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張力
昨日銀行間即期外匯市場美元兌人民幣匯率又創新低，中間價為8.0472，競價和詢價市場上第一筆成交價分別為8.0472和8.0476，均一舉跌破了8.0500整數關口,難道人民幣升值再次提速，前期匯率的運行規律果真要發生改變？
2005 年7 月21 日至2005 年底五個月零一周的時間里，人民幣累計升值幅度為0.48%，而2006年1月4日至上周末一個月零一周的時間里，人民幣升值幅度已達0.23%，說明2006年1月4日銀行間即期外匯市場做市商制度引入以來，人民幣升值速度已經加快。
前期人民幣升值的壓力的確較大。全年貿易順差達1019億美元，比上年增加699億美元。2006年1月15日人民銀行公布2005年我國外匯儲備為8189億美元，同比增長34.3%。
從前期匯率走勢的運行規律看，2005 年7 月21 日至2006年1月底六個多月的時間里,美元兌人民幣匯率除了從8.0900水平下跌到8.0800水平運行了一個半月左右的時間外，從 8.1100 下跌到8.1000、從8.1000下跌到8.0900、從8.0800 下跌到8.0700、從8.0700 下跌到8.0600等四個階段均運行了一個月左右的時間，而從2月份首個交易日匯價跌破8.0600關口后，僅一周的時間匯價便再次跌破8.0500整數關口。
這種走勢似乎從某種程度上也呼應了前期央行官員的講話。2006年1月25日央行行長助理易綱表示，中國將善用人民幣0.3%的區間，而非調整匯率。
目前美元兌人民幣匯率在不到一個月的時間里從8.06水平跌至8.05下方，跌幅超過100點,已經改變了2005年7月21日以來匯價運行的一般規律,后市匯價波動“善用0.3%區間”的可能性也將大大增加。除了整數關口外，8.1100的1%下跌位置8.0289也將成為做空能量的重要目標位。
但畢竟美元兌人民幣匯率下跌太快以及單邊下跌也不符合我國匯改的初衷，因為這違背了價格波動的內在特性。昨日中國商務部公布的我國今年1月份貿易順差為94.9億美元，為去年四季度以來首次低于100億美元。這個數據是否預示著什么，相信不同的人會有不同的答案。(作者系興業銀行高級外匯交易員，本文不代表本報觀點)
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