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山姆每日匯評：匯市已不象過去那樣單純而簡單

http://whmsebhyy.com 2006年06月22日 10:39 金匯通

　　匯市已經不象過去幾年那樣單純而簡單。這是一個不爭的事實。

　　所以有時形態常常也會欺騙我們。

　　如果單純從形態上看，跌破12700以后，歐元的下行目標遠不止12500，至少到12400，再從筑頂的觀點上看，有可能會沿續2005年初開始的下跌趨勢。回到雙底的頸線1.2320附近。但是，歐元沒有跌這么深(當然，現在講這話，有點過早)

　　個人仍然感覺，似乎現在的非美不會這樣弱，可能這與我所理解的基本面有關系，對于基本面，我之前分析過。

　　首先，從利率的上升空間上看。

　　目前美元利率的上升已經基本上沒有空間，對6-28日的升息預期是100%，對再下一次升息預期是80%，市場目前對美元升息的極限為5.75%，因此也就是三次機會。所以就象游戲機里的打斗士，他的法寶也就這三樣，現在用完了二樣，還只有一樣。

　　而歐元升息似乎只是一個開頭，其前景比美元好。

　　如果市場接下來，仍然要炒做“升息”這個題材，則對美元不利，而對歐元利。

　　目前，市場還有一種情況，似乎是不太愿意見到非美大幅下跌，當歐元接近1.2500的時候，我記得當時美國公布的數據很好。按過去，跌破1.2500是正常的事情，但是歐元二次突然被從1.2500的位置猛然上拉。有消息說：是市場對1.2530屢屢不破感到失望，但是我認為，并不那么簡單。

　　各國央行一直沒有停過對

外匯儲備中，美元資產部分的結構調整，即一直在用歐元替換部分美元儲備。

　　可能正是這種行為阻止了歐元的下行。之所以央行不在更低的價格，即比如歐元跌到1.200的時候，用更低的成本兌換手中美元，個人認為：央行覺得歐元的定價并不會太低。

　　另一方面，隨著各國央行歐元儲備的增加，當歐元下跌的時候，相當于央行儲備資產的大幅縮水。這種情況，也不是各國央行所愿意見到的。所以當歐元每每跌到關鍵位時，大資金的集體涌入，也并不會費夷所思。

　　據稱，歐元在本年度的合理波動范圍在1.24-1.3000區間內，相信，這并非空穴來風。

　　隨著央行資產中歐元的增加，外匯之間的

匯率平衡性更加好，所以波動會漸小，也就是說，有可能做盤的風險也會變小。不會象過去，升到1.36，跌到1.16，這種大的波動，除了對投機者外，對期它任何一方，均沒有好處。

　　除了利率外，其次，對美元似乎有利多出盡之嫌。去年本土投資法的出臺，似外部資金流入達到極限，月盈則虧，月虧則盈。到頂以后，今年 的資金流入可能會出現窘態，所以在雙赤問題上，人個預計，美元也不會有良好的表現。

　　美指

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　　美指二

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　　歐元

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　　日元

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　　日元二

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　　加元

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