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美國(guó)結(jié)構(gòu)性隱憂可能會(huì)再度困擾美元，因?yàn)轭A(yù)計(jì)16日稍晚的美國(guó)財(cái)政部國(guó)際資本流動(dòng)數(shù)據(jù)可能顯示出新的不利跡象，將提醒市場(chǎng)美國(guó)所面臨的嚴(yán)重融資問(wèn)題。
綜合外電5月16日?qǐng)?bào)道，雖然過(guò)去的投資流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)在填補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目赤字方面基本不存在什么困難，但美國(guó)財(cái)政部定于16日晚些時(shí)候公布的新數(shù)據(jù)可能顯示出新的不利跡象，因私人和政府對(duì)美國(guó)證券的興趣雙雙開始消退。
巴黎銀行(BNP Paribas)駐新加坡的外匯分析師Sharada Selvanathan稱，財(cái)政部國(guó)際資本流動(dòng)數(shù)據(jù)將提醒市場(chǎng)美國(guó)所面臨的嚴(yán)重融資問(wèn)題。
Selvanathan估計(jì)3月份美國(guó)資金凈流入額總計(jì)將不超過(guò)635億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2月份的845億美元。
同2月份的數(shù)據(jù)相比，即便是更為樂(lè)觀的預(yù)期也顯得較低。匯豐(HSBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)3月份資金凈流入額將減少至700億美元。
這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家評(píng)論說(shuō)，美國(guó)資產(chǎn)3月份大多表現(xiàn)落后，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的購(gòu)置可能放緩。
對(duì)美元而言，重要的問(wèn)題是這些資本流動(dòng)數(shù)據(jù)與美國(guó)貿(mào)易逆差的預(yù)期值相差有多大。
上周的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)貿(mào)易逆差從近610億美元意外收窄至550億美元左右，這使人感覺(jué)美國(guó)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題可能正在好轉(zhuǎn)。但多數(shù)分析師認(rèn)為貿(mào)易逆差的收窄不大可能持久，美國(guó)的貿(mào)易逆差重返600億-650億美元區(qū)間僅僅是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。若果真如此，美國(guó)將更難利用海外投資流入來(lái)滿足其融資需求，美元也因而更易遭到拋售。
目前，分析師們預(yù)計(jì)官方對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的購(gòu)買額會(huì)下降。過(guò)去，對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的投資大多來(lái)自外國(guó)央行。這些央行熱衷于讓其本幣兌美元匯率保持在較低水平。
然而，隨著時(shí)間的推移，這一興趣正在減弱。日本在過(guò)去1年左右?guī)缀跷达@示出干預(yù)興趣，而中國(guó)則很有可能在近期放開人民幣匯率區(qū)間，因而也沒(méi)有什么理由去買入美元。
與之相關(guān)的是，其他亞洲貨幣同樣有可能走高。鑒于亞洲許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇之中，他們對(duì)通過(guò)干預(yù)市場(chǎng)來(lái)繼續(xù)使本幣保持競(jìng)爭(zhēng)力的需求也將減弱。
Selvanathan說(shuō)，鑒于亞洲經(jīng)濟(jì)正在增長(zhǎng)，各國(guó)央行將能夠容忍其貨幣走強(qiáng)。
荷蘭銀行(ABN AMRO)駐倫敦首席貨幣策略師Tony Norfield稱，來(lái)自私營(yíng)部門的強(qiáng)烈興趣可能對(duì)美元的表現(xiàn)至關(guān)重要。來(lái)自私營(yíng)部門的資金流入將取代官方資本流入。
但預(yù)計(jì)私營(yíng)部門的資金流入將在當(dāng)前環(huán)境下增加的人士并不多。
雷曼兄弟(Lehman Brothers)駐倫敦首席外匯策略師Jim McCormick說(shuō)，對(duì)息差和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的憂慮可能將會(huì)損害市場(chǎng)對(duì)美國(guó)證券的需求。
Selvanathan指出，巴黎銀行近期對(duì)基金經(jīng)理人的調(diào)查顯示，許多基金經(jīng)理3月對(duì)美國(guó)股票轉(zhuǎn)為看跌。
她說(shuō)，這表明，應(yīng)會(huì)有一些私營(yíng)部門的資金流入美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券等避險(xiǎn)。不過(guò)她補(bǔ)充說(shuō)，這些資金流動(dòng)不大可能像前幾個(gè)月那樣“搶眼”。
瑞銀(UBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也引用自己的內(nèi)部流動(dòng)數(shù)據(jù)稱，美國(guó)3月份經(jīng)歷了強(qiáng)勁的股市資金外流態(tài)勢(shì)。瑞銀駐康涅狄格斯坦福德的外匯策略師Daniel Katzive說(shuō)，預(yù)計(jì)股市資金外流將拖累總體私營(yíng)資金流動(dòng)。
換句話說(shuō)，私營(yíng)部門資金流入步伐的加快可能跟不上官方資金流入減少的水平。因此，在美國(guó)實(shí)際資金需求增長(zhǎng)的同時(shí)，美國(guó)的資金凈流入可能步入下降趨勢(shì)。
即使資金流動(dòng)狀況不會(huì)如此糟糕，一些人士仍預(yù)計(jì)美元面臨著風(fēng)險(xiǎn)。RBC Capital Markets的全球外匯策略主管Monica Fan認(rèn)為，當(dāng)前的多數(shù)資金流入體現(xiàn)在債市，而非股市。
Fan說(shuō)，除非外國(guó)投資者買入美國(guó)股票所驅(qū)動(dòng)的股市資金凈流入回升，否則美元的上揚(yáng)無(wú)法維持。
由于市場(chǎng)等待稍晚時(shí)候公布最新數(shù)據(jù)，美元繼續(xù)受到一些積極因素的提振，其中包括有關(guān)人民幣幣值重估的猜測(cè)降溫以及日本3月份經(jīng)常項(xiàng)目盈余僅增加0.5%，而非預(yù)期11%的增幅。
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