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出乎人們意料的是，美元匯率堅守陣地。一個主要原因是政局發展及其不確定性給美元的主要西方對手，尤其是歐元、英鎊和加元造成了壓力。
JP摩根(J.P. Morgan)的外匯策略師巴特森(Rebecca Patterson)表示，近日來，政治因素對市場的影響力和經濟因素相仿，甚至更大。
在英國上周四舉行的大選中，首相布萊爾(Tony Blair)率領的工黨取得了三連勝，但是得票率勝出幅度低于人們的預期。德國人口最多的北萊因-威斯特法倫州本月晚些時候將舉行選舉；為了贏得左翼選民的支持，并利用當前僅次于大蕭條(Depression)時的高失業率所造成的社會不安定感，執政的社會民主黨掉轉矛頭對企業界發起了攻擊。上月末，意大利總理貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)領導的執政聯盟分崩離析；沒人能夠確定他新拼湊的執政聯盟能存活多久。
5月29日，法國將舉行歐盟憲法公決，投票結果即將見出分曉。在一連串的調查結果預計法國公民將投反對票之后，最近的民意測驗表明持贊成意見的人數達到了微弱多數。盡管如此，許多游資仍寄希望于憲法將遭否決。短期看，這可能會損害一些中歐貨幣和土耳其里拉；從長期來看，它將不利于歐元或歐元區資產。
在大西洋另一邊，加拿大執政的自由黨正卷入回扣丑聞。為了穩住陣腳，它在兩周前與規模較小的左翼政黨新民主黨達成了預算協議。該協議呼吁放棄削減企業稅的計劃，以此來資助加大的社會和環境支出，這對未來的財政狀況似乎有弊無利。由于議會中各政黨爭斗激烈，而且周三晚間的一份動議要求加拿大總理馬丁(Paul Martin)下臺(馬丁周三表示對其政府的信任度投票將在5月19日舉行)，加元兌美元自從3月中旬以來已經下跌了4%以上。
與此同時，在經濟增長減緩、中國紡織品進口激增的形勢下，美國和歐洲正在不斷向中國施壓，要求其重估人民幣匯率。美國參議院威脅說，如果白宮不與中國政府商討匯率問題，將對中國出口到美國的所有商品加征27.5%的關稅。歐盟委員會(European Commission)展開的一項類似調查可能導致其對中國紡織品實施進口限制。在過去幾周，日圓匯率多次被預計人民幣即將升值的外匯交易員推高，直到中國無所作為之后才有所回落。
投資者能夠從這些政治因素中獲益嗎？答案是肯定的。但是，他們的行動最好要敏捷一些，而且要能承受市場的大幅波動。
以歐盟憲法問題為例。受民意測驗顯示法國人將對歐盟憲法投反對票推動，歐元兌波蘭貨幣茲羅提的匯率在4月13日到29日間上漲了4.9%，達到4.29茲羅提。此后，隨著調查開始顯示法國人贊成歐盟憲法的居多，歐元下跌2.8%至4.17茲羅提。巴特森說，“如果法國人最終通過了歐盟憲法，我會買入歐元，賣出瑞士法郎”，這是因為瑞士不是歐盟成員國。投機人士一直在利用瑞士法郎作為對沖歐盟憲法遭否決這一風險的工具。巴特森還建議預計憲法將獲通過的投資者開始再次買進土耳其里拉。
同時，她正大量增持加元，認為它仍將受到商品價格強勁、國內利率可能上調以及美元總體疲軟的推動。她說，在當前1美元兌1.25加元左右的情況下，“如果你是一名中線投資者，這是買入加元的合理水平。”
巴克萊銀行(Barclays Bank)的美國首席策略師英格蘭德(Steven Englander)的態度要略顯悲觀一些。他認為，政治因素正主導加元走勢，但還沒有使其反應過頭。他預計，加元兌美元6個月后將走軟至1美元兌1.30加元。他從自由黨的預算讓步中看出，不管加拿大今后擁有什么樣的政府，它都將是由不同政見黨派組成的聯合政府，加拿大過去10年財政政策的保守基調將會消失殆盡。
英鎊匯率的超級強勢已經趨緩，許多分析師預計，到年底英鎊兌美元匯率將從現在的1.8822美元進一步回落至1.80 美元左右。BCA Research的首席歐洲策略師阿布拉姆森(David Abramson)說，英國龐大的預算赤字及現任財政大臣、可能成為首相的布朗(Gordon Brown)雄心勃勃的支出計劃使得英國財政政策很可能出現支出擴大、稅收提高的局面，這通常對經濟增長不利。英鎊兌美元和歐元同時走軟是很少見的，但阿布拉姆森稱這種情形可能發生在今年晚些時候或明年，歐元兌英鎊也將由現在的0.6838英鎊升至0.74英鎊。
中國對美元來說是一個政治不利因素。這是因為，幾乎所有的經濟學家都預計人民幣的最終升值將提升多數亞洲貨幣兌美元的匯率。如果所有人都持有這種預期，那么真實情況可能就并非如此了。
關于中國何時調整人民幣匯率及調整幅度的傳言、報導和預測已經成為全球外匯市場每天的焦點。最新的消息是中國《人民日報》昨天的一篇文章稱中國將于下周宣布人民幣重估。Harris Nesbitt的全球外匯策略師布斯奇(Andrew Busch)說，文章發表后，交易員們立即拋售美元，買入任何能夠與遠東有關聯的貨幣。隨后一位中國央行官員否認了這則報導，市場又開始反向而行。所有這一切都發生在一個小時之內，所有的人都無法盈利。
與其小心翼翼地躲避這些政治雷區，投資者還不如把眼光放長遠一些。盡管昨天的數據顯示美國3月份貿易逆差收窄，但人們仍然預計，受到美國貿易和預算雙重赤字的打擊，美元還會進一步走低。
JP摩根的巴特森說，政治因素眼下可能有助于提振美元，但其影響不足以長到消除美元的更大困境。美國仍將無法憑藉外國投資來彌補經常項目赤字。
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