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自2002年人民幣升值預期升溫以來，境外人民幣衍生品的交易變得越來越活躍。在2003年和2004年的高峰期日均成交金額超過了10億美元
本報記者 郭茹 發自上海
境外人民幣衍生品正“芝麻開花節節高”，不斷增加新的品種。而受制于多種因素的
影響，境內人民幣衍生品的發展則要落后得多。
日前，美國最大的期貨交易所芝加哥商業交易所(CME)宣布將于今年8月份推出人民幣期貨和期權產品，為境外人民幣衍生產品增加了場內交易品種。
此前，境外市場已存在多種場外交易的人民幣衍生產品。最為著名的是境外人民幣不可交割遠期交易(NDF)，它于1996年開始出現在中國香港、新加坡等地的金融市場上，目前已成為交易最為活躍的境外人民幣衍生產品之一。此外，還有人民幣無本金交割期權(NDO)、掉期(NDS)以及與NDF掛鉤的存款、人民幣結構性票據等多個交易品種。
境外人民幣衍生品是伴隨中國經濟的興起而出現的。隨著到中國的境外投資者越來越多，他們對管理人民幣匯率風險的需求也越來越強，而自2002年人民幣升值預期升溫以來,境外人民幣衍生品的交易變得越來越活躍。在2003年和2004年的高峰期日均成交金額超過了10億美元。
“境外人民幣衍生品的出現，是基于預期因素產生的需求，而境內人民幣衍生品受制于制度因素的影響，需求本身并不強烈，所以發展緩慢。”中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝對《第一財經日報》表示。
曹紅輝指出，人民幣衍生品是為了管理利率或者匯率方面的風險而出現的。目前國內的利率和匯率均已開始市場化，但存、貸款利率還有不同程度的管制，匯率的波動幅度還不大，因此，總的來講，投資者面臨的匯率和利率的風險有限，這導致國內對于匯率和利率衍生品的需求還不夠迫切。
雖然商業銀行人民幣遠期結售匯業務已于1997年就在中國銀行開始試點，但固定匯率制度下這一業務發展非常緩慢。自去年匯改以來，我國又相繼在銀行間市場引入了人民幣遠期和掉期交易，但成交也并不活躍。中國外匯交易中心的信息顯示，目前銀行間市場人民幣遠期交易每天僅成交幾筆。
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