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美元對強勁經濟數據反應平淡，緣于歐元加息在即。
中國工商銀行深圳市分行 肖雄文
周三(11月30日)，雖然美國公布的數據顯示經濟成長力道比原先預期的要強勁得多，但美元沒有正面反應，美元指數還略微下跌0.06，收于91.56點，緣于市場關注焦點被12月
1日歐洲央行(ECB)的利率會議吸引，以及對美元利率前景的疑惑。
美國聯邦基準利率自2004年6月從1%上升自目前的4%，而歐元利率一直維持在2%沒變，美元的利差優勢支持美元兌歐元今年上漲了約14%。但上周ECB總裁特里謝表示，將加息以修正通脹(2.5%)所造成的實際負利率問題，但亦明確表示并非在啟動一輪長期的美國式的持續緊縮行動，因為歐洲的經濟復蘇緩慢。
歐元加息的消息，延緩了歐元的下跌，支持歐元從1.1635反彈到1.1900，目前徘徊在1.1800水平。這對前期對歐元匯率如此下跌始料不及，而做多歐元和購買了與歐元匯率掛鉤外匯理財產品的客戶來說可能有些許安慰。但歐元還會不會下跌？反彈高度能到多少？是市場普遍關心的問題，并且分歧較大。
有的認為美元加息已近尾聲，歐元、日元有加息預期，英鎊可能加息也可能降息，美元的利率優勢將淡化，美國的“雙高赤字”問題可能重新成為市場焦點，美元應該下跌，歐元匯率將在1.1600-1.2600區間波動，這對前期購買了與歐元匯率區間掛鉤外匯理財產品的客戶是個好的假設；但也有人認為，美國經濟增長明顯強于歐元區，美元下一階段仍然可以保持強勢，歐元中長線可能會跌向1.1000水平。這些說法都有他的道理，但市場如何走，取決于何種因素成為市場的焦點。筆者認為，市場會在這兩方面因素的此消彼漲中往復波動，但經濟基本面是決定匯率的主要因素，歐元短期會有反彈，但中長線美元依然會受到美國強勁經濟增長局面的支持。何況強勢美元符合美國利益，也有利于全球經濟的平穩。
美國商務部周三公布，因消費支出的增幅超過預期，第三季國內生產總值(GDP)環比年率修正后為成長4.3%，增速為自2004年第一季以來最快，初值為3.8%，大大超出市場預期的4.0%。但同日公布的物價數據喜憂參半，令分析師對通脹壓力的強弱感到疑惑。受到聯邦儲備理事會(FED)看重的核心個人消費支出(PCE)物價指數第三季增幅下修為成長1.2%，低于1.3%的初值。這是核心PCE物價指數逾兩年來的最小增幅。但芝加哥11月采購經理人指數(PMI)中的投入物價分項指標在11月卻由10月的79.6驟升至94.1，創26年來最高，暗示不宜過早放松對通脹威脅的警戒。此外，FED公布的褐皮書顯示11月中期前美國經濟活動繼續擴張，并提高對通脹的戒心，指出部分企業已經將能源、原材料和運輸成本的上升轉嫁給了消費者。報告還指出，房屋市場出現放緩跡象，但商業地產領域卻在升溫，同時許多行業增雇人手，一些地區對節假日銷售情況“普遍樂觀”。
周三公布的數據鞏固FED將于12月13日以及可能于明年1月30日繼續升息的預期。若果真如此，聯邦基金利率將上調至4.5%。
筆者認為美元匯率對數據反應平淡是暫時的，料歐洲央行利率會議決議公布后，美聯儲議息會議臨近時，市場關注重點有可能移到美國強勁的經濟基本面，美元將重拾升勢。
以上評述僅代表個人觀點。
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