肖雄文評論：美元兌歐元和日元連續(xù)第二周上漲

　　中國工商銀行深圳市分行資金營運部　肖雄文　首席分析師

　　5月26日，國際市場黃金現(xiàn)貨價格收報651.60美元兌盎司，脫離了5月22日536.20美元兌盎司的低點，短線有止跌企穩(wěn)跡象。美元兌歐元和日圓三個月來首次連續(xù)兩周上揚，但未擺脫上落市的格局。5月26日，歐元兌美元報1.2726美元；美元兌日圓報112.70日圓。過去兩周，歐元兌美元下跌了1.8%，但今年仍上漲了7.5%，同時，美元兌日圓兩周升2.9%，從而將其年內(nèi)跌幅縮減至4.5%。

　　美元指數(shù)和主要貨幣行情一覽表

　　項目��5月19日收市價��5月26日收市價�壉壬现軡q跌%�壗衲暌詠頋q跌%��2005年收市價

　　美元指數(shù)��84.88��85.15��0.32%��-6.60%��91.17

　　美元兌日圓��111.71��112.65��0.84%��-4.47%��117.92

　　美元兌瑞郎��1.216��1.2254��0.77%��-6.71%��1.3135

　　英鎊兌美元��1.8788��1.8592��-1.04%��8.02%��1.7211

　　美元兌加元��1.1191��1.1069��-1.09%��-4.77%��1.1623

　　澳元兌美元��0.7575��0.7576��0.01%��3.31%��0.7333

　　美元兌人民幣��8.0220��8.0250��0.04%��-0.56%��8.0702

　　黃金現(xiàn)貨價��657.20��651.60��-0.85%��25.99%��517.20

　　影響美元上落的主要因素有：

　　一、美國通脹數(shù)據(jù)升高，市場對FED再次升息的預(yù)期增強。5月26日公布的美國4月個人消費支出(PCE)物價指數(shù)較上月成長0.5%，核心PCE物價指數(shù)上升0.2%，符合市場預(yù)期。但核心PCE物價指數(shù)較上年同期成長2.1%，恰好突破美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)感到適宜的上限2%。再度引起市場對FED將在6月連續(xù)第17次升息，將聯(lián)邦基金利率升至5.25%的預(yù)期。

　　二、新興市場股票及大宗商品等高風險資產(chǎn)大幅震蕩，有利于美元。因為美元債券通常被視為避險資產(chǎn)獲得規(guī)避風險資金的青睞。5月22日印度股市一度暴跌10%，而部分拉丁美洲股市則創(chuàng)下多來年最大跌幅。金價也在過去兩周內(nèi)下跌了近100美元兌盎司。部分資金轉(zhuǎn)投美元。

　　三、數(shù)據(jù)好壞不一，美元忽上忽下。5月24日，美國公布的4月新屋銷售意外優(yōu)于預(yù)期，比3月增長4.9%，推動美元上漲；5月25日，美國4月成屋銷售較3月下降2.0%，且第一季經(jīng)季節(jié)調(diào)整實質(zhì)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率上修為成長5.3%，增速為兩年半最快，但遜于預(yù)期，未能加強市場對6月升息的預(yù)期，美元走軟。另外，美國4月耐用品訂單意外較前月下滑了4.8%，加重了投資者對經(jīng)濟成長放緩的關(guān)切。　

　　基本面分析：

　　一、美國房屋市場“榮景已過”，恐拖累股市和整體經(jīng)濟成長。

　　4月房屋銷售報告顯示，銷售成長率比去年下降，且價格漲幅大大低于以前的兩位數(shù)增長。可見隨著美國聯(lián)邦儲備委員會連續(xù)16次加息，近年來持續(xù)火熱的住房市場在逐步降溫。而主要用于購房的30年期抵押貸款固定利率上周已升至6.60%，達到了2002年6月底以來的最高水平。而住房價值下跌將會傷及消費者支出，進而影響美國經(jīng)濟成長。因住房投資和消費者支出占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約75%的比重。同時值得關(guān)注的是，道瓊斯營建類股指數(shù)自去年的高點下挫了37%。連卸任的格老也認為美國

　　FED主席貝南克在5月25日公布的一封信中表示，利率政策必須具有前瞻性。他表示，長期通脹預(yù)期似乎依然受到良好控制，同時設(shè)定通脹目標有助于控制預(yù)期并提高穩(wěn)定性。他亦認為，F(xiàn)ED不能忽視股價波動，但只有在其影響到前景時才需應(yīng)對。這暗示未來FED動向?qū)⑷�決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。操作上仍以持有美元，短線為主。

　　二、金屬和能源市場牛市仍在，新興市場整體成長前景良好。

　　金屬和能源市場出現(xiàn)回調(diào)后，有人認為市況結(jié)束，商品泡沫破裂，但筆者認為，我們?nèi)蕴幱谄骄�周�?7年的商品牛市之中。因本輪商品牛市主要受中國、印度等大國經(jīng)濟增長拉動。美國能源部長博德曼上周在紐約召開的路透全球能源峰會時表示，能源價格高漲會削弱經(jīng)濟成長，但石油輸出國組織(OPEC)恐無力使油價自目前水準下降。國際

　　黃金本月走勢震蕩，金價于5月12日攀升至26年高位730美元兌盎司，但是5月22日跌至636.20美元兌盎司的低點。價格仍面臨深度下修至610美元兌盎司左右的風險，在極端的市況中，金價也可能最低跌至580美元兌盎司。筆者認為，雖然近日拋壓沉重，但是黃金價格仍處于邁向新高的長期趨勢之中。目前價位處于前期三角形突破的上邊沿和3月中旬以來升幅50%的回檔位，技術(shù)上有相當?shù)闹�撐力，可以逢低吸納，但短線沖高可以減鎊。