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巴曙松
2006年1月末，中國首家貨幣經紀公司———上海國利萬邦貨幣經紀有限公司———在上海開業，成為中國貨幣市場上的首家貨幣經紀公司。作為建立一個有效率的貨幣市場的重要進展，旨在提高貨幣市場運行效率的貨幣經紀公司的發端、發展，引起了各方極大的關注。
根據銀監會頒布的《貨幣經紀公司管理暫行辦法》的界定，經紀公司是金融市場交易中介，業務涉及貨幣市場、資本市場和外匯市場的主要產品。貨幣經紀業有一句名言：流動性創造流動性。一個流動性好的產品會吸引更多的機構參與交易，機構的參與反過來又增加了該產品的流動性。貨幣經紀業的引入，有利于推動金融市場的進一步融合與發展，促進貨幣市場、外匯市場與資本市場的互動發展，形成金融批發商—代理商—零售商互聯互補的交易梯次。
當前中國外匯市場存在的一個明顯缺陷，就是交易量在交易主體中的分布過于集中，在銀行間外匯市場的300多家會員中，只有少數幾家銀行占據高度壟斷地位，交易行為具有趨同性和集中性的特點。匯率改革以后市場參與主體多元化、投資需求多樣化，原有的交易模式和信息收集模式已經很難滿足參與者的要求。
與銀行等貨幣市場的直接自營參與者相比，貨幣經紀商更能為客戶提供具有針對性的服務，從而提高市場交易的撮合效率，起到貨幣市場潤滑劑的作用，根據貨幣經紀機構的服務對象差異定位，使參與市場交易的大、中、小金融機構在業務運行中滿足其流動性需求。
一直以來，中國外匯市場上除美元之外的交易品種缺乏流動性，直接制約了市場的發展，中國債券市場和外匯市場的遠期交易推出后目前還是非常冷清。在中國外匯市場引入做市商制度、放開雙邊交易的背景下，引入貨幣經紀公司，能有效提高市場的流動性，同時還可以增加資金交易價格的透明度。
貨幣經紀公司的進入，還將推動外匯市場結構的重組。
從技術方面來看，作為中國銀行間外匯市場、人民幣同業拆借市場、債券市場和票據市場的電子交易平臺，中國外匯交易中心已經具備了相當完善的硬件交易系統，具有類似現代貨幣經紀公司的形態。
但另一方面，中國外匯交易中心一直承擔著交易、信息和一部分事實上的監管的三項職能。這種多種角色的現狀如何改變，不僅影響到外匯交易中心本身，也影響到下一步外匯市場的發展。
從國際經驗看，如何合理界定中國外匯交易中心這類市場主體的職能和定位，往往成為影響外匯市場發展的一個重要因素。從韓國外匯市場的發展看，韓國參與銀行間外匯市場的金融機構成立的一個自治委員會———漢城外匯市場委員會是一個十分重要的自律性組織，韓國的外匯經紀商、韓國銀行和政府也參加了這個委員會，通過市場化的方式推動了韓國外匯市場的發展。可見，一個市場化的、定位明確的交易平臺對于外匯市場的發展具有十分重要的作用。在外匯市場上，商業銀行等市場主體更為了解市場的需求，能夠對市場作出更為靈敏的反應，通過市場化的方式，將商業銀行引入中國外匯交易中心的運作，無疑有利于外匯市場的發展。從目前情況來看，貨幣經紀公司的引入，在其發展初期可能對外匯交易中心有一定的替代關系。媒體此前報道稱，從外匯交易中心剝離經紀業務，改造成專業貨幣經紀公司，不失為一種有效的思路。
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