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本周美元反復，跟隨經濟數據和市場言論焦點的轉變，美元呈現反復波動趨勢。本周美國公布1月份世界大企業聯合會消費者信心指數上升到103.4，數據抵消了上周密歇根大學消費者信心數據不佳帶來的壓力，美元全面反彈，日元測試104.36而英鎊也回落測試1.8630；但美元的強勢并未能夠持續，美國總統布什發表言論敦促亞洲貨幣匯率市場化，而美國前財長魯賓也強調美國赤字問題嚴重，短時間內難有改善，言論令市場再度關注美國雙赤字問題和G7會議，持續擴大的赤字將令美元需求進一步下滑和美國政府繼續默許美元貶值，同時，
市場也擔憂即將召開的G7會議將對美元不利，美元壓迅速回落，整體走勢保持反復。由于下周美聯儲將舉行利率政策會議，也將公布包括美國制造業和就業報告在內的諸多重要數據，美元有望因謹慎心理而受壓，整體走勢偏于調整，關注數據表現和美聯儲會議結果的影響。
歐元方面，本周歐元反復波動，但整體波幅有限，在美國信心數據改善的情況下歐元一度下滑測試1.2940，但隨后在美國官員言論的支持下再度反彈測試1.3130水平，區間反復走勢顯示目前市場心理仍不穩定。目前情況下，由于歐元區本身經濟狀況仍然不佳，經濟長期處于停滯狀況和歐洲央行維持僵化的貨幣政策，加上歐洲央行多次強調歐元走強不受歡迎，歐元缺乏基本面因素的支持，上升動力不足；歐元的支持因素主要來自于市場對美國赤字問題的擔憂和各國央行增加歐元外匯儲備，但目前投資者已經熟知了這些影響因素，缺乏新刺激因素的情況下歐元區間相持。另一方面，本周德國公布2月份GFK消費者信心指數上升到4.1和1月IFO商業景氣指數上升到96.4，數據顯示德國經濟前景有改善趨勢，但這仍不足以改善市場對歐元區整體經濟的看法，歐元后市主要受到美國本身經濟表現影響。展望下周，由于諸多美國重要數據將要公布，謹慎心里對歐元有利，傾向于歐元靠穩偏強，波幅在1.27-1.33，謹慎數據變化帶來的寬幅震蕩。
日元方面，本周日元走勢受到歐元反復走勢的帶動，走勢也呈現反復。由于美國短期資本流入狀況穩定，隨著美國信心數據的好轉，日元乘機回落到104.30水平，但隨后美國布什的言論令市場擔憂即將召開的G7會議將要求日元匯率市場化，這對日元帶來支持，日元隨即反彈，走勢反復。數據方面，日本12月零售銷售下跌0.6%／月，2004年全年零售銷售仍然下跌0.6%，而2004年日本核心消費者物價指數下降0.1%，顯示日本消費仍然低迷，政府在消除通貨緊縮方面的努力尚未奏效，同時日本12月貿易盈余經調整之后按月下跌3.9%，日元持續強勢對經濟的影響也逐步顯現，數據表現令投資者謹慎，日元反彈也因而受到限制，基本面上日元區間反復為主。展望下周，預計日元仍將維持這種反復相持走勢，但需要關注數據和言論影響，波幅在100-106
英鎊方面，本周英鎊主要跟隨歐元，但波幅較大。從英鎊本身的角度，由于先前打壓英鎊的房價問題逐步受到控制，數據顯示英國1月份全國房屋價格按月上升0.4%，房價止跌回穩的趨勢令市場信心回升，英鎊基本面狀況因而改善，在本周美國信心數據改善的情況下，盡管英鎊迅速下跌測試1.8630但隨后獲得支持反彈，測試近期的高位1.8920，英鎊走勢仍有靠穩反彈的趨勢。另一方面，英國第4季度GDP按季上升0.7%，2004年全年GDP上升3.1%，數據均好于市場預期，英國經濟已經連續5年穩定增長，經濟穩定為英鎊帶來進一步的支持。展望下周，由于眾多美國數據公布，美聯儲也將議息，英鎊走勢仍將反復，整體稍為偏強，預計波幅在1.85-1.91
1月31日經濟數據
08：30 澳洲11月私人部門信貸 (前值0.8%／月，12.9%／年)
13：00 日本12月新屋開工 (前值0.2%／年)
13：00 日本12月營建訂單 (前值3.5%／年)
15：45 法國1月消費者信心指數 (前值-25)
17：00 意大利12月小時工資 (前值0.0%／月，2.7%／年)
18：00 歐元區1月經濟信心指數 (前值100.3)
18：00 歐元區1月商業景氣指數
18：00 歐元區1月消費者信心指數 (前值-13)
18：00 歐元區1月HICP
18：00 意大利12月PPI (前值-0.1%／月，4.2%／年)
19：00 英國1月CBI分銷貿易調查 (前值33)
21：30 加拿大11月GDP (前值0.0%，預期0.2%)
21：30 美國12月個人收入 (前值0.3%，預期0.5%)
21：30 美國12月個人支出 (前值0.2%，預期0.8%)
21：30 美國12月PCE物價指數 (前值0.1%)
21：30 美國12月實際個人支出 (前值0.0%)
23：00 美國12月新屋銷售 (前值112.5萬，預期120萬)
23：00 美國1月芝加哥PMI指數 (前值61.2)
點評：下周一數據以美國個人收支數據和州PMI數據為主，相對關注歐元區和英國數據，由于下周有眾多重要數據公布，數據對市場的影響隨著增強。
作者：陳展鵬
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