|
目前市場(chǎng)上美元空頭人氣根深蒂固，以致升息這樣的利好因素也無法改變美元的總體頹勢(shì)
美元兌歐元匯率再創(chuàng)新低。盡管美聯(lián)儲(chǔ)宣布升息0.25%，而且歐洲及日本公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，仍然不能提振美元走勢(shì)。美元兌歐元匯率在10日一度跌破1.30美元關(guān)口，12日?qǐng)?bào)1.2976美元。美元兌日元匯率8日跌至105.50日元，10日回升到107.13日元，12日再跌至
105.53日元。導(dǎo)致美元匯率不斷走跌的主要因素是市場(chǎng)擔(dān)心美國政府在雙赤字的重壓下將繼續(xù)放任美元下跌。
美元的這波跌勢(shì)非常猛烈，顯得異乎尋常。美元在過去數(shù)周里急落直下，自10月中旬跌破七個(gè)半月的交投區(qū)間觸及1.24美元以來，美元一路下滑。美元兌歐元周一下探1.30美元水準(zhǔn)。究其原因，對(duì)沖基金的投機(jī)操作可能是觸發(fā)這一跌勢(shì)的元兇，但投機(jī)并不是唯一的原因，下跌反映出主流投資人正竭力拋售美元。一些中線投資者、中東客戶以及一些企業(yè)客戶也跟進(jìn)采取行動(dòng)，在歐元漲得太高前先買進(jìn)歐元。
美國的雙赤字問題由來已久，但為何目前成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)？主要由于在布什連任后，人們認(rèn)為，由于布什政府的減稅政策及中東政策，美國的財(cái)政赤字將繼續(xù)擴(kuò)大，因而減少經(jīng)常賬戶赤字的唯一辦法是放任美元進(jìn)一步貶值。加之人們普遍認(rèn)為，歐洲央行可能會(huì)容忍歐元升值，因?yàn)闅W元升值將減輕石油價(jià)格上漲給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來的通貨膨脹壓力。此外，美元的貶值可能會(huì)引起亞洲國家調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，減少美元資產(chǎn)，增加歐元等其他貨幣資產(chǎn)，這將加快美元的下跌速度。這些因素成為加在駱駝身上的最后幾根稻草，令市場(chǎng)交易商一致預(yù)期美元匯率將長(zhǎng)期走跌。
目前市場(chǎng)上圍繞美元的空頭人氣根深蒂固，以致美聯(lián)儲(chǔ)10日宣布升息這樣的利好因素也無法改變美元的總體頹勢(shì)。周三美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率調(diào)高25個(gè)基點(diǎn)至2.0%，與歐元區(qū)指標(biāo)利率持平。今年美國利率已經(jīng)從年初1%的近50年低點(diǎn)四度上調(diào)，而歐元區(qū)利率自去年6月以來從未調(diào)整過。利率水平上升通常會(huì)吸引投資流入，因而有助于該貨幣走強(qiáng)，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)這次升息的反應(yīng)清楚地表明美元已經(jīng)和利率走勢(shì)脫鉤。盡管利率上升，但美元卻走勢(shì)低迷，美元兌歐元于周三創(chuàng)出新低。其原因在于投資者認(rèn)為，美國貿(mào)易逆差如此龐大，美聯(lián)儲(chǔ)必須大幅提高升息幅度，才能喚起投資者的信心。雖然美國升息使美元的利差優(yōu)勢(shì)已升至近六個(gè)月來最大，但美債收益率的優(yōu)勢(shì)并不足以彌補(bǔ)美債價(jià)格和美元雙雙下跌造成的損失。
10日美國商務(wù)部公布，9月貿(mào)易逆差縮小為515.6億美元，優(yōu)于分析師此前預(yù)期的535.0億美元，但數(shù)據(jù)公布后，美元并沒有受到支持。美國第二季經(jīng)常賬赤字以年率計(jì)為6640億美元。貿(mào)易逆差自6月達(dá)到紀(jì)錄高點(diǎn)550億美元以來，已連續(xù)四個(gè)月維持在500億美元以上，而一年前只有400億至450億美元。這意味著美國必須吸引更多的資金流入，才能彌補(bǔ)巨大的缺口并阻止美元進(jìn)一步走跌。投資者認(rèn)為，雖然近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示進(jìn)口增幅略低于出口增幅，赤字增速似乎正在放緩，但由于美國的需求旺盛，整體赤字的下降是不可能的。一個(gè)月的數(shù)據(jù)對(duì)緩解人們的擔(dān)心作用不大，逆差必須連續(xù)顯著下降才會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生影響。另一方面，美國財(cái)政部公布的10月聯(lián)邦政府預(yù)算赤字為572.9億美元。2004財(cái)年的預(yù)算赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4122.8億美元。雖然10月預(yù)算赤字低于去年同期695.5億美元，但美國國會(huì)預(yù)算辦公室主任霍爾埃金表示，赤字仍然令人擔(dān)憂。
美元兌歐元持續(xù)下滑已引發(fā)歐洲各國金融當(dāng)局的憂慮。在美元急劇下跌后，歐洲央行官員開始對(duì)美元的暴跌感到擔(dān)心。8日歐洲央行總裁特里謝表示，歐元兌美元升值“過猛”，他暗示將與其他央行聯(lián)手阻止歐元進(jìn)一步上漲。此后，其他歐洲國家金融官員也紛紛發(fā)言附和。歐盟經(jīng)濟(jì)暨貨幣事務(wù)執(zhí)委阿爾穆尼亞表示對(duì)歐元走強(qiáng)感到擔(dān)憂，在近期歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上有可能討論歐元匯率問題。英國財(cái)政大臣布朗與歐洲央行(ECB)官員等均發(fā)言表示，匯率波動(dòng)劇烈對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有害。歐洲國家的表態(tài)促使美元兌歐元匯率一度反彈。但預(yù)計(jì)歐洲國家的這種口頭干預(yù)作用有限。市場(chǎng)分析師認(rèn)為，歐洲央行對(duì)歐元的升勢(shì)還沒有感到很大的威脅。歐洲央行只有在看到歐元升勢(shì)過于劇烈，并且更為嚴(yán)厲的警告無效之后，才會(huì)入市抑制歐元上漲。但如果歐元兌美元升到1.30美元以上，歐洲央行大舉拋售歐元進(jìn)行干預(yù)的可能性將上升，因歐元升值和油價(jià)上揚(yáng)已對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成巨大影響，歐洲央行不會(huì)對(duì)歐元的過度上升坐視不管。
由于美國目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然比歐洲國家及日本要強(qiáng)勁，而且預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)穩(wěn)步升息，這些因素將對(duì)美元構(gòu)成支撐。預(yù)計(jì)美元近期跌勢(shì)難改，但中期將持穩(wěn)。
青杉
| 
