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2004年11月23日 19:47
更新見第五段至文末。
摩根士丹利表示，從貿易條件方面分析，英鎊兌美元(資訊 論壇)看漲，而歐元兌英鎊不會有大的上漲行情。摩根士丹利表示，貿易條件較高對英鎊利好。
綜合外電11月23日報道，摩根士丹利表示，從貿易條件(Terms of Trade)方面分析，英鎊兌美元看漲，而歐元兌英鎊不會有大的上漲行情。
貿易條件是指一單位的出口貨物可以換得的進口貨物數量。由于在經濟模型中，通常假設一國貿易均衡，即出口總值等于進口總值，所有貿易條件也可用某一特定時期?一國出口商品價格于進口商品價格之間的比例來表示。
在計算上，貿易條件＝(出口價格)/(進口價格)＝(總進口量)/(總出口量)。貿易條件指數則可用以反映一國對外貿易條件的改善或惡化。計算上，貿易條件指數＝(本期貿易條件)/(基期貿易條件)。
摩根士丹利表示，貿易條件較高對英鎊利好。貿易條件會通過貿易途徑影響匯率。例如貿易條件提高，出口價格相對進口價格提高，在保持一定量的情況下，英鎊兌其他海外貨幣的需求提高。如果進口半成品，那么利潤空間也會增長。因此，貿易條件提高的直接效應會對本國貨幣利好。
然而，貿易條件提高的后續效應對本國貨幣利空。進口產品會替代國內生產的產品。出現以上兩個相反的效應(匯率虛價本身的改變可能使貿易條件短期變化)。不能十分確定貿易條件對本國貨幣匯率的是利空，是利好，還是適中的。
不過從英國的情況分析，貿易條件提高對英鎊是利好的。與英國的其他主要貿易國比較，英國貿易條件的提高可能能夠部分地解釋英鎊在過去10余年間的升值。
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