淘金網: 復活節假期前 美元守穩高位

　　一、國際金融基本面分析

　　美元走勢最近兩周一反前期的頹敗之樣，在美聯儲將持續加息及美國經濟數據好轉的配合下反復回升。如果說是基本面的利好消息帶動美元上升，或許有些牽強，美元的上升更主要是來自于技術面對美元下跌的修正。美元在3月22日美聯儲議息會議前便大幅上升，完全不顧早前公布的美國巨大經常帳赤字和貿易赤字的影響，連格老也承認對美國的高赤字的估 計不足。所以美元后勢如何，將主要看市場怎么去美國經濟結構性失衡和FED可能持續加息方面進行平衡。本周五為復活節假期，美國將休市，雖然今晚美國將公布耐用品定單，但是對美元的影響并不大，反而在長假前美元可能會有所獲利回吐。

　　美國勞工部周四公布，美國工人2月份實質收入下跌0.4%；2月份每周平均工時及平均時薪都無增減。美國全國房地產經紀協會公布，2月份二手房屋銷售年率下跌0.4%至679萬所。分析員本來平均估計會下跌至670萬所。2月份房屋價格中位數與去年同期比較上升11%，升到19.1萬美元。這兩個數據的下降可能會降低美國的零售銷售數據，對美元不利。

　　美國勞工部周四公布，繼1月份通脹率0.1%后，2月份上升0.4%，升幅高于巿場估計的0.3%，也是去年10月以來最大升幅。扣除食品及能源價格的核心指數上升0.3%，高于市場預期的上升0.2%，是去年9月以來最大升幅。分析員表示，數據顯示美國通脹壓力正在增加。2月份能源價格止跌回升，升幅達2%；汽油價格回升3.2%；食品價格上升0.1%。美國通脹壓力增加會促使美聯儲增加加息的機會，對美元是利好。

　　華爾街證券行一般預期，美國聯儲局于上半年將再加息兩次，每次加幅應不多于0.25%，聯儲局前理事更估計，下半年美國或加息0.5%。在聯儲局宣布加息后進行的調查，受訪20家美國國庫券莊家全部預測聯儲局將分別在5月3日和6月29-30日的政策會議上，各加息0.25%。至于聯儲局下月會否在會后聲明中刪除“有秩序加息”一詞，意見較為分歧，16家有響應的大行中，7家認為當局會刪去有關字眼，7家相信不會。然而，有專家相信，聯儲局下半年或會加快加息步伐。聯儲局前任理事格拉姆利說，這意味當局在5月再加息0.25%后，6月份可能大幅加息0.5%。

　　美國國庫券價格回穩。交易商指，國庫券孳息率已升至足以對沖通脹升溫風險的水平。另外，雖然2月份物價上升速度加快，提高聯儲局更大力收緊貨幣政策以遏抑通脹的機會，但投資者認為，通脹受控將會對債市有利，2月份通脹數據沒有產生顯著負面影響。兩年期票據無升跌，報99.156%，孳息率為3.818%；五年期票據升15.6點子，報98.781%，孳息率為4.274%；十年期票據升43.8點子，報95.344%，孳息率為4.59%；三十年長債升100點子，報107.719%，孳息率為4.848%。　

　　美國能源信息署公布，上周原油存貨增加410萬桶至3.093億桶，是02年7月底以來最多，增幅遠高于巿場原先估計的200萬桶。美國上周原油存貨上升，主要田為原油進口量增加及煉油廠因要進行季節性維修而減少煉油。原油存貨已連續六周上升，上周的存貨水平比去年同期多2330萬桶。不過，汽油和蒸餾油存貨下跌，而且跌幅大過預期。上周的汽油存貨減少410萬桶，跌至2.173億桶，但存貨水平仍比去年同期多7.5%；而包括取暖燃油的蒸餾油存貨則減少280萬桶，跌至1.045億桶。巿場原估計，上周汽油存貨只減少120萬桶，蒸餾油存貨減少130萬桶。

　　日本政府公布，1月份第三產業活動指數，較去年12月份增長2.2%，高于市場預期，包括第三產業指數在內的所有產業指數長2.4%，亦高于市場預期。日本調查顯示，今年第一季大型企業景氣信心指數，由去年第四季的2.1，跌至0.6，大型企業對第二及第三季的營商判斷指數分別為3.6及9.8。另外，受訪企業預期，下年度在資本開支方面會減少7.4%，今年度資本開支則增加5%。這個好壞參半的數據對日元的影響有限。

　　新西蘭統計局公布，去年第四季經濟增長0.4%，增幅低于第三季的0.6%，而且是03年第二季以來最低。經濟師原估計，新西蘭去年第四季經濟增長0.6%。該數據拖累紐元從23年的高位回落。

　　德國慕尼黑Ifo經濟研究院公布，3月份商業信心指數由2月的95.4下跌至94，較巿場上最悲觀的預測還要低，而且是03年9月以來最差。經濟師對3月份指數的預測范圍為94.8-96.4。歐元區兩年來首次錄得貿易赤字，1月份有貿赤21.88億歐元，是03年1月至今首度出現赤字。去年12月份貿易盈余由先前統計的57億歐元，向下修訂至51.08億歐元。1月進口值升13%，大過出口值的8%升幅，部分反映歐元升值正影響出口業。

　　二、主要貨幣技術面分析

　　歐元兌美元(資訊 論壇)(EUR/USD)：歐元近半個月來反復下跌，從1.3480附近下跌到昨天的1.2960附近水平，已經累計了近五百點的跌幅。雖然歐元跌破了38.2%的回調位置1.3020水平，并一度跌穿1.3200的水平。從技術走勢上來看，歐元仍然維持在下跌的趨勢中，但是技術指標已經處于低位，繼續大幅下跌的動能不大，加上復活節假期臨近，歐元兌美元有可能回升到1.3000上方反復震蕩上落。波幅范圍為1.2970-1.3180之間。

　　英鎊兌美元(資訊 論壇)(GBP/USD)：在幾大貨幣中，英鎊單邊下跌的幅度是最大的貨幣之一，在兩周的時間內從1.9300的位置反復回落到1.8700的水平，下跌了六百多點，在技術上已經累計了不少的跌幅，短線有技術反彈的要求。在復活節假期前英鎊甚至有機會回升到1.8800的水平。但是英鎊的中期下跌趨勢仍然維持，不能貿然做多，建議短期觀望。

　　美元兌日元(資訊 論壇)(USD/JPY)：日元跌破106的重要支撐后反復回落到106.50附近水平。市場關注4月1日公布的日本短觀經濟報告。雖然日元下跌，但是技術指標顯示日元的回落已經有所超賣，短期仍然具有上升的機會。預計107的關鍵支撐位不容易沖破，短期的波幅范圍在106-107的水平，建議短期觀望。

　　美元兌瑞朗(USD/CHF)：瑞郎短期跟隨歐元下跌，在跌破1.1800的水平后跌近1.2000的水平才找到支撐。瑞朗的走勢在1.2000獲得支撐，在技術指標超賣的作用下，具備反彈的機會。短期波幅范圍在1.1800-1.2000的水平。但是瑞郎的中期下跌趨勢仍然維持，所以瑞郎不排除跌穿1.2000的機會。

　　澳元兌美元(資訊 論壇)(AUD/USD)：澳元隨著商品價格的下跌和非美貨幣的回落，跌破0.7800的水平后進一步跌到0.7700的水平才找到支撐，中期的上升趨勢已經跌破，后勢有機會反復回落。短期技術指標已經超賣具備反彈的條件，短期可能在0.7700-0.7800之間波動上落。

　　美元兌加元(資訊 論壇)(USD/CAD)：加元回落的幅度并不大，在1.2150水平已經有初步的支持，短期加元有機會再度上升，關鍵的阻力位在1.2100的水平，關鍵支撐則在1.2200的水平。

　　以上分析僅供參考，并不構成入市建議。外匯投資有風險，請審慎決策！

　　淘金網高級外匯分析師黃仕坤