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上周外匯市場的匯率變動關于經濟基本面的看點不少，美國方面諸如PCE物價指數、二月的非農就業數據、格林斯潘的講話和澳大利亞的升息等都對外匯市場造成了一些影響，當然匯率波動的幅度相對有限，各貨幣箱體內運行的態勢依舊十分明顯。現在的市場幾乎已經陷入這樣一種狀況：一方面美元保持相對的弱勢，刺激了出口減少了經常性帳赤字的壓力，但這同時也變相提高了進口商品的物價，所以另一方面美國通過循序漸進的加息，使長期利率走高以維持外資對美元資產的買需，抬高了美元資產吸引力的同時，也有利于國際收支的平
衡。在上述的背景下美元雖然不具備反轉的可能，但中期來看，再大幅度向下調整的空間應該不大。
同時再從近期所謂利差引導的交易來看，加息利好兌現但繼續升息前景不明的澳大利亞元在升息之后轉而下跌；雖然要保持升息勢頭，但步伐明顯遲緩的加拿大元表現的比較疲軟；相對強勢的英鎊再挑戰前期的高點更是面臨著不小的壓力，所以我們更有理由相信今年未來相當長的一段時間內外匯市場主要的矛盾就是集中在美聯儲不斷加息所引導的美元利差優勢與美國吸收的資金流入能否彌補焦點所在的赤字問題之間。
上周外匯市場美元先漲后跌，相對中性的周五美國非農就業報告出臺后，美元轉而下跌，全周四天漲幅被一舉吞噬，周收盤于82.54。從目前的技術形態上看，美元指數正在82.50上方做調整，從本周的數據公布來看在前半周下試82.41近期低點的可能性不大，但如果在本周重量級數據美國國際貿易帳的有利空的影響下，美元若連續三日失守于82.50的關口，那不可避免地陷入階段性破位，非美貨幣可望挑戰81一線。 而要擔此重任則非歐元莫屬：很明顯的是雖然美元指數離前期低點并不遙遠，但是澳大利亞元和英鎊均在本輪行情的高點附近徘徊， 加拿大元則是在美元指數中所占權重很低，日元確有上升動能不過是獨木難支，由此可想而知，在各貨幣走勢擺脫齊漲齊跌走勢日漸分化的狀況下，引導行情變化的突破點必然是以歐元為代表的歐系貨幣。
本周重點關注美國的國際貿易數據，由于之前公布的一系列利好美元的經濟數據對美元的走勢都沒有產生實質性的影響，那跟匯率關系最密切的該數據的出臺，自然會為最為津津樂道美國雙赤字的市場參與者提供了操作的絕好題材。
南京市商業銀行國際業務部 陸明
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