低成本資金泛濫時(shí)代將逝 資金追捧市場(chǎng)面臨壓力

　　本報(bào)記者 林純潔 發(fā)自上海

　　美國(guó)升息預(yù)期加強(qiáng)，日本央行放棄超寬松的貨幣政策，種種跡象都在顯示低成本資金泛濫的時(shí)代已經(jīng)過去了，一些受到資金追捧的市場(chǎng)將開始面臨壓力。

　　目前，一些跡象已經(jīng)出現(xiàn)。

　　美國(guó)兩年期國(guó)債收益率3月8日?qǐng)?bào)收于4.771%，由于投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加大升息步伐，該品種國(guó)債收益率自1月4日以來已經(jīng)上揚(yáng)了73.7個(gè)基點(diǎn)。而10年期國(guó)債收益率近期也持續(xù)走高，8日紐約收盤報(bào)4.728%,是1月31日以來第一次超過了2年期國(guó)債收益率,顯示投資者不僅僅預(yù)計(jì)短期利率的上揚(yáng)，更開始擔(dān)憂長(zhǎng)期通脹的走高。因?yàn)?年期國(guó)債的投資者往往關(guān)注短期利率，而10年期國(guó)債投資者更關(guān)注長(zhǎng)期收益率。

　　根據(jù)彭博社最新的對(duì)于16位分析師的調(diào)查,目前市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)

　　除了美聯(lián)儲(chǔ)以外，日本央行最近的舉動(dòng)也可能減少市場(chǎng)資金的來源。日本央行昨日下午放棄了已經(jīng)實(shí)施了5年之久的定量寬松貨幣政策，將往來賬戶余額的規(guī)模從35萬億日元減少到了6萬億日元。

　　一直以來，日元是市場(chǎng)進(jìn)行利差交易時(shí)重要的借入資金來源，而一般在日本央行表現(xiàn)出通貨膨脹強(qiáng)硬的立場(chǎng)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資興趣就會(huì)減弱。另外，國(guó)際

　　雖然資金不足的苗頭剛剛出現(xiàn)，但是對(duì)于市場(chǎng)卻已經(jīng)造成了影響。

　　“當(dāng)所有市場(chǎng)都在下跌，就是資金流動(dòng)性正在撤出的跡象。”路透社援引 Monument Securities 首席分析師Stephen Lewis 的話表示。根據(jù)追蹤5萬億美元資金流向的數(shù)據(jù)公司EPFR的數(shù)據(jù)，截至3月1日的一周，高收益?zhèn)�券市�?chǎng)基金已經(jīng)開始出現(xiàn)了資金凈流出。雖然此類基金今年的表現(xiàn)仍位于EPFR所追蹤的基金品種中的前3位。

　　前期走勢(shì)強(qiáng)勁的一些高收益貨幣最近也開始出現(xiàn)了困難。新西蘭元兌美元從1月13日的0.6987已經(jīng)跌到了3月8日的0.6502；冰島克朗在最近兩個(gè)月下跌了13.5%，而近幾個(gè)月以來一直受利率抬升拉動(dòng)的印尼盾也出現(xiàn)了大幅回調(diào)。

　　不過駐倫敦的獨(dú)立分析師Philip W hite 還是認(rèn)為目前的跡象還不明顯。

　　“目前市場(chǎng)的細(xì)微變化還不能說明整個(gè)資金面已經(jīng)趨于緊張，特別是日本央行還可能通過別的方式向市場(chǎng)注入資金。”White表示。

　　日本央行行長(zhǎng)福井俊彥在昨日表示，往來賬戶余額的降低可能需要數(shù)月。

　　White表示，一旦日本央行以及歐洲央行開始大幅調(diào)高利率，這種趨勢(shì)(資金緊張)將會(huì)真正確立。而這只是遲早的問題。