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作者：陳展鵬
本周美元走勢反復，經濟數據變化和機構資金操作繼續成為美元變化的主要因素。本周美國公布10月份貿易赤字進一步上升，從9月的509.3億美元上升到554.6億美元，而同期美國資金凈流入減少，從9月份的675億美元下降到481億美元，顯示美國貿易赤字問題仍然嚴重，投資者擔憂隨著美元需求的減少，資金流入將不足以彌補持續擴大貿易赤字所帶來的
資金缺口，美元受到壓力再度下滑，英鎊創下1.9554的12年新高；但隨后公布的美國經常帳赤字維持在1674億美元水平，并未大幅增長，加上布什總統就削減預算赤字計劃發表堅定言論，市場信心有所恢復，傳言大型美資機構入場支持美元，美元在周四大幅反彈，整體走勢上美元呈現反復調整趨勢。另一方面，本周美聯儲如期在周二的會議上加息25點，預計美聯儲在2005年第一季度將繼續加息，但目前情況下對利率的預期對市場影響有限，投資者繼續關注美國政府對弱勢美元態度以及美國赤字問題的發展，而且，隨著下周圣誕節長假期的來臨，大部分的交易商將逐步離場，獲利回吐的需求和市場交投的減少將令美元走勢反復，不排除貨幣的波動將由于交易量減少而被夸大的可能。展望下周，由于拖累美元的赤字問題和政府態度問題并未改變，美元仍以反復調整趨勢為主。
歐元方面，上周歐元反復偏強，隨著美國資金流入數據減少而貿易赤字增加，市場美元信心下降，歐元乘機反彈到1.3445的高位，但這種反彈走勢并不穩固，機構借助布什言論大量拋售歐元，令周四的歐元迅速回調，歐元整體偏強但短期偏于反復。同時，由于臨近年底和圣誕節假期，這種反復的走勢體現了市場在假期前獲利回吐的需求，盡管目前市場美元的整體信心并未恢復，但年底前這種需求將令歐元有被逢高拋售的風險，高位跟進歐元需要謹慎；另一方面，歐元區11月消費者物價指數2.2%／年顯示區內通脹穩定，目前情況下盡管美聯儲連續加息，利率水平已經上升到2.25%，但通脹前景穩定的情況下歐洲央行改變利率的可能性不大，利率因素對歐元缺乏支持，同時，歐元的強勢上升已經普遍引起區內各國政府的關注，官員反復對歐元走勢表示不滿，如果歐元繼續上漲，要求歐洲央行對匯市采取更為強硬態度的壓力將隨著增加，歐元繼續大幅上漲的可能不大，加上假期和獲利回吐的影響，謹慎歐元區間相持反復。展望下周，歐元區間反復為主，整體稍微偏強，預計波幅在1.30-1.36，關注假期因素和言論的影響。
日元方面，本周日元反復偏強，美聯儲利率決定之后市場焦點重回美國赤字問題，市場擔憂赤字問題終將打擊美國經濟，日元乘機在低位展開反彈，走勢一度測試103.43，但日本經濟表現不理想和美元市場心理的反復帶動日元反復，日本央行12月短觀經濟報告顯示12月大型制造業信心指數由9月的高位下降至＋22，同時央行連續2個月調低對日本經濟的增長預期，指出日本經濟延續反彈趨勢但生產領域出現疲弱跡象，經濟復蘇放緩令日元支持下降，在美國總統布什發表消減赤字的堅定言論之后，日元再度回落。從貨幣的反復走勢可以看出，市場心理和機構資金操作仍是帶動市場波動的主要因素，貨幣的波動受經濟面影響較少，日元需要關注言論和交叉盤帶來的影響。展望下周，日元維持反復偏強走勢為主，預計波幅在102-107。
英鎊和澳元方面，作為市場兩只高利率而且經濟面相對穩定的貨幣，近期英鎊的表現更為突出，在歐元上漲的情況下本周英鎊再度創下1.9554的12年新高，盡管走勢有所回落但整體仍在偏強狀態中，市場對歐洲貨幣濃重的買入興趣和貨幣本身的優勢令英鎊受到支持，后市仍然相對看好，預計波幅在1.9080-1.97。而澳元方面，盡管本周澳元也展開反彈，匯價一度測試0.7672高位，但整體并未擺脫調整的技術形態，顯示走勢仍有修正的壓力，而且近期澳洲數據表現不一，經濟面對澳元的支持減弱，澳元后市需要相對謹慎，關注阻力在0.7680，預計波幅在0.73-0.78。
下周一經濟數據
15：00 德國11月PPI (前值0.9%／月，預期-0.3%／月)
17：30 意大利三季度失業率 (前值8.1%)
16：15 瑞士三季度工業訂單 (前值10.2%／年)
16：15 瑞士三季度工業生產 (前值4.3%／年)
17：30 英國11月M4貨幣供應 (前值0.8%／月，9.8%／年)
21：30 加拿大10月批發銷售 (前值-1.9%／月，預期-0.2%／月)
23：00 美國11月領先指標 (前值-0.3%，預期0.0%)
經濟事件：
日本12月月度經濟報告
點評：周一缺乏重要數據，美國領先指標是關注所在，在貨幣反復波動的情況下關注言論和事件影響
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