李軍2006年各幣種走勢展望

　　回顧2005年外匯市場走勢，美元出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢得益于以下三方面：(1)美國經(jīng)濟(jì)保持增長--促成美元反轉(zhuǎn)的主要原因(2)美聯(lián)儲連續(xù)加息――成為美元持續(xù)上升的催化劑(3)《本土投資法案》――緩減了美國經(jīng)常項目逆差擴(kuò)大速度。

　　展望2006年外匯市場走勢，我們認(rèn)為各幣種將會繼續(xù)延續(xù)2005年走勢，但由于各國經(jīng)濟(jì)增長幅度不同、貨幣政策差異等因素影響，各幣種走勢會有所不同，具體分析如下：

　　美元

　　2006年美元將繼續(xù)保持上升走勢，預(yù)計以下三方面因素將對美元走勢產(chǎn)生影響：

　　(1)美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升周期

　　2005年，美國前3季度經(jīng)濟(jì)增長(GDP)年率分別為3.8%、3.3%和4.1%，預(yù)計這種強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張會持續(xù)至2006年。

　　經(jīng)合組織對05-06年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測：

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　　國家　　　　　　2005年(%)　　　　2006年(%)

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　　全球經(jīng)濟(jì)　　　　　2.7　　　　　　　　　　2.9

　　美國　　　　　　　3.6　　　　　　　　　　3.5　

　　歐元區(qū)　　　　　　1.4　　　　　　　　　　1.9

　　日本　　　　　　　2.4　　　　　　　　　　2.0

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　　2005年，美國擺脫了卡特里娜颶風(fēng)的影響，1月至11月非農(nóng)就業(yè)增加了180萬人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，2006年美國將會提供200萬甚至更多的就業(yè)機(jī)會。2006年，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升周期是支持美元加速上漲的主要原因。

　　(2)

　　美聯(lián)儲12月13日連續(xù)第13次加息25基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率提升至4.25%。雖然美聯(lián)儲自04年6月以來已累計加息325基點(diǎn)，但根據(jù)歷史標(biāo)準(zhǔn)判斷，目前聯(lián)邦基金利率仍保持在相對較低的水平。美聯(lián)儲在聲明中表示，加息不再是想當(dāng)然的事情，而應(yīng)該是根據(jù)未來經(jīng)濟(jì)狀況做出獨(dú)立決策，可能有必要進(jìn)一步鞏固有序緊縮的政策。

　　2006年的最大懸念是伯南克執(zhí)政后的美聯(lián)儲是否會延續(xù)其前任格林斯潘的加息進(jìn)程？大多數(shù)交易商認(rèn)為，聯(lián)邦基金利率將在3月28日上調(diào)至4.75%之后走向不明，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計2006年底美國聯(lián)邦基金利率將達(dá)到5.50%。2006年，美聯(lián)儲加息幅度的不確定性將為市場大幅波動埋下隱患，并且在3月28日之后的任何加息行動都將成為引爆美元展開新一輪上升的導(dǎo)火索。

　　(3)雙赤字將再度成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)

　　2005年，美國前10個月的經(jīng)常項目赤字連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，但美元并未因此而大幅下挫，這要?dú)w功于美國經(jīng)濟(jì)快速增長以及利率提升吸引了大量資金彌補(bǔ)了不斷增長的赤字。雖然在2006年，美國的投資回報率仍能在競爭中保持優(yōu)勢，但如果貿(mào)易不平衡狀況持續(xù)惡化，在達(dá)到一定程度后將不可避免的導(dǎo)致外國投資者減少持有美元資產(chǎn)的比重。2006年，美國解決經(jīng)常項目赤字的好壞將直接影響到美元能否出現(xiàn)加速上漲。

　　2006年美元走勢預(yù)測

　　技術(shù)分析顯示，美元在2005年初突破長期壓力線后形成反轉(zhuǎn)走勢。2006年，美指只有有效跌破86.40后才會提前結(jié)束上升趨勢，否則將形成頭肩底形態(tài)。突破92.00后將展開大幅上升行情，期間會在96.00受阻出現(xiàn)回落，最大回調(diào)幅度不會低于92.00，調(diào)整結(jié)束后將沿上升通道繼續(xù)上漲，2006年底有望上升至101.40。