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上周美元跌勢可謂一瀉千里，幾近瘋狂。非美貨幣節節上揚，記錄刷新之快讓人目不暇接。市場似乎已經失去理智，部分國家央行官員不斷提出的口頭警告被置之不理。面對一面倒戈美元的市場，來自歐洲和日本央行的干預可能性卻是不容忽視。
上周非美貨幣全面開花、歡度節日。歐元漲勢勢如破竹，創下歐元面世以來最高價位1.3329美元，英鎊沖到1.9040重要心理位，瑞郎、加幣出現多年來罕見的高點。面對如此
激進的行情，很多投資者不知所措，在猶豫中眼看行情噴薄而上，非美貨幣幾乎沒有給市場任何回調買入的機會。美元的節節敗退讓投資者對美元的心理底線崩潰，大家一致看空美元的氣氛使得美元后市更加悲觀。
下跌對美有利
面對美元的跌跌不休，美國的決策者看來是要裝聾作啞到底，因為美元下跌有助于美國削減其龐大的貿易和預算雙赤字。但長期聽之任之，美元作為全球儲備貨幣的地位將被撼動，美國遲早會自吞苦果。過去亞洲和其他國家央行為保持本國出口商品在美國的競爭力，積聚大量美元儲備。但現在面對美元的不斷貶值，各國央行已紛紛考慮減持美元儲備增持歐元等貨幣，務求外匯儲備多樣化以分散風險。格林斯潘上周的講話也暗示外國投資人提防“過度集中所面臨的風險”，似乎告誡持有大量美元資產的海外債權人不要阻止市場推動美元下滑。美國如此放任美元貶值，倘若其外匯儲備貨幣地位不保，給全世界帶來的經濟動蕩無法估計，外匯市場震蕩行情更是難以預料。
日歐央行倍感壓力
與美國放縱美元的態度相比，歐洲央行和日本央行官員已經按捺不住，一再對美元弱勢提出口頭警告。除了要警惕來自日本央行的入市干預以外，歐洲央行的干預隨時會出其不意，讓市場大吃一驚。歐元現在突破1.33美元的價位已經開始損害歐洲的經濟成長，歐元強勢將令歐洲出口趨于疲軟。匯率過分快速波動將導致市場失序，打亂歐洲企業的經營計劃。但歐洲央行會非常審慎地選擇入市時機，只有買家過度買進、市場走勢將會面臨大逆轉的時候，歐洲央行就有可能突然出手。
因此，盡管美元的大跌走勢仍會持續，但值得注意的是，各主要貨幣的中長期目標已經近在咫尺，隨著非美元貨幣的不斷走高，風險進一步上升。歐洲、日本等央行的干預隨時會讓市場峰回路轉。我們對于非美元貨幣的上漲從中長期來說更需保持警惕。建議中長期美元空頭逐步逢高減持頭寸，短線仍可逢低買入非美貨幣進行輕倉操作。
□ 深圳農行國際業務部 羅鵑寧
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