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受美國經濟負面因素影響，美元走弱態勢繼續維持，并有惡化跡象。美元兌歐元匯率繼續走跌1.34美元，美元兌日元匯率走跌為103日元，但美元不樂觀的憂慮依然嚴重。
美國短期數據利好弱于長期憂慮
如果從美國經濟數據看，美元經濟基本面的支持應該屬于利好，尤其是本周公布的
美國第三季度國際直接投資流入數量為112.16億美元，與第二季度流出239.92億美元形成巨大反差，這本應是提升美元投資信心重要的支持因素；加之市場似乎有做空歐元的跡象，1.33美元水準拋售歐元突出。資本流動數據和結構組合調整沒有形成美元支持作用，主要原因依然受困美元雙赤字的憂慮。盡管布什總統在年底記者招待會上表示將會在未來5年逐漸削減財政赤字，但基于目前財政赤字較高的水準，以及美國國內外應對事件開支的擴大，削減財政赤字目前對于美元似乎是“天方夜譚”的神話，因此，市場更在乎目前的狀況與表現。
美元利率水平謹慎行事有疑慮
美聯儲年內5次加息，使美元利率三年來首次超出歐元利率水平，其實對于美歐競爭和美元投資是一個正面拉動因素。但是目前美國經濟不清晰明顯，經濟基本表現時好時壞，經濟增長水平上下不定，特別是關鍵數據的影響壓住經濟利好數據，如儲蓄率的低水平直接聯想赤字問題，對美元投資心理有抑制性。尤其是歐洲自己出現10大理由容忍歐元走強，進一步打壓美元，刺激歐元上升。10大理由為：歐元升值并非那么槽糕、歐元區經濟前景依然樂觀、通貨膨脹壓力在減輕、歐元升值加大加息預期、歐元升值避險作用、歐元波動性較小、歐元升值有利于企業重組、歐元儲備地位上升、有利于解決全球經濟失衡以及歐洲央行選擇余地擴大10個方面。預計2005年歐元利率可能向上調整，美聯儲謹慎有序將會加大貨幣競爭，美元不利面關注集中不利于美元利率上調中的信心維持。
假期臨近交易結算清盤有顧慮
年底前面臨圣誕、新年假期，市場交易慣例存儲美元受到美國經濟困擾擴大，市場交易觀望、等待心理，形成價格盤整趨勢。本周依然將有美國經濟數據出臺，經濟基本面的影響已經弱于假期結算需求。預計短期市場價格在盤整狀態，美元貶值不會有更大波折，歐元難以上漲1.35美元，日元也將在104至105日元盤整，英鎊上漲積聚動力，有創新可能，交易層面除非有刺激強烈信息影響，否則市場將在平和中走過2004年。外匯市場交易清淡和投資組合策略，或許將會有利于美元，而從經濟基本面看，美國經濟狀況依然較好，因此，年底前后外匯市場將會保持相對穩定且美元逐漸回升趨勢。歐元再漲1.35美元機會不多，但逆向和超預期趨勢也許會繼續推高歐元；日元則貶值氛圍較大，上升趨勢有限。預計美元兌歐元和日元匯率水平將可能在1.30至1.33美元和105至107日元上下盤整。
國際金融報特約作者 譚雅玲
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