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年初以來(lái)歐元出現(xiàn)持續(xù)大幅度地下跌，歐元從最高點(diǎn)1.3668下跌到現(xiàn)在，下跌幅度已經(jīng)超過了10%，是最近幾年下跌幅度最大的一次。雖然國(guó)際很多機(jī)構(gòu)對(duì)于歐元后期的看法非常悲觀，但是筆者認(rèn)為以投資交易的角度來(lái)考慮，歐元并非不可救藥，下跌之中同樣有獲利的機(jī)會(huì)。
從基本面來(lái)看，美元并沒有完全擺脫貿(mào)易赤字問題的困擾。不久前公布的數(shù)據(jù)顯示
，美國(guó)今年1到3月經(jīng)常賬目赤字達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1951億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1900億美元。這意味著美國(guó)要靠外資流入來(lái)彌補(bǔ)這個(gè)缺口，美國(guó)的資本市場(chǎng)需要每日凈流入21.34億美元才能彌補(bǔ)巨大的貿(mào)易赤字。而4月份美國(guó)國(guó)際資本流入量?jī)H僅為474億美元，并不足彌補(bǔ)貿(mào)易缺口。而以擅長(zhǎng)把握長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)著稱的巴菲特在拋售美元導(dǎo)致虧損3億美元之后，仍舊堅(jiān)持認(rèn)為美元最終還要下跌，其理由就是貿(mào)易赤字問題未來(lái)可能會(huì)拖垮美元。不過值得注意的是，美元目前保持強(qiáng)勢(shì)的最主要原因是美元不斷提高的利率吸引了國(guó)際熱錢買入美元，而美元的加息周期還沒有結(jié)束，因此短期美元匯率還應(yīng)比較堅(jiān)挺。一旦美元的加息速度放緩，貿(mào)易赤字的問題就會(huì)重新進(jìn)入投資者的視野，屆時(shí)非美就比較容易產(chǎn)生強(qiáng)烈的持續(xù)性反彈。
從個(gè)人的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，筆者認(rèn)為歐元基本面雖然存在比較大的變數(shù)，但是目前的位置在未來(lái)不會(huì)是絕對(duì)的高點(diǎn)，甚至如果歐元繼續(xù)破位下跌，一些長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)。
投資者拋售歐元是因?yàn)闅W元目前受到比較大的挫折，主要是歐盟憲法受阻，這顯示歐盟的政治聯(lián)盟出現(xiàn)問題，投資者因此對(duì)歐元的前景有所疑慮。但是這并非歐元?dú)v史上的最惡劣情況，1999年的歐元還是新事物，歐盟連經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟能否實(shí)現(xiàn)都還是未知數(shù)，政治聯(lián)盟更無(wú)從談起。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為歐元這個(gè)貨幣將最終失敗，因?yàn)閽伿蹥W元的力量是歷史最強(qiáng)的。今天歐元經(jīng)過考驗(yàn)，已經(jīng)得到市場(chǎng)認(rèn)可，因此現(xiàn)在拋售歐元的力量不會(huì)超過當(dāng)時(shí)。在投資中，我們先做最壞的設(shè)想，就算歐元出現(xiàn)了概率很小的極端走勢(shì)，再現(xiàn)了歷史上最惡劣的行情，那么歐元會(huì)繼續(xù)從現(xiàn)在的位置下跌到1.11，而后歐元會(huì)反彈至少1000點(diǎn)，預(yù)期會(huì)反彈到1.24。因此，不要說(shuō)歐元現(xiàn)在基本面情況遠(yuǎn)好于99年，就算市場(chǎng)真的錯(cuò)誤地認(rèn)為歐元會(huì)走向崩潰，以筆者的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，至少這一輪行情中目前1.20附近的位置并非絕對(duì)的高點(diǎn)。同時(shí)如果歐元今后繼續(xù)暴跌，投資者分批分價(jià)格在關(guān)鍵水位適當(dāng)介入，長(zhǎng)期來(lái)講還有獲利的機(jī)會(huì)。
所以，盡管市場(chǎng)現(xiàn)在一直看空歐元，但從基本面和投資經(jīng)驗(yàn)結(jié)合分析，歐元并非不可救藥，甚至若繼續(xù)暴跌筆者還會(huì)考慮分倉(cāng)介入，尋求中短期的套利機(jī)會(huì)。
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