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摩根士丹利首席經濟學家史蒂芬·羅奇3月17日在上海發表公開演講時稱
本報記者 陳輔 發自上海
3月17日，摩根士丹利董事總經理兼首席經濟學家史蒂芬.羅奇在上海發表公開演講。
他相信中國經濟將繼續健康穩定地發展，并在談話中以一貫的開放姿態對全球經濟失衡、美元匯率等問題表達了大膽見解。
美元匯率承受壓力
羅奇幾乎是在剛剛抵達上海的那一刻，獲悉美國2004年經常項目赤字創出新高。羅奇說，“美國3月16日公布，2004年經常項目赤字創出歷史新高，相當于美國GDP的6.3%。如果這個走勢繼續下去，那么今年內需要每天從外部流入29億美元才能維持美國經濟的運行。全球經濟處于二戰以來最不平衡的狀態。我認為，美元利率在低位時間太長了，調高的幅度不夠，這為匯率機制增加了壓力。盡管過去3年內美元貶值15%，將來再跌10%才行。”
導致全球經濟失衡三因素
他說：“導致全球經濟不平衡的因素有三個，一是美國破紀錄的低儲蓄率及其加給消費者、美元和美國實際利率的壓力，二是中國對美國經常項目赤字所提供的源源不斷的財務支持，及由此帶來的對中國通脹和外匯組合重大虧損風險的潛在壓力，三是華盛頓在貿易摩擦問題上可能孤注一擲，使2005年成為近10年來中美貿易關系最惡劣的一年�！绷_奇認為，“假如出現更惡劣的形勢，美元肯定將進一步下滑，而美國的長期實際利率則最終會開始回升至較正常的歷史水平�！�
堅信中國經濟將“軟著陸”
羅奇表示，“過去7、8年間，我對中國經濟發展持樂觀的態度，直到今天，這一樂觀態度沒有改變；過去一年以來我堅信中國經濟能夠實現‘軟著陸’，這一信念現在也沒有改變。目前中國處于經濟增速放緩的時期，此外，還要解決人民幣升值壓力的問題�！�
羅奇稱：“中國經濟今年1-2月份平均增幅為16.9%，這個驚人的增速與我們最初的印象相反�！彼M一步評價表示，“實現適度的減速談何容易。中國經濟在2004年似乎已經進入穩定減速軌道，在2005年年初突然加速；中國工業活動再度活躍，熾熱程度接近去年頭兩個月增長19.4%的水平。從現實情況看，中國政府也已經發出了需要加強調控力度的信息�！�
房產泡沫令人擔憂
羅奇也訊速獲知個人房貸利率調高的消息，在17日當天的媒體交流會上，中國的記者們問及最多的問題是關于中國地產泡沫。
羅奇認為，對于采取固定匯率制的經濟體而言，進一步收緊貨幣政策可能引起另一個重大問題，那就是刺激熱錢流入中國的金融市場。這將導致市場就中國的貨幣機制展開更加激烈的辯論。
他說：“如果大量熱錢持續涌入中國，由于中國國內的債務市場還未發展成熟，它將很難沖銷買入美元以維護聯系匯率機制所產生的影響。這意味著基本貨幣量將持續上升，信貸周期也將迅速擴大，這種發展趨勢是導致通脹加速的元素。上海房地產泡沫是這種趨勢下一個讓人擔憂的例子�！�
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