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本報記者 尤康
在沒有一點懸念的等待中，人們迎來了美聯儲第七次升息的決定。3月22日，美聯儲將聯邦基金基準利率上調25個基點至2.75%。
美聯儲此次加息決定出臺前，美元兌西方各主要貨幣的匯率都有一個輕微的反彈。
不過，加息的著眼點卻并非匯率而是美國國內蠢蠢欲動的通脹率。如果說美聯儲的決定給美元的匯率帶來了一些影響，那也只是短期的“副作用”而己。長遠地看，升息對造成美元弱勢的“雙赤字”并沒有任何幫助。來自美國商務部最新數據顯示，去年全年美國的經常項目逆差達到了創經錄的6659億美元。在如此巨額的赤字面前，單純的加息顯然是不可能讓美元“咸魚翻身”的。
除了短期提升美元匯率外，連續加息還有一個對美國更為有利的“副產品”：美國對外舉債變得更加容易了。
美國靠借錢過日子早就不是什么秘密了。根據美國財政部3月21日公布的統計數據，美國目前的國家債務已經達到了7.7萬億美元，平均每個美國人負債近三萬美元。
盡管一年多來，由于美元持續貶值，各國央行減持美元資產的傳聞也不絕于耳，但從數字來看，美國對外借款的規模卻不降反升。不僅許多國家的央行仍在增加美國聯邦債券的持有量，不少個人投資者也紛紛把資金投向美國。這種趨勢與美元的持續疲軟形成了鮮明的對比。
美國財政部3月15日公布的數據顯示，僅今年1月，就有915億美元的海外資金投向了美國的債券、股市以及其他金融資產。這一數字較去年12月的607億美元激增了50%。
美聯儲的有關專家認為，這些流入美國的資金主要來自高儲蓄率的國家，這其中既包括人口迅速老齡化的日本與歐洲各國，也有正處于快速發展過程中的中國、巴西、韓國等。由于美國近兩年經濟強勁的復蘇態勢，海外的富余資金都希望能從美國的經濟發展中分享好處；此外，美國名種繁多的金融產品正好可以滿足海外資金的多種需求。受上述兩方面因素的影響，再加上無風險收益的提高，大批資金流入美國也算是順理成章。
當然，美聯儲的專家沒有點出的另一個原因是，外匯儲備中過高的美元資產比重也使得各國央行在對待美元資產時顧慮重重，投鼠忌器。
統計數據顯示，亞洲各國目前的外匯儲備約為4萬億美元，其中美元資產占全部外匯儲備的比例平均在60%至70%之間。世界各國央行持有的美國國債總計超過2萬億美元，其他形式的美元外匯儲備也達數萬億美元。
面對如此巨額的美元儲備和不斷貶值的美元，各國央行顯然短時間內無法采取任何過激行動，唯一所能做的只是逐漸減少美元資產在外匯儲備中的比重，但美元資產的絕對值仍有可能繼續攀升。
雷曼兄弟日前公布的一份研究報告稱，中國在2004年將外匯儲備投資中的美元資產削減了6%；美元資產所占的比重從2003年的83%下降到2004年的76%。但同期中國持有美國國債的絕對值卻從一年前的1562億美元上升至1945億美元。
在這種對美元“拋不得”也“要不得”的兩難景況下，美聯儲的不斷加息，對各國央行來說也許算是一個好消息。
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