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本周匯市再逢多事之秋，各國除了要公布一系列重要經濟數據外，美聯儲新任“掌門”伯南克也將首次登臺亮相。
周二雖然為西方的情人節，但是面對眾多即將公布的數據，投資者恐怕難有輕松愉悅的心情。德國今天下午15：00公布4季度GDP年率僅為1.0%。雖然德國號稱歐元區最大經濟實體，但是其去年的經濟表現實在可謂差強人意。德國經濟增長速度自04年2季度以來一直徘
徊于2.0%之下，甚至去年2季度僅為0.6%，不要說跟美國長期3%以上的經濟增長速度沒法比，就在歐元區各國內部來看其經濟增長也是較為遲緩的。更為重要的是德國失業率常年居高不下，近年一直維持在10%以上，這在歐元區各國可算名列前茅。另外，德國還將于今天下午18：00公布2月ZEW經濟景氣指數，預計將從71.0降至69.0。平時，該數據應該算作對市場有一定影響力的數據，但是預期今天德國4季度GDP和2月ZEW經濟景氣指數對市場的影響力有限，因為同日公布的歐元區4季度GDP數據才是當日的關注焦點。
歐元區將于今天下午18：00公布4季度GDP數據，預計年率將從1.6%升至1.7%。坦白而言，歐元區1.7%的經濟增長率與美國相比依然相形見絀，但是我們應該看到其較去年2季度的1.1%還是有明顯改善的。與德國不同，歐元區失業率自04年年初開始逐步回落，已經從當時的9.0%降至目前的8.3、8.4%，就業市場景氣將為歐洲央行加息提供一定的支撐。另外，歐元區消費者物價調和指數去年多半時間內均位于央行通脹上限2.0%之上，也為央行加息提供了一定的根據。但是值得一提的是，我們應該看到歐元區的經濟復蘇還是較為脆弱的，尤其根據菲利普斯曲線所體現通脹與失業的負相關性，如果歐洲央行有意加息以抑制通脹，可能以犧牲一部分就業為代價，其必須在通脹、失業及其他更多經濟指標間進行權衡，因此作為“指標之王”的GDP數據對央行的影響力可想而知。目前外界預期歐洲央行于3月例會上加息25點的可能性較大，但近期數據如意外顯著波動，可能對上述預期產生影響。
美國將于周三晚間22：00公布12月國際資本流動數據。該數據對美元的影響關鍵在于其能否高于657億美元的同期貿易赤字，如果該數據足以彌補赤字，表明全球投資者依然對美國經濟充滿信心；如果該數據低于同期赤字，則美國雙赤字問題可能卷土重來，危及美元。另外，該數據近期的增減趨勢也值得關注。美國國際資本流動數據自去年5月以來開始顯著增長，4月凈資本流入僅為474億美元，尚不足以彌補同期貿易赤字569億美元，但是5月凈資本流入增至549億美元，幾乎彌補了554億美元的同期貿易赤字，隨后幾個月內美國凈資本流入數據持續高漲，10月猛增至1068億美元，明顯高于同期貿易赤字689億美元。我們認為出現上述局面主要是美聯儲不斷加息，投資者追逐利差優勢所致。不過，伴隨美聯儲緊縮周期接近尾聲的猜測，美國凈資本流動數據去年11月已經明顯回落至891億美元。因此，如果本期數據較前值明顯回落，說明外界普遍預期美聯儲本輪緊縮已經見頂，也意味著美國利差優勢對投資者的吸引力逐漸減弱，美元需求下降，利空美元；如果本期數據良好，則上述擔憂則顯為時尚早。
不過，預計美國公布12月國際資本流動數據后，匯市也只是暫時波動，或者說不太可能出現劇烈變化(除非此前公布數據顯著出乎意料)，因為投資者本周最為關心的是美聯儲新任主席伯南克在周三23：00向美國房產金融服務委員會所作的有關半年度貨幣政策的聽證會。這是伯南克接管美聯儲以來的首度國會作證，投資者急于揭開其政策神秘面紗的急切心情自不必說，目前美聯儲的緊縮形勢也非常微妙。此前多數經濟學家認為美國目前的利率水平已經較為中性，利率可能止步于4.50%附近，但是美聯儲上期的貨幣政策聲明和美國經濟近期“活力重現”又給人們對緊縮周期的猜測提供了遐想的空間。目前外界普遍猜測，伯南克將延續美聯儲前期一貫的樂觀評價，重申產品價格，尤其是能源成本對通貨膨脹依然構成壓力，而且美國經濟有望在未來兩年內實現“軟著陸”，因此3月加息25點的可能性維持在80-90%。但是，從技術面來看美元走勢似乎并不想外界預期的那樣樂觀，所以到底伯南克將對美國經濟做何評論，我們最好還是拭目以待。我們認為如果伯南克的講話能夠為加息預期提供一定的線索，則匯市有望打破近期沉悶的局面，因此伯南克的國會聽政會是本周最大的看點。
最后，我們還要提一下日本將于周五早晨07：50公布的4季度GDP初次預估值，預計將從2.9%升至4.3%。如果預期屬實，無疑將提升日本央行于近期結束現行超寬松貨幣政策的預期，甚至有經濟學家稱日本最早將于4月末開始緊縮。此外，人民幣近期升幅加快，兌美元1個月內上漲0.23%，外界猜測人民幣將加速升值，這也將幫助日元坐收漁翁之利。上述原因正是日元近期表現搶眼的主要支撐因素。
外匯通楊峻
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