肖雄文周評：匯市震蕩往復 美元抵抗型下跌

　　中國工商銀行深圳市分行首席分析師　肖雄文

　　繼2006年第一周美元指數從2005年收盤的91.17大幅下跌到88.65之后，第二周美元指數在88.73至89.67區間往復震蕩，周五收報88.89，略微反彈，但周五的走勢顯示美元向弱，且有反彈結束的跡象，上周的震蕩可能只是下跌途中的抵抗。本周可能繼續前面形成的下跌趨勢，并且即將迎來A浪中的3浪3小浪，88、87、86.50等目標將相繼面臨考驗。

　　一、關于美國經濟與利率

　　據藍籌經濟指標(Blue Chip Economic Indicators)調查顯示，美國今年經濟增長料將放緩，因房屋市場降溫且消費者削減支出，不過隨著通脹下降，可支配收入應會攀升。接受訪問的分析師預計，美國今年國內生產總值(GDP)成長率可能放緩至3.4%，低于2005年預估值3.6%，通脹率料亦略微下降，因

　　上周美國堪薩斯聯邦儲備銀行總裁洪尼格表示，目前聯邦基金利率處于中性區間的低端，并指出利率最終將上升。美國亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁蓋隱也表示，美國經濟正在沿著2006年實現連續第三年良好成長的道路前進，決策者有必要控制通脹。

　　而美國周五公布的數據顯示通脹數據溫和。能源和食品價格猛漲令美國12月生產者物價指數(PPI)增長0.9%，是預估值的逾兩倍，但核心PPI增長0.1%，市場此前預期為增長0.2%。這些數據可能令美國聯邦儲備理事會(FED)確信，不需要進一步大幅升息。

　　美國白宮表示，2006年的預算赤字將超過4,000億美元，遠高于7月時的預估，主要因卡崔納颶風帶來的支出影響。美國政府周四公布的數據顯示，11月貿易逆差從10月創紀錄高位的681億美元下降至642億美元。

　　上周美國公布的零售銷售數據較溫和，數據顯示12月零售銷售增長0.7%，略遜于預期的0.9%；扣除汽車后的零售銷售僅增長0.2%，不及預期的0.4%。

　　二、關于歐元區經濟與利率

　　歐盟(EU)執委會發布預測稱，歐元區在今年4-6月當季的經濟成長可能略微加速，達到0.4-0.9%，高于此前兩個季度可能的0.4-0.8%的成長率。分析師預計ECB在3月將再度升息，6月可能還將升息一次，以遏制隨著歐元區經濟加速成長而上升的通脹壓力。

　　上周二歐洲央行(ECB)管理委員會宣布維持利率在2.25%不變，ECB總裁特里謝在隨后關于歐元區通脹的講話的力度不如市場預期的那樣強硬，但周五他在一次采訪中表示，需要保持警惕以確保通脹預期受到控制。他的講話令歐元先跌后升，歐元收報1.2135美元。

　　歐元兌美元繼今年第一和第二個交易日拉出旗桿后，旗面六個交易日的整理行情可能已經結束，本周有可能再拉一根旗桿，按旗型形態理論，目標指向1.2410。　

　　三、關于日元

　　日本財務大臣谷垣禎一對于日元匯率走勢看法的說詞似乎有些反反覆覆，起初他曾表示，匯率是隨著基本面作出一致反應，但后來又改口說，若有必要，官員將采取行動。周五谷垣禎一又表示，他預計日本持續了七年之久的通縮狀況將于2006年結束，但不要急于做出判斷。美元兌日圓上周最低探至113.40，但全周收盤幾乎與前周持平，報114.21日圓。美元兌日圓已經調整到了2005年漲幅的0.382關鍵支持位，113.80、112.50、111.50日圓皆有比較大的支持。

　　四、關于全球經濟和后市展望

　　上周10國集團(G10)央行總裁會議之后，主要國家的央行總裁表示，今年全球經濟增長迅速，增幅可能超過表現強勁的2005年，有跡象顯示企業投資回升。歐洲央行(ECB)總裁特里謝在記者會上表示，油價上漲未能阻止經濟成長，而且央行在控制物價上漲方面的信譽使通脹預期保持在低位。特里謝表示，在各政府看來，全球經濟非常有韌性，特別是在面臨高油價之際。

　　而全球投資巨擘索羅斯上周表示，他認為FED緊縮貨幣政策的措施可能過度，將打壓美國

　　筆者認為，2006年匯市整體上將顯得撲朔迷離，美元既不會像2005年前的三年單邊下跌，也不會像2005年整體上單邊上揚是，先跌后升可能是主調。下周市場將公布11月美國資本流入和12月CPI、工業生產、房屋開工等眾多數據，這些數據目前預計可能偏空美元。

　　美元指數和主要貨幣一周行情一覽表

　　項　目��1月13日收市價��1月6日收市價�壉壬先諠q跌%�壗衲暌詠頋q跌%��2005年收市價

　　美元指數��88.89��88.65��0.27%��-2.50%��91.17

　　歐元兌美元��1.2135��1.2148��-0.11%��2.49%��1.184

　　美元兌日圓��114.2��114.28��-0.07%��-3.15%��117.92

　　美元兌瑞郎��1.2765��1.2701��0.50%��-2.82%��1.3135

　　英鎊兌美元��1.7753��1.7699��0.31%��3.15%��1.7211

　　美元兌加元��1.1597��1.1651��-0.46%��-0.22%��1.1623

　　澳元兌美元��0.7547��0.754��0.09%��2.92%��0.7333

　　以上評論僅代表個人觀點，供讀者參考。