流言和現(xiàn)實：人民幣與新興市場波動

http://whmsebhyy.com 2006年06月26日 02:27 第一財經(jīng)日報

　　特約評論員那復(fù)祺

　　上周五，全球金融市場再次受到有關(guān)人民幣的流言影響。部分交易員預(yù)期，中國央行將宣布關(guān)于人民幣匯率的新舉措，受此影響，日元和其他亞洲貨幣紛紛上升。

　　流言的影響如此之大以至于中國央行不得不就此進行專門澄清：不會有關(guān)于人民幣

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再度升值的舉措。

　　當(dāng)然，我們有理由相信人民幣在最近升值的速度會有所加快，但我們要綜合市場情況作出正確判斷。要知道，要正確評估中國股票市場最近的走勢，有關(guān)人民幣匯率走向的分析是至關(guān)重要的。

　　讓我們來看一下自2006年初以來，一些新興市場經(jīng)濟體貨幣的匯率走勢。我們來對比一下兩類不同走勢的貨幣。

　　一些國家的貨幣最近大幅貶值，這一般都是那些經(jīng)常項目出現(xiàn)赤字的國家，主要有匈牙利、南非、土耳其、波蘭和智利，一些貨幣甚至已經(jīng)貶值15%以上。

　　而另一類則是亞洲貨幣，它們自2006年初以來大幅升值。泰銖、印尼盾、韓元自今年1月1日以來已累計升值超過4%。值得注意的是，這些國家的經(jīng)常項目都是處于盈余狀態(tài)。

　　然后再來看看中國。我們可以發(fā)現(xiàn)，人民幣今年以來已累計升值約0.8%，正好處于上述兩類貨幣中間。

　　有關(guān)

人民幣匯率問題的討論經(jīng)常集中在人民幣對美元匯率，有時也會涉及人民幣對日元匯率和人民幣對歐元匯率。

　　但國際金融市場中另一個趨勢也值得關(guān)注。由于近期一些新興市場的不穩(wěn)定，使得人民幣對這些經(jīng)濟體貨幣的匯率也一直在走高。單獨來看這些經(jīng)濟體的影響力很小，但綜合起來卻足以成為一個有影響力的因素。

　　因此，人民幣對美元匯率極有可能會加速升值。如果上述新興市場經(jīng)濟體的大幅波動一朝不減弱，那么

人民幣升值的預(yù)期也就一朝不會降低。而上述情況持續(xù)下去的話，一些亞洲國家的股票和債券市場也將受到影響。

　　在中國，最近市場人士的注意力都在股票市場，但我們?nèi)孕枰獙π屡d市場的波動保持關(guān)注。(那復(fù)祺郵箱：sneftci@wwc.com)

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