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　　2005年8月13日，新浪外匯和瑞富集團在中旅大廈聯合舉辦了2005年分析師年會，以下為東方尚智首席分析師王洋先生全部觀點。

　　王洋：謝謝大家，今天我主要講的主題是反轉和反彈，前面第一部分大家無論聽雪鑫還是其他幾位都提一個趨勢，要順勢而為不要試著抓頂還是抓底，這是對的，大家在實際操作中應該盡量堅持這個原則，但是由于我今天的議題就是反彈和反轉，所以在下面這段時間我還是介紹一下有關外匯市場中如何把握反彈和反轉的問題。其實，反轉和反彈行情的發現和捕捉確實難度上大于順勢而為，但在某些階段還是有必要掌握的，不然可能會感到無所適從。比如今年到現在的行情，現在一般都看做是前半年是一個反轉，之后又出現一個反彈行情。所以現在大家對反轉和反彈有關的知識掌握非常重要。雖然不推薦大家猜頂或底，一般講究順趨勢來做，尤其單邊趨勢出來以后，不要去判斷頂或者底，但是有些情況下由于行情的條件就是反彈行情，順勢而為可能根本找不到這個“勢”，這時候掌握一些反彈和反轉的基本知識也就非常必要了。

　　什么是反彈和反轉？反彈是指一個行情走出一段時間后，多空雙方中反方在某一個時刻出現阻擊，或者是多空爭執中勝出一方在市場朝著自己的方向行走了一定空間后，在某一時刻獲利回吐，這時引發的市場出現短期的反方向的波動，匯價經過調整后還會朝原來的方向波動。反轉行情就不一樣了，他是指原來有一個趨勢存在，出現反轉行情則是指匯價完全改變原來的趨勢，后勢朝向相反的方向。這是我要說的第一點，即反轉和反彈的定義。

　　我要強調的第二點就是反彈和反轉可以相互轉換的。反彈行情如果超過一定限度可能會演化成一個反轉行情，反轉行情聽上去是很大的趨勢，但是要注意局部的反轉行情可能只不過是一個更大級別的行情中的反彈行情的一部分。比如近期的英鎊和歐元，一個出現“雙底”形態，一個“頭肩底”形態，這兩個都是典型的反轉形態。但這兩個反轉形態確認后的反裝行情，可能仍然是英鎊和歐元兌美元行情長期下跌行情中的一個反彈行情。所以說反彈和反轉行情是相對的，有時是可以相互轉換的。

　　今天講的第三個問題是如何發現反彈和反轉行情，并且能夠抓住反彈和反轉行情。我認為主要靠一下幾個手段。一趨勢，二形態，三是時間周期，三波浪理論。我認為這幾條都是在在振蕩行情出現時非常有效的分析手段。今天來得多是看新浪網的外匯頻道或者外匯周刊的外匯愛好者，外匯周刊已經出了五期了，這個階段正好都是震蕩行情，實際上都是提抓反彈的行情。這樣的行情關鍵是怎么找入市點，只有住確的找到反彈點，才可以在這樣的行情里獲利。我在這幾期里都是寫的歐元和英鎊，應該說幾個反彈點還是比較準的，當然，今天我主要是以英鎊為主，以英鎊兌美元的走勢為例，說明怎么找到這個反彈或反轉的入市點。當然由于時間關系，只能簡單說了，有機會我再詳細給大家闡述。

　　前面說了，要找反轉有四種辦法，那么前兩個一個原來趨勢改變了，第二個形態，這兩個前面分析師都提到了趨勢相對比較容易發現，一般一個是趨勢線，一個是均線系統，形態主要是觀察是不是出現了反轉形態，反轉形態主要有雙頂雙底，三頂三底，頭肩頂投肩底等；，后面兩種分析手段比較難掌握一點，這里涉及時間周期和目標測算，這里面時間關系我只能我簡單說一下，然后舉一個例子，關于時間周期我想介紹一個是江恩理論，一個是菲波納奇神奇數字之時間之窗。江恩理論是各種分析理論中比較重視時間周期的，今天這里面只講一個關于“7”的認識。這里有兩個內容，一個固定的時間，江恩理論中1月和7月比較關鍵的，認為這時兩個可能出現反轉的時間之窗，我個人對這種過于僵化的看法并不是非常認同，但是今年確實很靈，1月歐幣出現高點，到7月份創的低點之后反彈，非常明顯1月和7月在今年是有效的。另外一個重要的江恩時間周期是七年，7年正好84個月，1／2就是42個月，1／4也是21個月，這些都是重要的反轉周期。

　　圖一

　　我們舉一個例子看一下，看一下英鎊，英鎊看一下01年6月最低點到去年12月31號制高點正好走了43個月誤差就1個月。另外今天忘帶一個圖，如果看30年的圖，因為時間周期是絕對不能作為交易的唯一參考的，必須要多個指標和分析方法共同來看。從圖里可以看出月線技術指標配合(超買)，這個不足以判斷要反轉，但是時間周期到了。還有一個理由從71年開始，長期壓低線在1.950這個位置，正好處在30多年的壓力線的位置。這樣再加上技術指標的配合，這時候出現反轉的可能性非常大。這是比較典型的例子，另外看一下調整，這調整也是七個月，連續下跌也是七個月，本身42也是7的倍數。顯然，從這個例子里可以看出“7”確實起到了非常重要的作用。

　　圖二：

　　關于時間周期理論，還有一個更常用一點，我個人用的更多一點――菲波納奇神奇數字，大家可能都了解，所謂“菲波納奇神奇數字”就是1、2、3、5、8、13、34、55、89、144等一組數字，這里面任何兩個數的和等于后面的數，而且后面的數與前面數的比逐漸接近0.618。這里要注意，當我們從不同階段開始算起的不同周期重合在一點時，就構成了匯價可能會發生反彈或反轉的時間之窗，這時如果恰逢關鍵支撐／阻力等等，再加上其他技術指標配合，就成為我們尋找反彈、反轉入市時機的重要手段了。

　　圖三：　

　　這里面多舉一個例子，看一下英鎊(圖三)，我在新浪周刊里曾建議在1.73這個位置搶反彈，當時英鎊兌美元剛剛跌破了長期上升支撐線和前期低點重合點1.7477，應該說下跌勢頭很猛，同時，英央行將要降息的預期已經得到多數經濟學家認可，可以說市場無論是技術派還是基本面派都是一致看空英鎊。但是我卻建議在周一開始買入英鎊搶反彈，這是為什么呢？首先從長期來看，2001年6月低點1.3678-2004年12月高點1.9550之0.382黃金分割回調位在1.7308，而7月8號最低點在1.7310，這么長期的趨勢里面正好達到長期的關鍵回調位，這不能說僅是巧合，說明市場主力同樣很關心這個技術支撐。另外，我們看一下從04年12月14日算起，到7月8日正好走146天，比144天過兩天，如果按ABC三浪計算，當然也可以看做下降5浪結構中的三浪起點即3月8日算起，正好運行了88天，當時是周五，如果是周一創低，幾乎兩個神奇數字重合在一點。加上前面的長期的技術回調位，這是技術指標無疑已經嚴重超賣了，所以我建議在周一可以買進英鎊搶反彈。

　　由于今天時間太少，本來還準備了另外一個搶反彈的重要分析手段――波浪理論，但現在我已經超時了，波浪理論更為復雜，今天就不能講了。但從今年的整個歐幣下跌以及近期反彈來看，波浪理論對于局部行情的把握還是相當準的，歐元、英鎊瑞郎都有不同的階段非常準，誤差有的幾個點，有的最多30個點，可惜沒有時間了，希望以后有機會再做交流，希望這些理論能對大家以后外匯行情把握上有所幫助。謝謝大家！