摩根稱日本央行降低貨幣供給不大可能刺破泡沫

http://whmsebhyy.com 2005年02月21日 18:26 世華財訊

　　摩根稱，若考慮經濟基本面對高利率的承受能力等因素，日本央行降低貨幣供給，不大可能刺破該國在房地產市場近來產生的泡沫。

　　綜合外電2月21日報道，摩根最新文章指出，若日本央行降低貨幣供給，將不大可能刺破該國資本市場近來產生的泡沫，尤其在房地產和相關證券市場。

　　投資者特別擔心貨幣供給降低可能 1)由于貨幣政策持續效應減弱，通過利率走高提高資本化率；2)促使銀行信貸更加保守，提高不動產投資者獲得無追索權貸款的門檻。二者中的任何發展傾向均將打擊不動產市場。但摩根認為，這些擔憂沒有必要，因為風險升水將決定資本化率，銀行貸款傾向不會受到直接影響。

　　摩根預計，風險升水及現金流將決定第一方面是否帶來影響。如果日本經濟基本面改善可以承受貨幣供給降低，高利率將被低水平風險升水和現金流收益抵消。