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上周三晚間(5月18日)，香港金融管理局宣布微調實施了22年之久的聯系匯率制度，港元兌美元的波動區間從7.80調整為7.757.85港元，強方兌換保證為7.75，即刻生效，弱方兌方保證為7.85，旨在推升本地利率更貼近美國，以預防通脹，并擊退押注人民幣重估的投機客。
受此措施影響，"熱錢"流出香港，銀行間資金結余從38億港元陡然跌回7億港元左右
的正常水平。香港銀行本周一紛紛調升最優惠存貸款利率50BP左右，香港同業拆借利率(HIBOR)驟升。特別是一個月期的HIBOR節節攀升，5月25日漲至3.4267，超過了一年期HIBOR3.41598，也超過了美元一個月期LIBOR的3.09水平。
2004年以來，受人民幣升值預期影響，大量"熱錢"涌入香港，將港幣資產、H股等作為投機人民幣的替代品，香港銀行間資金結余居高不下，曾達到150億港元之巨，令香港銀行間拆借利率(HIBOR)嚴重背離倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，長時間處于歷史低位。今年初1年期HIBOR僅1%左右，5月初仍徘徊在2.40%水平，使希望敘做港幣大額定期存款的客戶收益有限。近日，各期限HIBOR驟升，創4年來的新高，是敘做港幣大額定期存款的難得機會，建議企業和機構客戶把握良機，因為，人民幣升值預期依然存在，港幣HIBOR仍可能因人民幣升值炒作而波動，所以目前高HIBOR的時機也有可能稍縱即逝。
從歷史上看，一般情況下，港幣HIBOR的波動是緊隨美元LIBOR的，并且價位比較接近，而且同期港幣HIBOR高于美元LIBOR。但近兩年來出現明顯的差離。
美元LIBOR從2004年二季度走出歷史低谷，隨著美聯儲連續8次加息而穩步上升，預計年底美元基準利率將加到4%水平，LIBOR有望繼續上升至5%左右。港幣HIBOR也將隨美元LIBOR繼續上升，但期間難免受到人民幣升值影響而出現與LIBOR走勢背離的情況。所以，操作策略上，建議敘做港幣大額定期存款以短期為宜。目前以1個月期HIBOR 3.4267%為最佳選擇。
另外，受香港金管局放寬港幣波動區間的影響，近日港幣升值明顯，美元兌港元從7.80跌到7.78，銀行港幣對人民幣結匯價從105.31(鈔買價)、105.95(匯買價)漲至105.57(鈔買價)、106.26(匯買價)，漲了近30點。所以，現在也是敘做港幣遠期結匯的好時機。
小貼士：
大額外匯存款，指300萬美元以上存款。根據中國人民銀行規定，大額存款利率實行市場化，客戶可以與銀行商議，港幣一般以同期HIBOR，美元一般以同期LIBOR為參考。如5月26日客戶與銀行敘做1個月的港幣定期存款，可以拿到年率3.44281%左右的利率。
低于300萬美元的小額存款利率，按人民銀行規定執行。從5月20日起，活期港幣存款利率為0.075%，一個月定期為0.5%，一年定期為1%。
5月26日港幣HIBOR與美元LIBOR報價
期 限 港幣HIBOR 美元LIBOR
1個月 3.44281 3.09063
2個月 3.39804 3.21438
3個月 3.39375 3.31000
4個月 3.37964 3.37000
5個月 3.36714 3.44000
6個月 3.36134 3.51000
7個月 3.38311 3.55938
8個月 3.40134 3.60938
9個月 3.42000 3.65000
10個月 3.42821 3.68938
11個月 3.43897 3.72125
12個月 3.45138 3.75188
中國工商銀行深圳市分行 肖雄文
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