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美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘稱，隨著長(zhǎng)期利率開(kāi)始走高，其過(guò)去8個(gè)月的怪異走勢(shì)“不那么難以理解”(less of a conundrum)了。
綜合外電3月2日?qǐng)?bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘2日表示，長(zhǎng)期利率目前“不那么難以理解”(less of a conundrum)了。
在2月16日半年度國(guó)會(huì)證詞中格林斯潘首次使用了這一用語(yǔ)。當(dāng)時(shí)他指出，在聯(lián)儲(chǔ)不斷升息的情況下，長(zhǎng)期利率仍處于低位不僅從歷史角度，而且從短期和長(zhǎng)期利率之間的簡(jiǎn)單數(shù)學(xué)聯(lián)系方面看都是不尋常的。
自該用語(yǔ)進(jìn)入格老的詞典后，國(guó)債市場(chǎng)一直保持謹(jǐn)慎。10年期國(guó)債收益率從當(dāng)時(shí)的4.10%，跳升至3個(gè)月高點(diǎn)逾4.40%。這使得2年和10年國(guó)債收益率差距從3年低點(diǎn)--低于0.70%，擴(kuò)大至近來(lái)高點(diǎn)0.86%。
目前長(zhǎng)短期國(guó)債收益率差距的拉大，與04年大部分時(shí)間10年期國(guó)債收益率基本處于4.25%左右，而同時(shí)2年收益率穩(wěn)步走高的令格林斯潘困惑的情形產(chǎn)生對(duì)比。
在2日眾議院預(yù)算委員會(huì)作證中，格林斯潘稱，聯(lián)儲(chǔ)近來(lái)試圖決定過(guò)去8個(gè)月長(zhǎng)期收益率走勢(shì)怪異的原因，但沒(méi)有找到令人滿意的答案。但他表示，既然長(zhǎng)期利率開(kāi)始走高，這一問(wèn)題“不那么難以理解”了。
瑞士信貸第一波士頓利率策略師Dominic Konstam表示，作為謹(jǐn)慎的央行官員，格林斯潘希望看到合適的反映利率未來(lái)走向的收益率曲線。格林斯潘認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)似乎正以適度良好的速度增長(zhǎng)，這并不能暗示聯(lián)儲(chǔ)將停止上調(diào)目前2.50%的聯(lián)邦基金利率直至在05年末達(dá)到4.00%。
在此水平上，考慮核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)05年末潛在逼近年比增長(zhǎng)2.0%，將使得聯(lián)儲(chǔ)真實(shí)利率達(dá)到2.00%。由此，10年期國(guó)債利率有進(jìn)一步升至4.75%／5.00%的空間。
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