非美貨幣勢單力薄 人民幣路徑依賴美元

　　馮桔 鐘寧瑤 每日經(jīng)濟新聞

　　匯改后人民幣對歐元和日元分別累計升值5.63%和7.72%，依貿(mào)易權(quán)重計算上述兩種貨幣應(yīng)對人民幣有較大影響力

　　昨日，人民幣對美元報在了8.0825：1，盡管下跌了10個基點，但對日元和歐元走出了

一輪大漲行情。

　　人民幣對日元收盤報6.7419：100，達(dá)到匯改后的新高，較前一交易日大漲365個基點，匯改后累計升值達(dá)到7.72%；人民幣對歐元收盤報9.4504：1，較前一交易日大漲597個基點，匯改后累計升值達(dá)到5.63%。

　　滬上各銀行外匯交易員紛紛表示，自7月21日匯改以來，人民幣對非美元貨幣都有了較大程度的升值。市場分析這主要是由于強勢美元的拉動作用，也從另一方面顯示出目前人民幣匯率受市場影響較小，仍對美元有較大依賴。

　　盡管以貿(mào)易權(quán)重來計算，歐元與日元應(yīng)該對人民幣有較大的影響力。但數(shù)據(jù)顯示，歐元、日元近期對美元走弱后，人民幣走勢并沒有出現(xiàn)相應(yīng)的變化。德意志銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿上周也曾指出，人民幣的走勢幾乎獨立于貿(mào)易權(quán)重參考的“籃子”之外。

　　某資深外匯投資人士昨日表示，現(xiàn)在看來很難說目前的人民幣匯價就是一個均衡價格，盡管日元歐元占到相當(dāng)大的貿(mào)易權(quán)重，人民幣盯住美元也是很自然的。美元作為主要國際貿(mào)易結(jié)算貨幣，歐元和日元的影響力確實無法與之相抗衡。

　　非美貨幣跌勢持續(xù)

　　昨日收盤時，歐元對美元從上周五1.1725跌至1.1701，交通銀行駐滬外匯交易員表示，格林斯潘卸任前

　　具體分析，歐元自去年年底開始可視為一個“拐點”。自今年年初美元持續(xù)升息后，國際外匯交易的關(guān)注點已經(jīng)轉(zhuǎn)移到息差方面，大家都愿意持有高利率的美元。在今年7、8月份，由于“卡特里娜”颶風(fēng)的原因，市場預(yù)計美國經(jīng)濟可能遭受打擊，歐元和日元也因此走出一輪強勢行情。

　　但9月以來，美國經(jīng)濟依然強勁，且升息步伐并未被颶風(fēng)打亂，因此反應(yīng)到國際貨幣市場，就是歐元對美元將繼續(xù)下跌，而日元因為是零息貨幣，不具有吸引買家的息差因素，因此日元在7月21日

　　央行市場化舉措緩解升值壓力

　　在11月24日，央行首次在外匯交易市場，向10家銀行報出了一年期人民幣對美元7.85元的掉期合約價格，市場普遍認(rèn)為這是未來匯率走勢的重要信號：人民幣對美元將升值到7.85元左右。國際各大知名投行也紛紛預(yù)測到明年人民幣對美元將持續(xù)升值，幅度在4%左右，境外一年期NDF也將人民幣對美元的價格浮動在7.70左右。

　　鑒于人民幣對美元幾乎在“一意孤行”地升值，所以對非美元貨幣也就保持著目前的升值趨勢。市場普遍認(rèn)為，央行一方面令人民幣進入一個溫和的持續(xù)升息通道，另一方面將采用多種措施使人民幣匯率更加市場化。雙管齊下，減緩過高外匯儲備的壓力。例如上周推出的掉期業(yè)務(wù)和做市商制度，商業(yè)銀行將自身持有一定數(shù)量的美元，也能進一步促進外匯市場的流動性。

　　匯豐銀行資深中國經(jīng)濟師屈宏斌昨日表示，做市商制度和掉期業(yè)務(wù)是央行在新的匯率制度框架下進一步改善靈活性的措施。讓更多的金融機構(gòu)參與到市場中，為央行逐漸減少自身的主導(dǎo)地位創(chuàng)造條件。

　　德意志銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿昨日對《每日經(jīng)濟新聞》表示，除了推出掉期業(yè)務(wù)外，央行還有多種手段可以減緩壓力，例如將允許美元資產(chǎn)投資海外，購買