雪鑫匯評：歐元將進一步探底

http://whmsebhyy.com 2005年11月24日 13:26 雪鑫外匯理財團隊

　　2004年12月31日歐元到達了1.3660美元的高點之后，很多投資者認為歐元的匯率將繼續走高，甚至到達1.4000的高點。但歐元似乎跟投資者開了一個不小的玩笑，2005年之后，歐元持續走軟。

　　上周五歐元大幅反彈，市場似乎看到了歐元的一絲曙光。歐元目前報于1.1720美元附近水平，距離最高點下跌了約1940點。接近2000點的跌幅令國內實盤投資者無所適從，很

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

多投資者被歐元套牢。

　　那么歐元今年為何大幅下跌？對于這個問題，筆者談幾點看法。

　　政治博弈2005年年初，歐盟和德國官員紛紛發表講話，強調歐元匯率不應該升越1.3400美元，他們聲稱如果歐元匯率再次走到1.3400上方，對于歐元區的經濟是不能容忍的。這是歐元區官員第一次提出歐元匯率上限。細心的投資者會發現，歐元自2005年3月中旬之后，再也沒有站上1.3400。

　　2002年以來，歐元兌美元(資訊論壇)累計升值50%以上，歐元一直是美元大幅貶值的最大的承受者。但歐元兌美元的持續升值也有一個限度，超過了這個限度，將會嚴重損害歐元區的利益。所以，當歐元升值已經到了極限之后，匯率的理性回歸也是理所當然。

　　從政治角度看，歐元區已經不能容忍歐元的持續升值。當歐元匯率回到1.2300附近時，德國經濟部長克萊門說，當前匯率對歐元來講是比較合適的。美國的態度也是180度的大轉彎，將目標鎖定了亞洲的國家，歐元區的一些官員也加大了對亞洲一些國家幣值的升值攻勢。在歐美聯手將目標對準亞洲一些國家的情況下，歐元的下跌是必然。

　　經濟劣勢從歐元區德國和法國的一系列經濟數據來看，歐元區經濟不是在增長，而是在倒退。歐元持續的升值已經嚴重制約了制造業的增長。制造業的萎縮，令消費受到打擊，失業人數高居不下，從而引發了歐元區整體經濟的不景氣。

　　筆者通過比較數據發現，美國經濟明顯處于復蘇和反彈之中，而歐元區經濟低迷不振。經濟相對處于下風的歐元勢必處于劣勢。

　　央行左右為難2004年6月以來，美聯儲為抑止通貨膨脹，已持續12次加息，美元利率和一些高息貨幣的利差持續縮小，給美元匯率帶來持續支撐。

　　相反，歐洲央行直到近期才給市場些許暗示，要在12月加息，但卻引來了歐洲一些政治家的圍攻。這令歐洲央行決策左右為難，一方面要照顧歐元區的經濟，另一方面要協調各個成員國之間的矛盾和經濟發展不平衡，歐洲央行不得不采取折衷的貨幣政策。這不難解釋為什么美聯儲持續有序加息，而歐洲央行卻總給人慢半拍的感覺。

　　歐元可能見頂從技術上分析，歐元可能見頂。歐元自2004年12月31日到達1.3660的高點之后，全部上漲浪已經走完。歐元從1.3660到1.2709附近走了第一浪，運行了951點；之后進入第二大浪，從1.2709反彈到1.3483，運行了874點；第三大下跌浪中，第1小浪下跌了700點，波浪的級別是大浪，2小浪調整了369點，屬于小浪級別的調整，比較符合潮汐操作法的規則。

　　目前運行的第5大浪的級別有可能是巨浪，浪的級別是1000點以上，所以目標至少在1.1600附近。一旦跌破，目標指向1.1300。投資者可以關注11830-1.1860一線壓力，而逢高了結手中的歐元頭寸。

　　(本文作者為雪鑫外匯

理財團隊首席外匯策略師)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】