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國慶長假過后，有關人民幣即將升值的說法開始在市面上流傳，各種版本繁多，在10月10日，這一說法達到高潮，有國外媒體稱，人民幣將在10月15日升值7%，言之鑿鑿，叫人不能不信，隨后社科院又表示人民幣升值的時機已經成熟，而且會迅雷不及掩耳，一時間人心惶惶，就連人民幣遠期匯率都開始看漲�！�
但是，就在昨天，國家外匯管理局發言人的一席談話，否認了所有上述傳言，稱這
些傳聞缺乏根據，是對中國現行匯率政策的誤解�！�
原來就這么簡單，一切照舊，山也還是那個山，水也還是那個水，我們自己又和自己玩了一次捉迷藏的游戲。然而，山真的還是那個山嗎？
從去年以來，有關人民幣即將升值，或是即將開始浮動的說法已經有過好幾次了，每次都鬧的滿城風雨，最后都要人民銀行或者外管局出面辟謠，但是市場對人民幣匯率問題的興趣非常高漲，可以說是欲罷不能�！�
那么，到底人民幣有沒有可能在近期升值呢？這個答案只有高層知道，作為普通投資者，我們只有等待。但是，從近期的種種跡象來初步判斷，就如社科院所說，時機已經成熟了。首先是中國的央行行長和財長出席了G7會議，其間肯定會和西方國家談到人民幣的問題，這就是一個信號，以前是人家來找我們談，現在我們也可以走出去到外面來談了，說明我們已經做好了準備，可以開始討價還價了，具體到怎么談的，那是另外一回事。其次是從去年以來，國際游資大規模入境，希望從人民幣升值的過程中獲利，估計不會少于500億美元，其中不乏匯豐這樣的大機構，官方一直勸他們不要豪賭人民幣升值，但恐怕實際情況要復雜的多，這些機構的投資操作并非一拍腦門那么簡單，沒有消息的引導，沒有獲利的保障，他們通常也不會采取行動。再次，年初時人民幣升值是絕對不可能的，但是現在國內國際形勢都發生了變化，國內的宏觀調控初見成效，國際上原油和其他商品價格大幅上揚，目前人民幣升值的話，利弊相當，不會出現一邊倒的不利局面�！�
至于官方頻繁辟謠，經歷了數次錘煉的投資者也權當一聽，假做真時真亦假，無為有時有還無，讓人難辯真偽才能起到出其不意的效果，這也是官方希望達到的一種境界�！�
因此，人民幣升值時機已經成熟的說法并不為過，關鍵是到底何時會有動作，如何來動作。這時我們再回過頭來讀一下外管局昨天辟謠講話的第二點，“第二，完善匯率機制的核心是提高匯率形成的市場化程度，增加匯率彈性，而不是簡單地調整匯率水平。因此，不可能采取一次性重估人民幣匯率的不明智做法�！弊⒁庾詈笠痪洌@句話極力否定了官方調整匯價的辦法，我們據此可以估計，人民幣的匯率改革，將是從擴大浮動區間下手，也就是所說的彈性匯率，那樣的話，等于為人民幣的完全市場浮動打開了頭，其間應當還會結合著從盯住美元轉為盯住一攬子貨幣的措施。而目前人民幣的升值壓力明顯，一旦擴大浮動區間，升值的概率將相當大。
不過，即使擴大人民幣的浮動區間，也不意味著馬上會實行自由兌換，也就是說我們仍然不能從銀行直接用人民幣換到外匯，這也意味著“炒人民幣”的日子離大多數人還有一段距離。人民幣擴大浮動區間后，將帶來諸多新問題，比如我們的資產會隨著匯率的波動而增值或貶值，以人民幣記帳將出現匯率風險等等，屆時中國的衍生品金融市場必定會有一個大的發展�！�
外匯通研究部——劉東亮
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