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我們在看國際財經新聞時，常常會遇到“雙赤字”這個詞，一般來講，雙赤字已經固定指美國的財政赤字和貿易赤字，而與這個詞相關的評論，一般都是說雙赤字惡化會打壓美元，令美元走軟。聽的多了，就有些習以為常，但雙赤字到底是怎樣影響美元的，美國的雙赤字前景如何，可能考慮的就不多了。
一國雙赤字與貨幣貶值的關系，詳細說起來太過復雜，對于普通的投資者來說，也
沒有必要去深究晦澀的經濟理論，但了解其中一二還是很有好處的。
這兩個“赤字”，簡單的理解起來，就是入不敷出。財政赤字，即政府的支出比收入多，也就是花的錢比賺的多，多花的這一部分錢，就會隨著政府支出流入美國社會當中；貿易赤字，進口比出口多，買東西花的錢比賣東西賺的錢多，多花的這一部分錢，就隨著國際貿易流入國際社會當中。不管是哪類赤字，都會造成美元投放的多，回籠的少，市場上流通的美元便會愈來愈多，供過于求，美元自然會貶值。而雙赤字的進一步惡化，就等于進一步增加流通中美元的數量，從而進一步加劇美元的跌勢。
雙赤字是美國的老大難問題，由來已久，80年代里根上臺以后，將雙赤字推進到一個新的高度，后來的克林頓曾一度醫治好了財政赤字，但小布什令雙赤字再現江湖，并且達到了前人無法企及的高度。在這種大環境下，美元自身便十分脆弱，宛如秋風中掛在樹枝的瑟瑟黃葉，一有風吹草動，便撲簌而下。而市場上的投機者，看準了美元的軟肋，經常會推波助瀾，令雙赤字對美元的負面影響充分放大。
預計2004財年美國的財政赤字將占到GDP的4%，貿易赤字將占到GDP的5%，各自創出歷史新高，兩者累計可達GDP的9%。面對如此驚人的數字，美國政府亦是愁容慘淡，沒有什么有效的解決辦法。當前美國的貿易赤字，基本上是靠資本流入來彌補的，而財政赤字是以發行國債的手段來支撐的，但兩者均是治標不治本，無法從根本上緩解雙赤字的壓力，反而會惡化美國長期的經濟前景，而今年以來，流入美國的外資呈現持續下降的趨勢，有人預言，一旦外資流入不足以低償貿易赤字，美國經濟便會崩潰。
這種說法當然太過危言聳聽，以美國經濟的規模和成熟，是不會隨便就崩潰的，主要發達國家也不會眼睜睜的看著美國倒下。但雙赤字確實帶給美國經濟和美元前所未有的壓力。
小布什連任后表示，會努力削減雙赤字，但從可預見的階段來看，任何一個美國總統都沒有能力治好這個慢性病，這是由美國的產業結構失衡，以及內外政策造成的，不進行大刀闊斧的改革，恐難根治。就小布什第二個任期來看，由于他堅持減稅政策(正在積極推動減稅永久化)，以及海外用兵導致軍費激增，財政赤字將繼續呈遞增的趨勢，而貿易赤字，盡管美元已經大幅貶值，但對刺激美國出口并未起到明顯作用，預計貿易赤字亦難以出現明顯減少。
總體來看，在未來相當長的時期內，美國的雙赤字將繼續呈現雙雙走高的態勢，也將對美元構成長期的負面影響，國際投機資本，也會繼續以雙赤字為借口長線沽空美元，雙赤字將會繼續扮演美元克星的角色。
外匯通——劉東亮
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