Nomura Securities)駐紐約的經濟學家杰拉德·祖考斯基(Gerald Zukowski)說：“我們目前需要知道的是......美國的經濟狀況以及利率前景怎樣。這是我們需要知道的，也是格林斯潘需要回答的。”
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