肖雄文評(píng)論：市場(chǎng)關(guān)注日本貨幣政策前景

　　中國(guó)工商銀行深圳市分行首席分析師　肖雄文

　　歐元如期加息，美元全線下跌

　　周四國(guó)際匯市受歐洲央行(ECB)升息及總裁特里謝調(diào)高2007年通膨預(yù)估影響，歐元上漲，美元全線走軟。

　　歐元兌美元(資訊 論壇)一度漲至近一個(gè)月來(lái)最高水準(zhǔn)1.2045美元，漲幅逾1%，歐元的全線漲勢(shì)令美元承壓。美元兌瑞郎(資訊 論壇)跌逾1%至1.2975瑞郎，兌日?qǐng)A跌0.2%至115.85日?qǐng)A，兌加元跌近0.5%，創(chuàng)14年新低1.1292加元，英鎊兌美元(資訊 論壇)則微升至1.7545美元。美元指數(shù)亦創(chuàng)五周以來(lái)最大單日跌幅0.8%，最低達(dá)89.50，收?qǐng)?bào)89.56。周五發(fā)稿時(shí)在89.70水平。現(xiàn)貨金周五重上570美元／盎司，目前在568美元／盎司水平盤整�！�

　　ECB周四宣布升息25個(gè)基點(diǎn)至2.5%，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的通膨壓力。目前利率水平是近三年來(lái)的高點(diǎn)。ECB總裁特里謝在隨后召開(kāi)的記者會(huì)上表示，ECB升息25個(gè)基點(diǎn)，反映物價(jià)穩(wěn)定面臨上升風(fēng)險(xiǎn)，因此隨時(shí)準(zhǔn)備繼續(xù)升息，管理委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)督所有進(jìn)展，以確保物價(jià)穩(wěn)定性面臨的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。

　　昨日，美國(guó)勞工部公布，2月25日當(dāng)周初請(qǐng)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)升至29.4萬(wàn)人，高于預(yù)期的28.5萬(wàn)人。但另一份報(bào)告顯示2月計(jì)劃裁員人數(shù)大幅下降，表明就業(yè)市場(chǎng)保持強(qiáng)勁。

　　在ECB升息，以及美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)支持美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)繼續(xù)升息的前景之后，美國(guó)國(guó)債價(jià)格下跌。指標(biāo)10年期國(guó)債收益率從4.59%升至4.64%，為自去年11月以來(lái)最高；30年期國(guó)債收益率從4.56%升至4.65%；兩年期國(guó)債收益率為4.73%；五年期國(guó)債收益率為4.68%。美股亦下跌，因投資者擔(dān)憂全球利率上升會(huì)影響企業(yè)獲利，而且零售銷售數(shù)據(jù)亦令人不安。

　　ECB上調(diào)其對(duì)2006與2007年歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)(HICP)增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，令市場(chǎng)對(duì)于ECB將繼續(xù)升息的預(yù)期升溫。ECB預(yù)計(jì)，今年HICP增長(zhǎng)率將介于1.9%-2.5%。預(yù)估值中點(diǎn)上移至2.2%，并將維持到2007年。ECB三個(gè)月前對(duì)今年HICP增長(zhǎng)率的預(yù)估值中點(diǎn)為2.1%，到明年料小幅降至2%。最新的預(yù)估提升了ECB未來(lái)進(jìn)一步升息的可能性。

　　ECB也像FED那樣，成為依靠經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)作出利率政策決定的央行。特里謝在會(huì)議后表示，央行不會(huì)對(duì)利率調(diào)整作出“預(yù)先承諾”，其利率決定更加依賴于“事實(shí)和數(shù)字”。ECB委員雷貝舒在ECB再度升息之后表示，ECB沒(méi)有準(zhǔn)備采取美國(guó)式的穩(wěn)步升息路線。

　　技術(shù)上分析，歐元在14日移 動(dòng)平均線1.1910附近尋獲堅(jiān)實(shí)支撐，推動(dòng)歐元突破100日移 動(dòng)平均線(1.1940)和55日移 動(dòng)平均線(1.2000)，MACD買入信號(hào)有效。

　　市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向日本貨幣政策前景

　　目前，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)現(xiàn)轉(zhuǎn)向日本及其貨幣政策前景，有關(guān)日本央行何時(shí)取消量化寬松政策的臆測(cè)升溫。

　　周五日本公布的數(shù)據(jù)顯示，日本核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)較上年同期增加0.5%，為近八年來(lái)最大年增幅，且高于市場(chǎng)預(yù)估的成長(zhǎng)0.4%。日本1月消費(fèi)者物價(jià)連續(xù)第三個(gè)月上揚(yáng)，而且增幅高于預(yù)期，使外界更加揣測(cè)日央行可能最快在下周舍棄超寬松政策。

　　日本央行在2001年3月，以對(duì)抗通縮為目標(biāo)，宣布施實(shí)現(xiàn)行政策架構(gòu)，日央行承諾在CPI開(kāi)始穩(wěn)定成長(zhǎng)前，將維持政策不變。最近，受到高油價(jià)及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之助，消費(fèi)物價(jià)在經(jīng)過(guò)七年不斷下滑后，終于開(kāi)始回升。日本經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)環(huán)比年率在去年第四季為5.5%。

　　然而，周五其他數(shù)據(jù)顯示，日本1月失業(yè)率上升至4.5%，上月為4.4%。而家庭支出較上年同期減少4.7%。數(shù)據(jù)突顯了一些政府人士對(duì)政策轉(zhuǎn)向可能時(shí)機(jī)還不成熟的疑慮，而幾位政府官員周五再次堅(jiān)稱，雖然CPI成長(zhǎng)，但日本仍在溫和通縮。日本媒體引述一名政府高層官員的話稱，日央行要改變政策尚嫌太早。

　　但受到經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁成長(zhǎng)的鼓舞，政府官員近來(lái)對(duì)于貨幣政策調(diào)整的態(tài)度已不再顯得那么抗拒，而日本首相小泉純一郎則在數(shù)據(jù)公布后承認(rèn)，日本物價(jià)長(zhǎng)期下滑的情況已出現(xiàn)結(jié)束的跡象。

　　多數(shù)分析師預(yù)期日本央行將在4月會(huì)議上開(kāi)始放棄其量化寬松的貨幣政策。但亦有很多投資者猜測(cè)其在下周會(huì)議上就會(huì)有所行動(dòng)。即使日央行結(jié)束超寬松政策，預(yù)期利率仍將維持在近零水準(zhǔn)數(shù)個(gè)月。但作為一個(gè)重要的貨幣政策變化信號(hào)，其對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響，以及可能引發(fā)的連鎖反應(yīng)不容低估。

　　人民幣連續(xù)三天穩(wěn)定在8.0367上下

　　消息方面：周五，中國(guó)

　　美國(guó)前白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席哈伯德(Glenn Hubbard)表示，美國(guó)當(dāng)局過(guò)度強(qiáng)調(diào)中國(guó)進(jìn)行

　　美國(guó)共和黨參議員葛蘭姆的發(fā)言人畢曉普稱，參議院未決定推遲原定于本月就中國(guó)匯率提案進(jìn)行表決的時(shí)間。該提案威脅，如果中國(guó)不進(jìn)一步重估

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：周五中國(guó)外匯交易中心人民幣兌美元開(kāi)盤前詢價(jià)得出的中間價(jià)為8.0380，上日為8.0394。上日競(jìng)價(jià)系統(tǒng)最后一筆成交價(jià)為8.0366，今日開(kāi)盤價(jià)為8.0366，最高價(jià)為8.0370，最低價(jià)8.0365，收盤為8.0367。全日波動(dòng)范圍僅為5個(gè)點(diǎn)。