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市況回顧
由于投資者獲利平倉，美元經(jīng)過去年最后一周大幅下挫后，于2005年首個交易日的亞洲時段兌其它貨幣全線反彈。雖然如此，由于昨日為倫敦的新年假期休市，令美元的升勢缺乏承接。再者，美國公布供應(yīng)管理協(xié)會報告內(nèi)的就業(yè)分項指數(shù)錄得下滑，與投資者購入美元的取向相背馳，令美元撤回部份的升幅。于目前的情況而言，將于1月7日公布的十二月份
的職位數(shù)據(jù)需要維持強勁增長(相信要超過20萬)，方能為美國周期性的經(jīng)濟持續(xù)增長帶來動力，以及為美元提供支持。否則，在低位購入外幣的心態(tài)主導(dǎo)下，美元的反彈相信僅為短暫性。
于2005年的首個交易日，美股未能守住早段的升勢，當(dāng)中藍(lán)籌股、科技股以及范圍較廣的標(biāo)普500指數(shù)均全面下挫。美國公布令人失望的供應(yīng)管理協(xié)會報告及建筑開支數(shù)據(jù)，導(dǎo)致投資者沽售部份去年表現(xiàn)較為突出的股份。杜指下跌53.58點至10729.43，至于納指則下跌23.29點至2152.15。另一方面，由于供應(yīng)管理協(xié)會報告內(nèi)就業(yè)分項指數(shù)遜于預(yù)期，亦令美國國庫債券收復(fù)早段的失地。10年期孳息收報4.21%，至于2／10年息差收窄5點至112.2點。
展望
在2004年最后數(shù)個星期，歐洲及美國的制造業(yè)均受惠于油價回落而得以改善。美國十二月份供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)由57.8上升至58.6，升幅主要由新訂單(由61.5升至67.4)，積壓訂單(由47.5升至54.0)，以及出口訂單(由54.7升至60.0)帶動，指數(shù)為自八月以來最高水平者。但強勁數(shù)據(jù)背后卻見就業(yè)指數(shù)比預(yù)期疲弱，由57.6下跌至52.7，反映制造商對控制生產(chǎn)成本以及增加招聘仍保持非常克制及審慎，令經(jīng)濟學(xué)者估計將于星期五公布的就業(yè)職位數(shù)字可能不會大幅揚升。另外在歐元區(qū)，制造業(yè)亦錄得令人鼓舞的改善，歐元區(qū)采購經(jīng)理制造業(yè)指數(shù)出乎意料地從十一月份的50.4上升至十二月份的51.4，為五個月來首次回升，大部份組成指數(shù)均見升幅，各主要國家包括德國(由49.9升至51.7)，法國(由52.2升至52.5)，及意大利(由48.1升至48.6)亦錄得廣泛升幅。市場雖然樂見歐元升勢對地區(qū)內(nèi)制造業(yè)造成的打擊較預(yù)期為少，但部份經(jīng)濟學(xué)者仍對未來經(jīng)濟前景抱懷疑態(tài)度，尤其是各國的采購經(jīng)理指數(shù)中的就業(yè)組成指數(shù)仍然疲弱，反映悲觀的勞工市場情緒以及消費者信心于短期內(nèi)均難望得以扭轉(zhuǎn)。
技術(shù)分析
歐元兌美元可能需要較長的時間方能重返1.3600水平以上，至于短暫的目標(biāo)在1.3500，接著為1.3550。另一方面，如撤回至1.3380(為去年12月31日高位至12月16日低位的50%回吐水平)將為匯價提供強勁支持。整體上日圓的強勢持續(xù)，美元兌日圓仍然處于自12月10日起建立的下降軌之內(nèi)，匯價波幅則下移至102.00-103.50。相反地，美元兌瑞郎在年底觸及多年的低位1.1284后，似乎已扭轉(zhuǎn)其繼續(xù)走眨之勢。匯價相信于短期內(nèi)會于較廣闊的區(qū)間1.1400-1.1550游動。此外，倘若英鎊兌美元穩(wěn)穿1.9000將帶領(lǐng)匯價下試另一大點1.8900附近，為去年十一月尾的低位。阻力位在1.9100。恒生銀行
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