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1 人民幣兌美元浮動匯率區(qū)間不會擴大
不擴大浮動匯率區(qū)間概率80%浮動區(qū)間擴大為5%以內(nèi)概率20%浮動區(qū)間擴大5%以上概率0%
理由：從中國因素看，中國外匯儲備的增加，并不是因為中國商品競爭力大幅提升，
而是因為熱錢的涌入，因此人民幣升值并不具備基本面真實支撐，升值對中國經(jīng)濟有害無利；擴大浮動匯率區(qū)間，必然導(dǎo)致人民幣升值到浮動區(qū)間上限，意味著中國對“熱錢”低頭，客觀上縱容熱錢加大對中國的投機，熱錢的大進大出，輕者導(dǎo)致中國宏觀調(diào)控紊亂，重者引發(fā)金融危機。以周小川為首的中國央行管理層始終對此保持非常清醒的頭腦，不會允許熱錢得逞。
從國際因素看，隨著美國利率走上升息通道，加上本土投資法的實施，大量的資金可能回流美國，而且，由于世界各國央行和投資者紛紛減持美元資產(chǎn)比例，從而可能使美國國債收益率走高，從而進一步吸引資金回流美國，從而減輕東亞國家包括中國的升值壓力。
對于中國的人民幣升值態(tài)度，美國的態(tài)技已經(jīng)發(fā)生了根本改變，美國政府在2004年已經(jīng)兩次否決有關(guān)議員“逼迫人民幣升值”的提案，原因是人民幣如果升值，會導(dǎo)致美國升息壓力加大。因此，在逼迫人民幣升值的問題上，歐、美、日已經(jīng)分道揚鑣，成為歐洲人和日本人的獨角戲，難以形成足夠的壓力，但歐盟會增加針對中國的貿(mào)易壁壘。
之所以預(yù)測存在浮動5%以內(nèi)可能，完全出于中國自身發(fā)展需求：一，小幅度放開浮動區(qū)間可以培育探索中國自己的匯市和匯率形成機制；二，有利于刺激中國企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，提高產(chǎn)業(yè)集中度；三，避免熱錢絕望，集中撤離，使熱錢進退維谷，為中國經(jīng)濟服務(wù)。
目前，中國央行實際已在對熱錢的較量中開始控制局面，如果熱錢完全屈服，不能完全排除央行小幅調(diào)整匯率浮動區(qū)間的可能性。
2 中國內(nèi)地A股股權(quán)分置解決方案將出臺
出臺概率60% 不出臺概率40%
理由：股市絕大多數(shù)參與者已經(jīng)形成共識——不解決股權(quán)分置問題，中國股市不可能復(fù)興。矛盾焦點只是如何找到被各方均接受的妥協(xié)方案。現(xiàn)實的逼迫性在于，如果中國不根本扭轉(zhuǎn)股市的制度缺陷，不能重建社會公信，股市越來越變成國營機構(gòu)間的市場，道德風(fēng)險帶來的成本損耗無法避免，股市的資金鏈將越來越緊張，甚至硬著陸。
盡管任何一種全流通方案都會付出代價，但都會比硬著陸的代價低。更重要的是，一旦解決股權(quán)分置，并借此契機建立有效的監(jiān)管機制，中國內(nèi)地股市將會奠定一個具有國際競爭力的地基，并在未來20年內(nèi)，伴隨中國經(jīng)濟發(fā)展，大有可能成長為和美國紐約股市相媲美的市場，這才是真正為中國的商業(yè)銀行改革提供源源不斷支持的大道。當(dāng)監(jiān)管當(dāng)局和執(zhí)政者對此有了清醒認(rèn)識，就能夠以大智慧大決斷，出臺解決股權(quán)分置方案，并迎來“大發(fā)展”。
3 美元對歐元貶值幅度
不貶值或升值概率10%貶值0%—10%概率30%貶值10%—20%概率50%貶值20%以上概率10%
理由：貶值因素，美國2005年經(jīng)常項目和財政雙赤字將進一步擴大。從財政上看，由于美軍在伊拉克遭遇越來越麻煩的游擊戰(zhàn)，其軍費開支很可能會進一步擴大；而隨著基地組織逐漸重整旗鼓，對美國本土的恐怖威脅可能升級，美國的國土保衛(wèi)費用也將增加。而且隨著布什總統(tǒng)的減稅政策實施，財政赤字將進一步加大，加上市場對美元的信心減弱，進一步減持美元資產(chǎn)的持有比例，從而加速美元的下跌。在貿(mào)易方面，鑒于石油價格在未來一年大起大伏的預(yù)期，其消費將會有較高增加，同時會增加對出口的需要。
穩(wěn)定因素，隨著美元的不斷貶值，美國的出口將會增加，國外進口將降低，會減少一定的貿(mào)易赤字。2005年美國可能繼續(xù)升息，以吸引對美投資。此外，美國業(yè)已出臺《本土投資法》，將美國企業(yè)利潤回流的所得稅率從35%降低到5.25%，會促使一部分美元回流。
在穩(wěn)定因素中，美國企業(yè)利潤回流只能起到短暫作用，如果回國后投資回報率不高，它還會流出去；美元的升息很容易被歐元的相應(yīng)升息抵消掉。總體平衡后，美元仍然有著相當(dāng)幅度的貶值空間。
不能完全排除美國軍事開支大幅上漲的可能，如果美國本土發(fā)生較大規(guī)模的恐怖襲擊，或者美國與伊朗發(fā)生較大規(guī)模武裝沖突，美元將貶值20%以上。
4 國際原油平均價格低于2004年但會大幅反復(fù)震蕩
震蕩幅度79%以內(nèi)40%震蕩幅度79%以上60%
理由：從供需基本面來看，在2005年全球經(jīng)濟增長幅度將比2004年降低的趨勢下，全球原油需求將下降，加上2004年各國追漲，增加了原油儲備量，因此，2005年國際石油的需求將下降。供給方面，隨著俄羅斯厘定尤科斯難題，委內(nèi)瑞拉政局平穩(wěn)，原油供應(yīng)量會增加。總體平均價格將低于2004年。
但《第一財經(jīng)日報》預(yù)測，2004年石油價格將大幅反復(fù)震蕩(震蕩幅度＝(最高價-最低價)／最低價)，有可能超過2004年的79%。主要原因是中東的反美武裝已經(jīng)紛紛把襲擊目標(biāo)對準(zhǔn)原油的生產(chǎn)和運輸，目前已有從伊拉克擴大到中東其它地區(qū)的趨勢。
美國是否會襲擊伊朗的核計劃將是2005年石油價格的最大懸念，與此相關(guān)的是，如果美國襲擊，伊朗將作何反應(yīng)，以及美國陸軍會不會進入伊朗。我們的判斷是，美國在2005年對伊朗核設(shè)施采取外科手術(shù)式襲擊的概率超過50%，伊朗遇襲后會保持相對克制，但兩伊邊界的軍事摩擦?xí)l(fā)生。大規(guī)模的武裝沖突不會發(fā)生。
5 全球經(jīng)濟增幅回落
降低概率100%提高概率0%
理由：隨著全球主要市場國家進入新一輪加息周期，各國都實行緊縮的貨幣政策，從而國內(nèi)需求將大大縮小，因此，2005年全球經(jīng)濟增長幅度比低于2004年并無懸念。
6 中國通貨緊縮的預(yù)期可能大、實際可能小
通貨緊縮概率60%通貨膨脹概率40%
理由：2005年中國將繼續(xù)鞏固2004年的宏觀調(diào)控成果，并將積極的財政貨幣政策調(diào)整為穩(wěn)健的財政貨幣政策，將國債發(fā)行也控制在2004年的水平內(nèi)。
另一方面，鑒于中國物價指數(shù)在2004年沖高回落，糧價進一步回落，核心CPI仍未有起色，CPI明年可能進一步回落。而且隨著四大行上市資本充足率的要求，商業(yè)銀行放貸相對謹(jǐn)慎，因此，若以2004年底的既定政策不變?yōu)榕袛鄻?biāo)準(zhǔn)，2005年通貨緊縮的概率將大于通貨膨脹，其比例為6：4。但考慮到貨幣和執(zhí)政當(dāng)局的隨機調(diào)整的能力，以及PPI等上游指數(shù)的壓力，全年實際發(fā)生輕微通貨緊縮的概率小于輕微通貨膨脹，其比例為4：6。
7 中國全國居民商品房平均價格將小幅上升
價格高于2004年概率70%價格低于2004年概率30%
理由：居民商品房價格降低的主要因素有：A，熱錢看到投機中國無望，將部分撤出中國房地產(chǎn)市場；B，在連續(xù)數(shù)年的大幅上漲后，全球房地產(chǎn)價格下跌；C，如果2004年中國出現(xiàn)通貨緊縮，將會一定程度抑制消費。上漲的主要動力有：一，隨著中國宏觀調(diào)控，國家嚴(yán)格了土地控制，導(dǎo)致房地產(chǎn)的土地成本加大；二，中國的房地產(chǎn)價格與國際仍有一定差距；三，中國居民每年增長的住房需求有相當(dāng)?shù)膭傂浴上嗥胶庵拢用裆唐贩績r格在局部可能下跌，但全國市場將總體小幅上揚5%￣10%。
8 中國四大商業(yè)銀行上市將首次破冰
年內(nèi)首上市概率80%尚未能上市概率20%
理由：一方面，在央行分別注資225億美元之后，中國建設(shè)銀行和中國銀行無論從資本充足率還是公司治理結(jié)構(gòu)都取得了長足進步。另一方面，隨著歐美兩強貨幣爭霸，恐怖主義陰影難散，美國金融的不確定因素增加，潛在的金融風(fēng)險抬頭。國際金融界一些有遠(yuǎn)見的戰(zhàn)略投資者們已經(jīng)和熱錢投機者涇渭分明，他們希望中國金融市場健康發(fā)展，從而能夠成長為對沖美國金融市場風(fēng)險的避風(fēng)港，2004年中國概念股在海外市場受歡迎已說明了這一點。因此，相信境外的戰(zhàn)略投資者們會以積極的態(tài)度，幫助中國第一家大型商業(yè)銀行年內(nèi)在紐約上市。但不能排除2006年1月2日上市的可能。
9 中國期權(quán)產(chǎn)品將卷土重來
出臺概率100%
理由：隨著“世界工廠”對原材料定價權(quán)的渴望，出于中國企業(yè)對沖國際原材料價格風(fēng)險的需要，為幫助中國企業(yè)減少不必要的損失，并鑒于中國對國際原材料需求端已經(jīng)具備了很大的影響力，中國商品期貨期權(quán)的出臺幾無懸念。相形之下，貨幣和股票期權(quán)現(xiàn)實條件和需求緊迫性都不足，在2005年出臺可能性很小。
在商品期貨期權(quán)品種上，大豆和銅，誰能搶得頭彩都。
10 國內(nèi)汽車價格將雪崩跌幅可能超過20%
跌幅20%之內(nèi)概率40%跌幅20%以上概率60%
理由：隨著2005年中國汽車業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，中國關(guān)稅進一步下調(diào)，與此同時，各主要城市的道路基本滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，短期難以看到改善的空間。加之在經(jīng)過前一輪的消費熱后，被大多數(shù)中國人看成是“奢侈品”的汽車消費將被大幅削減。
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