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　　2005年8月13日，新浪外匯和瑞富集團在中旅大廈聯(lián)合舉辦了2005年分析師年會，以下為飛渡外匯首席分析師陳展鵬關(guān)于“支撐和阻力位的確定”的全部觀點。

　　陳展鵬：首先謝謝大家今天的光臨，同時感謝新浪網(wǎng)還有瑞富集團給我這樣一個機會和大家做這樣的探討和交流。今天開始要探討的話題是支撐和阻力位的確定，還有怎么利用支撐位和阻力位幫助我們獲得成功的操作。準(zhǔn)確的支撐跟阻力的定位，其實我們知道我們做交易的時候剛剛?cè)胧械膬r位最重要，我們通過判斷支撐和阻力選擇好的入市點，這決定您成功與否50%的份額。

　　所謂支撐跟阻力是一個相對的概念，當(dāng)支撐位被突破之后就變成后市的阻力，而當(dāng)阻力突破之后形成后市的支撐。這概念在實際的操作當(dāng)中告訴大家一件事，當(dāng)我們面對一個重要的價位的時候，我們應(yīng)該從以前的圖形，以前的操作中分析，這個阻力跟支撐以前出現(xiàn)多少次，是不是重要關(guān)鍵的時候出現(xiàn)的，這成為我們判斷阻力和支撐比較關(guān)鍵的標(biāo)準(zhǔn)，大家注意一下阻力跟支撐是有一個相互轉(zhuǎn)換的概念。

　　我們今天主要討論的問題，怎樣找阻力跟支撐，這個問題市場上有很多的看法，我今天只把我自己做的那一部分和大家做一個交流，我是這樣認(rèn)為的，凡是阻力位跟支撐位我們通過技術(shù)分析方法把它找出來，基本面的分析可以用于確定一個大致的趨勢，并分析未來可能有什么因素會影響到這個市場，但是到具體價位只能通過技術(shù)分析方法算出來，所以技術(shù)分析方法在這過程中是一個主要的方法。

　　簡單說說基本面分析方法對確定阻力和支撐的作用，如每天說的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括昨天晚上美國貿(mào)易赤字繼續(xù)上升引發(fā)市場的波動，通過對數(shù)據(jù)和基本面的分析確定目前的整體趨勢，目前情況下美國赤字狀況仍不理想而且原油價格持續(xù)上升，大的趨勢上美元仍偏弱為主。這基本面就是拿來評估大的趨勢，還有幫助我們確定這個時候的阻力位跟支撐位的重要程度到底如何？并了解未來什么因素將影響市場？這是怎么樣去從大的方向?qū)ふ抑�撐位跟阻力位的一個基本思路。

　　具體怎么樣運作，從我的角度來說，首先你必須兼顧基本面，同時運用技術(shù)面把它找出來，這是我的一個看法。在我們實際的操作當(dāng)中，基本上可以把尋找阻力和支撐分為四個步驟，第一個步驟我們要知道整個市場的基本趨勢是怎樣的？我們說歐元最近一段時間趨勢怎樣，歐元從中國宣布人民幣升值之后，到那個星期過后的突破，歐元已經(jīng)改變了中期持續(xù)下跌的趨勢，整個基本面來說，就說昨天原油價格上升到66美元一桶，美國的貿(mào)易赤字進一步擴大，美國經(jīng)濟前景仍然需要謹(jǐn)慎，我們從這樣一些大的因素來看，基本上可以判斷歐元處在偏強的趨勢當(dāng)中，這就是我們一開始要了解一下，從基本面簡單的分析把握現(xiàn)在整個市場對歐元來說還是有利的，至少在短期內(nèi)。另外一個是要從基本面尋找這一個市場現(xiàn)在的焦點是什么？我們市場上討論最多的，說最多話的是哪個話題？前一段時間我們說了很多關(guān)于歐盟憲法的事情，到了月底的時候我們又說了很多人民幣升值的事情，大家知道現(xiàn)在整個市場的焦點已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變了，大家開始關(guān)注不斷上漲的原油價格到底怎樣影響接下面的市場，這一個是我們要確定一下到底接下來的市場還有最近的市場主要的焦點是什么？我們完成這兩項工作之后，我們基本上可以形成這樣的概念，第一個我們拿歐元來說，歐元短期的趨勢是比較穩(wěn)健而且偏強的，另外一個目前市場的焦點對美元是不利的，因為大家會擔(dān)心，原油價格在短期內(nèi)上升到70美元的話，現(xiàn)在美國所有表現(xiàn)出來非常良好的零售、良好的制造業(yè)數(shù)據(jù)，這一切會不會受影響？美國這種比較良好的經(jīng)濟狀況能不能持續(xù)？這就是大家接下來要考慮的問題，確定這樣的問題，我們把基本的趨勢確定下來。

　　心中有一定底了就找第二步，要尋找以前的關(guān)鍵價位，這在我們來說是很重要的步驟，昨天晚上大家可能覺得奇怪美國數(shù)據(jù)不好的情況下，為什么會出現(xiàn)這樣的一個波動？這里也做一個及時的圖形看一下，我們拿一個周圖：

　　其實原因很簡單，所謂以前的主要價位其實也就類似這樣的，我們把以往的重要的價位點出來，大家看到鼠標(biāo)這個位置，04年7月份這樣一個位次1.25的價位，首先可以從以前的形態(tài)上，還有以前關(guān)鍵的價位上找出首先歐元持續(xù)上升面對第一個阻力位就是1.25，所以當(dāng)歐元臨近這個關(guān)鍵價位的時候就要小心，這就是現(xiàn)在歐元的阻力位，第一步就找一下以前關(guān)鍵位置，歐元上升1.2480以后開始掉頭，這就是我們說到的在這里面要考慮一下以前的價位的原因。

　　接下來一步，相信有其他的一些行家也好分析師也好，會用其他的指標(biāo)，其他另外一些方式尋找阻力跟支撐，就我個人來說比較偏向通過形態(tài)，通過技術(shù)形態(tài)把這樣一些阻力跟支撐找出來，我們考慮技術(shù)形態(tài)的時候，有兩點需要考慮的，形態(tài)可以分為反映整個趨勢的形態(tài)，還有相持或反轉(zhuǎn)的形態(tài)。我們以前經(jīng)常說的通道，這是反映一段時間內(nèi)一個貨幣波動的整體趨勢的形態(tài)，而我們經(jīng)常說的三角形和肩頭形態(tài)屬于相持、反轉(zhuǎn)的形態(tài)，這樣的形態(tài)關(guān)注點是不同的，當(dāng)我們碰到這樣一些形態(tài)，在這樣一些形態(tài)中尋找阻力跟支撐的時候關(guān)注點不同的，如果我們通過發(fā)現(xiàn)這是一個反映趨勢發(fā)展的形態(tài)，我們更為關(guān)注怎樣在這個整體趨勢當(dāng)中根據(jù)它的阻力跟支撐在這其中做一個低買高拋的運作，如果我們面對相持或反轉(zhuǎn)形態(tài)，則更為注重的阻力和支撐位的突破。這一點接下來會有一些實際的例子給大家看，然后當(dāng)我們確定完了這一些事情之后，我們就要根據(jù)這樣的市場根據(jù)這樣的評估怎么做操作，這就是尋找阻力跟支撐的四個步驟。

　　大家看這個是歐元一個短期的圖形，這是一張小時圖，從小時圖這里可以看到歐元這一段時間由上個星期(從8月份開始)小時圖里面呈現(xiàn)窄幅上升的通道，從它的通道基本形態(tài)來看，還有現(xiàn)在基本的市場狀況來看，歐元這一段時間是出現(xiàn)反復(fù)靠穩(wěn)偏強的趨勢，從這里我們看到通過這種形態(tài)來確定這是一個趨勢性的形態(tài)，一個通道，這個通道怎么操作支撐位是下面這條線，阻力位是上面這條線，我們通過這個形態(tài)判斷出阻力和支撐之后，更為重要的，這段時間我們應(yīng)該操作的是，首先歐元屬于偏強的趨勢當(dāng)中，我們要如何操作就關(guān)注它的支撐，當(dāng)它到了這個支撐位附近的時候，你可以短期內(nèi)適量買進歐元，因為剛才已經(jīng)做了初步的分析，歐元短期內(nèi)屬于偏強的狀態(tài)，偏強的狀態(tài)情況下，支撐位意義會比較大，因為阻力位有可能被突破，所以確定大方向之后要關(guān)注支撐位，當(dāng)你支撐位買入之后，短期內(nèi)歐元上升到上面紅線的時候，在那附近就走掉，這部分可以做一個短期的操作，這就是阻力跟支撐這一段時間基本的應(yīng)用。

　　剛才看到的那個形態(tài)是通道，也就是趨勢的形態(tài)，這個形態(tài)很簡單，大家都見過三角形態(tài)，三角形態(tài)往往更為重要的是它的阻力跟支撐被突破的時候，從這里看同樣可以確定阻力位跟支撐位，最關(guān)鍵的一點就是這個位置，當(dāng)這個位置美元形成突破歐元下跌的時候，其實已經(jīng)預(yù)示了這一段時間的歐元開始下跌。我們看到這里也有一個三角形態(tài)，當(dāng)它形成突破之后，整個三角形態(tài)開始出現(xiàn)變化，從這里我們可以看到5月11號的時候，美國公布它的貿(mào)易赤字?jǐn)?shù)據(jù)，這也是為什么沒有考慮基本面的情況，首先我們確定了虛線的支撐位之后，我們確定在這里是歐元很重要的支撐位。當(dāng)天晚上公布這樣一個數(shù)據(jù)，我們心中應(yīng)該有所準(zhǔn)備了，如果美國貿(mào)易數(shù)據(jù)很好，導(dǎo)致了歐元被拋售，跌破的價位，那么歐元就要進一步下跌了，這也是基本面初步的判斷，確實當(dāng)天晚上的時候，貿(mào)易赤字是意外的下降到549.9億美元，預(yù)期615億美元這差額非常大，三年來最大的價額，加上前一段時間就業(yè)數(shù)據(jù)良好，導(dǎo)致歐元破位，破位以后非常迅速往下跌，到5月30號法國公投否決歐盟憲法，導(dǎo)致歐元跌破現(xiàn)在的位置，接下來就是倫敦恐怖事件，七月份一連續(xù)的事件，從整個趨勢來看，當(dāng)你判斷重要的支撐位跌破以后，基本上心中有數(shù)了，歐元展開新一輪下跌。這是現(xiàn)在的圖形，我們也知道以前是趨勢性的形態(tài)，我們會關(guān)注在這地方，當(dāng)我們知道這一個價位被形成真正的突破之后，歐元從3月份開始這一輪不斷下跌，中期走勢其實已經(jīng)回穩(wěn)而且有反彈的跡象。所以當(dāng)我們確定這樣一些關(guān)鍵的阻力支撐之后，我們可以通過這樣位次確定完成自己操作方案。

　　如果大家還不放心，還可以用一些基數(shù)性的指標(biāo)方法驗證，這要看大家習(xí)慣用哪種，這就看大家配合一種不同運算方法的指標(biāo)進行驗證。驗證的方法最主要的看對經(jīng)濟線的驗證，看兩條不同時期的平均線穿越的如何？

　　你可以看到當(dāng)這個指標(biāo)反復(fù)向上穿越，這種情況下歐元進一步上升的可能性就會比較大，這種情況下，貨幣就應(yīng)該相對看好歐元，這是基本的阻力跟支撐的確認(rèn)方法。

　　這說明一下大概有四個步驟，把這樣的事情確定之后，接下來以歐元為例，說一下歐元下周大概的走勢，然后我們怎樣判斷它的阻力跟支撐，大家在下個星期的時候可以做這樣一個評估。

　　首先第一步要了解一下現(xiàn)在市場的基本情況，市場大的趨勢剛才已經(jīng)講了，現(xiàn)在來說原油價格大幅攀升，拖累了美元的人氣，還有歐元在它突破那條下降通道的時候，它的技術(shù)性的支持隨之增加，技術(shù)上的角度對歐元來說會形成較好的支撐，這是一個基本的方向，歐元處于偏強的方向。

　　那么要關(guān)注一下下星期主要的事情，主要就是星期一注意一下，星期一有可能形成波動的時間，美國要公布它的資本凈流入數(shù)據(jù)，大家知道星期五美國的貿(mào)易赤字上升到588.2億美元，那么貿(mào)易赤字的上升，我們現(xiàn)在說這不是市場關(guān)注的重點，特別當(dāng)人民幣升值之后，大家的預(yù)期接下來美國貿(mào)易赤字會進一步改善，因此資金的流入數(shù)據(jù)相對比較重要，美聯(lián)儲必須來考慮這個數(shù)據(jù)，如果資金的流入數(shù)據(jù)還是不行，那么美聯(lián)儲要做的事情就是進一步的加息，來吸引更多的資金到美國來投資，這是有它結(jié)構(gòu)性的問題。因為現(xiàn)在美國資金流入最大的部分是亞洲國家和其他國家購買它的國債，如果這部分錢不斷流走需要吸引更多民間的資金進去，有效的手段就是加息。另外星期二，英國的房屋價格數(shù)據(jù)，如果它下降的幅度進一步收窄，大家對英國的信心會增加，它連動會對英鎊形成支撐，帶動英鎊進一步的走強，從而帶來整個歐洲貨幣體系偏強的局勢。到了星期三，就　CPI，我們明顯可以感覺下周沒有太重要的數(shù)據(jù)，關(guān)注星期一，星期一以后市場是向哪個方向走的，大家跟著那個方向走。

　　這是我們現(xiàn)在知道的貨幣，歐元基本的情況。我們看一下歐元的圖形，當(dāng)我們確定它基本面的情況之后，我們就要確定歐元現(xiàn)在是什么樣的形態(tài)，剛才給大家畫的，是歐元前一段時間沒突破以前的形態(tài)，那么從這樣一個形態(tài)來看：

　　大家注意一下，歐元當(dāng)它形成突破之后，大家可以關(guān)注，這里面形成是一個不規(guī)則的肩頭頂，形成一個反轉(zhuǎn)的形態(tài)，從這個形態(tài)來看，我們現(xiàn)在確定它最主要的支撐位，是在1.2250到1.2280這個區(qū)間，這是我們畫這個形態(tài)把它確定出來基本的支撐位，這支撐位就是這個形態(tài)可以確定出來的位置，歐元阻力在哪兒1.25，這是歐元當(dāng)前面臨主要的阻力，我們知道這個位置在哪里1.2680到1.27這個區(qū)間，這個區(qū)間大家如果知道不規(guī)則肩頭底，大家也知道如何尋找它的目標(biāo)，就從這一條到它的頭頂這里，大家畫一條相同距離的曲線，我們畫出來之后就發(fā)現(xiàn)這個區(qū)間跟這個區(qū)間相一致的，這兩個阻力位確定下來之后，最關(guān)鍵的就是要知道接下來歐元怎么操作？當(dāng)歐元下跌的時候，其實可以適量的買一些，如果歐元進一步突破，有機會進一步上升到1.2630到1.2680這個區(qū)間，到這個區(qū)間之后，這是考慮短線離場的時候。從這個角度來說，把下個星期怎么操作歐元做了基本評估，第一，避開資金流入數(shù)據(jù)，星期一大家先觀望著，等著數(shù)據(jù)出來的情況，大家可以適量買一點，大家可以把阻力和支撐的作用帶到下個星期去，大家在這過程中也試著用這方法，今天就講到這里，謝謝大家！