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美元剛剛結束了連續第三年的下跌行情，對歐元已跌至歷史低點附近，兌其他貨幣也接近或者達到多年低點。美元非但沒有像許多分析師預計的那樣出現年底反彈，反而在2004年最后幾周重拾長期跌勢。
走勢慘淡的一年劃上了句號，可來年美元很可能還會繼續下跌。大多數投資者依慣例在12月中旬就結清了帳簿，此后就一直離市觀望。
一些最積極的美元看跌人士現在陸續返回市場，歐元有望上探近期區間的高端。日圓、英鎊、瑞士法郎兌美元均有望強勢出場。
部分分析師認為，除非出現一些重大變故，否則投機者會重拾他們年末臨近時的交易。當然，大家最看好的就是賣空美元。
2004年最后一個交易日市況清淡，美元卻借機抹去了上周初的部分跌幅。上周五尾盤，歐元從上周四的1.3634美元跌至1.3542美元，但仍高于2003年12月31日的1.2570美元。周四盤中，歐元一度創出1.3668美元的歷史新高。
此外，上周五尾盤時美元從103.02日圓跌至102.75日圓；從1.1320瑞士法郎升至1.1410瑞士法郎；英鎊從1.9249美元跌至1.9165美元。分析師們說，年底時的清淡市況往往會放大這一周的匯市走勢。
瑞銀的研究部門在上周五發布的咨詢報告中稱，美國經濟的強勁復蘇顯然未能改變美元走弱的命運，這表明，規模巨大且仍在日益增加的美國經常項目赤字正在對美元匯率構成持續拖累。預計2005年美元將繼續全線下滑。
但是，由于在圣誕、新年假期期間，市場的交易比較少，流動性很差，導致外匯市場很容易產生波動。而歐元／美元也正是在這個時間創出新高，這是否代表了市場主流機構的行為，還有待觀察。因此，不排除在本周的初段，美元會收復假期間的部分跌幅。而在本周的后段，當交易員陸續放假重新回到市場，屆時的外匯市場才是具有代表性的。
美國本周將公布一系列經濟數據，尤以定于本周五發布的12月非農就業人數數據最為重要，這些數據可能會給拋售美元提供諸多理由。數據令人失望當然會引發美元暴跌，但表現良好也未必就能提振美元走高，因為看跌人氣依然主導市場。
市場人士將對美國聯邦儲備委員會和外國央行的動向將予以關注。各國央行在采取行動以阻止美元下跌方面的任何風吹草動都將引起投資者的密切關注。
雖然日本、英國、加拿大和新西蘭等國的金融市場周一休市，但定于北京時間周一晚23點發布的供應管理學會(ISM)12月份制造業調查數據仍有望給匯市交易開一個好頭，市場普遍預計12月份數據會略好于上月，但一些交易員也做好了數據弱于預期的準備。
芝加哥采購經理人協會上周四公布了弱于預期的12月份地區性制造業指數，受此影響，匯市交易員們將歐元送上了略低于1.3670美元的歷史高點。
雖然經濟學家們表示，芝加哥數據與頗具影響力的ISM數據之間的相關性較差，但投機者可能仍會把疲軟的地區性數據看作全國調查數據的不利前兆。
美國12月份就業數據如果弱于預期，那它啟動美元跌勢的可能性更大。就業增長一直是美國經濟復蘇進程中的弱點，就業數據令人失望會引發美元進一步下挫。市場普遍預計12月份新增就業人數為175,000人，失業率仍然維持在5.4%。
本周三，ISM將發布12月非制造業調查數據，但匯市交易員通常都不太看重這份報告。
本周將發表講話的美國聯邦儲備委員會官員包括：周一在北卡羅來納州羅利發表講話的里士滿聯邦儲備銀行行長杰弗里o雷克，接下來是周四在堪薩斯市發表講話的堪薩斯市聯邦儲備銀行行長托馬斯o洪尼克，然后是Fed副主席羅杰o弗格森、Fed理事本o伯南克和唐納德o科恩以及費城聯邦儲備銀行行長安東尼o桑托麥洛，他們都將在費城發表聲明講話。
此外，中國的央行--人民銀行本周二開始舉行為期三天的年度會議。據估計，這次會議的焦點并非利率問題，但人們會密切關注高級官員的講話和聲明，從中尋找中國匯率體制調整的蛛絲馬跡。
中國實行的人民幣與美元掛鉤的匯率制度已經成為匯市討論的焦點問題。只要人民幣繼續與美元掛鉤，那么美元的跌勢就必須由歐元、日圓等其他貨幣來承受。2004年一年，歐元兌美元升值約8%，日圓兌美元也升值約5%，而美元兌人民幣匯率基本未變。
上周五在上海交易所，美元兌人民幣收于人民幣8.2765元，與前日的8.2764元和2003年年底的8.2768元相比差別不大。雖然經常項目下人民幣可自由兌換，但中國政府嚴格控制著資本跨境流動，央行也將人民幣匯率控制在一個相當狹小的區間內。
美國和中國的其他主要貿易伙伴國都對中國的匯率制度抱怨紛紛，市場對今年人民幣兌美元的波動幅度可能放寬至5%左右的預期日益加重。中國領導人承諾要繼續推行匯率制度的改革，但沒有確定具體的時間表，也沒有確定放寬的幅度。(完)
(本文僅供參考，并不代表中信實業銀行的任何投資建議)
中信實業銀行廣州分行
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