澳元目前并未脫離基本面價值升值前景明朗

　　盡管澳大利亞國庫部長對澳元的上漲發(fā)出警告，但策略師們?nèi)灶A(yù)計，澳元兌美元(資訊 論壇)在未來幾周有望重返0.8007美元的年內(nèi)高點，且在2005年初會進(jìn)一步攀高，因他們認(rèn)為澳元目前并未脫離基本面價值。

　　綜合外電11月23日報道，澳大利亞國庫部長科斯特洛(Peter Costello)22日在20國集團(tuán)會議接近尾聲時發(fā)出警告，如果持續(xù)走高的澳元進(jìn)一步升值，澳大利亞出口商將面臨災(zāi) 難性后果。

　　然而，科斯特洛旨在壓低澳元匯率的口頭干預(yù)在23日基本未能發(fā)揮效應(yīng)，市場甚至可能會在一段時期內(nèi)都會不為所動。

　　外匯策略師們表示，澳元兌美元匯率在未來幾周內(nèi)有望重返0.8007美元的2004年高點。他們同時補充說，澳元會在2005年初進(jìn)一步攀高。

　　在2004年末美元的下滑走勢中，澳元是主要的受益貨幣之一；19日澳元創(chuàng)出了0.7865美元的9個月高點。目前，澳元徘徊于0.7800美元水平附近。

　　即便處于歷史高位，一些市場觀察人士仍堅信澳元匯率并未脫離基本面價值，因此不存在泡沫。

　　全球大宗商品價格的上揚、國內(nèi)創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易規(guī)模以及蓬勃的經(jīng)濟(jì)都表明目前澳元匯率可能仍接近合理水平。

　　從當(dāng)前澳元匯率正處于合理水平這一觀點來看，澳大利亞央行進(jìn)行匯市干預(yù)仍是一件遙遠(yuǎn)的事情。

　　澳大利亞銀行(National Australia Bank)資深外匯策略師John Kyriakopoulos表示，澳元匯率眼下大致處于合理水平，而且即使澳元進(jìn)一步升至0.8000美元，上述判斷依然適用。

　　Kyriakopoulos在其估計值中納入了大宗商品價格上漲以及澳大利亞利率明顯高于美國這兩項因素。他還表示，他對澳元合理匯率的估計可能仍顯保守，因為其中沒有充分考慮明年大宗商品價格可能進(jìn)一步上漲這一因素。

　　這就意味著，相比積極干預(yù)，澳大利亞央行選擇靜觀其變的可能性要更大一些。

　　Kyriakopoulos稱，澳大利亞央行的一貫做法就是直至等到澳元匯率區(qū)間的極限被突破之后，才會采取行動干預(yù)市場。因此，只有在澳元匯率脫離基本面的情況下，央行的干預(yù)行動才會被觸發(fā)。

　　Kyriakopoulos表示，從匯率估值角度看，目前尚不清楚澳元是否已經(jīng)升值過頭了。

　　匯豐(HSBC(行情 論壇))首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Edwards表示，除非澳大利亞央行認(rèn)為澳元匯率已經(jīng)被高估，否則就不會急于干預(yù)。Edwards指出，一旦澳大利亞央行感到市場已高估澳元匯率，可能就會突然介入市場。

　　Edwards預(yù)計，澳元升至0.8500美元前，央行不會采取行動。然而，他并不認(rèn)為澳元兌美元匯率會升至如此高點。

　　澳大利亞聯(lián)邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)外匯策略師Alex Schuman表示，大量謹(jǐn)慎的驅(qū)動力將繼續(xù)推高澳元。他說，利率水平、極其有利的貿(mào)易條件和對亞洲市場的強(qiáng)勁出口增長都在不斷推動澳元走強(qiáng)。

　　Schuman指出，從貿(mào)易加權(quán)角度看，澳元匯率正在回復(fù)到央行上一次強(qiáng)勢干預(yù)，拋售澳元時的水平。

　　悉尼匯市23日午盤，澳元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)為64.2，低于2月份時達(dá)到的66.3的年內(nèi)高點水平。

　　Schuman表示，從貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)看，澳元現(xiàn)已回復(fù)到了2003年12月、2004年1月、2月、3月時的水平，而且現(xiàn)如今澳大利亞央行的干預(yù)力度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于當(dāng)時。

　　在2003年底至2004年初澳元匯率向7年高點挺進(jìn)時，澳大利亞央行通過采取拋售澳元的方式快速重建了其外匯儲備。

　　盡管當(dāng)時的行動并未被宣布為官方干預(yù)，但央行明確指出樂于見到澳元升值勢頭被控制。

　　然而目前，央行遲遲沒有推出拋售澳元的行動，也談不上補充外匯儲備。

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