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本報記者林純潔發自上海
雖然日本的前任及現任官員們還在努力鼓吹人民幣升值，但反映市場對人民幣升值預期的1年期人民幣不可交割合約(1年期人民幣NDF)貼水近日卻已大幅縮減。
根據Bloomberg數據，1年期美元/人民幣NDF昨日(17日)收于7.9815,貼水僅為2950；
16日盤中更曾突破8.0000的整數關口，尾盤報7.9850,創下近4個月的新高。這意味著，投資者對人民幣升值的熱情明顯冷卻。
日本經濟產業大臣中川昭一最近聲稱，人民幣匯率過低，對日本出口帶來的影響，較美元貶值構成的威脅更為嚴重，借此來呼吁讓人民幣與美元脫鉤。
雖然在2月份的G7會議前市場傳言紛紛，但會上G7各國并沒有就人民幣的升值問題對中國提出實質性的要求，而中國官方人士也沒有就人民幣匯率政策改革給出明確的時間表。這令投機人民幣升值的投機者感到極其失望。
此后美國的言論更令市場難以看到人民幣近期升值的前景。美聯儲主席格林斯潘2月16日在參議院金融委員會就貨幣政策發表半年一度的演說中表示，他預計美國經濟增長預期良好，通脹將維持在較低水平，更透露出美聯儲將堅持緊縮貨幣政策。摩根士丹利的謝國忠在近日發表報告指出，美國采取緊縮貨幣政策將有助于遏制人民幣的投機熱潮。同時美國前財政部長、現任花旗行政委員會主席魯賓(RobertRubin)的評論則更加直接。魯賓表示，雖然中國實現彈性匯率制度將有利于美國及世界貿易，但是人民幣匯率的浮動將損害美國的金融市場和美元。
日本前財務省貨幣政策負責人、目前的雷曼兄弟顧問小組成員，有“日元先生”之稱的神原英資表示，中國在2007年前不會對人民幣幣值進行重估。神原英資認為，中國官方對更靈活匯率機制所做的準備工作將需要18個月至2年時間才能完成，而中國政府對匯率市場相當了解，不會在這段時間內倉促地將人民幣升值。
香港金融管理局總裁任志剛昨日(17日)在致香港立法機構的簡報中也稱，他預計人民幣幣值不會出現大幅變動，原因是內地追求的改革目標是改善匯率的形成機制，而不是調整匯率水平。任志剛稱，雖然從長期來看，中國內地希望人民幣匯率具有一定的靈活性，但同時也希望在匯率政策改革的范圍之內將人民幣匯率保持在合理的水平。因此，即使具有了靈活性，人民幣也不會出現大幅升值或貶值。
目前，由于香港實行的是貨幣局制度，即不對稱的機制——香港金管局保證每7.8港元可兌換1美元，但沒有義務買進美元，并且由于香港與內地的特殊關系，這使得香港成為了熱錢追逐人民幣升值的前哨。但目前香港銀行體系的港幣結余數字顯示，熱錢正在退出這個前沿陣地。
但現在仍有機構對人民幣的升值持樂觀態度。摩根大通在最近的一份報告中表示，他們認為中國將在今年上半年對匯率作出調整，到年中匯率達7.8元人民幣兌1美元。與摩根大通的豪言壯語相比，高盛則顯得更加謹慎，他們預期近期中國就會對人民幣進行重估，波動空間約2.5%，換算匯率后的變動范圍約在8.06到8.08元人民幣兌1美元。其中國首席經濟學家梁紅認為，中國1月份貿易順差達64.8億美元，人民幣匯率低估問題繼續將成為市場各方關注重點。
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