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一場海嘯也許正在國際金融市場上悄悄地醞釀。
也許不用很久，泛濫在世界各國的美元將會候鳥般地踏上回家的路。而美元過處，留給當地的或許是哀鴻遍野：貨幣貶值、通貨膨脹、失業增加、經濟蕭條。
美元的故鄉美國——這個星球上的超級大國已經在發出召喚：美國聯邦儲備理事會
(FED)本周二宣布今年第五次調高基準利率25個基點,并表示將繼續維持慎重有序的升息策略,以抑制通脹上升。更為重要的是，日前由美國眾議院稅務委員會通過的《本土投資法》，將針對美國公司海外收益的所得稅收益由35%下調至5.25%，期限為一年，條件是將這些收益投資于美國。
答案是肯定的，一場國際貨幣體系的國際資本回流將發生。周二的升息使美國基準利率自“9·11事件”以來首次高出歐元區利率25個基點,這對已疲弱不堪的美元來說無疑是雪中送炭，追逐較高收益的投資者將如過江之鯽撲向美元。
而《本土投資法》的通過，更使美國的游子對本土的投資收益趨之如鶩。據道瓊斯認為，回流至美國的資本今年年底就可能達到4000億美元；而摩根大通的分析師認為，到年底時，美國公司在海外獲得的約6500億美元收益將有4250億美元回流至美國。
“強勢美元政策”雖然早就掛在美國政要們的嘴上，但每次隨著他們唾沫落下的同時，美元也一路走低。而升息和返鄉投資的美元對于疲軟不堪的美元匯率來說，岌岌可危的“美元霸權”地位將可得到暫時的鞏固。
自從布雷頓森林體系解體之后，美元憑借著美國的經濟實力，當之無愧地樹立起國際貨幣體系的“霸權地位”：國際貿易80%以上都是運用美元結算，世界各國外匯儲備多是美元資產，甚至黑手黨和本·拉登持有的也是美元資產。保守地估計，外國人持有的美元目前至少占流通中美元總量的60%。
但是從2002年7月15日起，美元霸權的夢想開始慢慢地破滅。在那一天，美元和新興的歐元打成了平手，匯率比為1：1。但隨后，美元匯率不斷下滑，本周三，歐元兌美元的匯率為1：1.3307,下跌30%以上。
美元匯率的走低，主要是美國經常項目赤字和財政赤字的規模迅速膨脹，從而使投資者對美元失去了信心。美國政府本周二公布：10月貿易逆差擴大近9%,達到創紀錄的555億美元,今年前10個月的逆差增至5005億美元,已超過2003年全年的4965億美元。
歐元的走強，美元的疲軟，在世界范圍內改變了以前國際貨幣體系中的游戲規則：種種跡象表明，以前美國財政赤字的主要彌補者——持有美元的東亞等其他國家開始逐漸減持美元資產，增持歐元資產，美元霸權受到嚴重挑戰。
對于大手大腳花掉了世界各國血汗錢的美國來說，這絕對不可容忍。由于美國的儲蓄率不到2%，因此美國大量的財政赤字都由其他國家的外匯儲備來填補，而這些國家資金的流入也彌補了美國的經濟項目赤字，如果資金流向一旦逆轉，美國人民將要開始嘗嘗縮手縮腳過日子的味道了。
美歐爭取國際貨幣體系的霸權地位，無論鹿死誰手，對于大多數國家卻非幸事：由于美元的流出，其金融市場和經濟實體都將不可避免受到沖擊，嚴重者甚至將釀成金融危機，上世紀八十年代和九十年代的金融危機就是前車之鑒。從這個角度看，美國已經不是世界經濟復蘇的發動機，而將是世界經濟不穩定的隱患了。
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