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10月18日，破兩年低點(diǎn)115時(shí)，市場(chǎng)把支撐寄于118；當(dāng)118的支撐變得如此不堪一擊時(shí)，我們期待著120能起重要作用。北京時(shí)間11月28日16時(shí)，美元兌日元一度漲至119.95，離120市場(chǎng)心理底線僅有5點(diǎn)的距離。雖然，隨后歐元的強(qiáng)勁上揚(yáng)阻礙了美元的進(jìn)一步漲勢(shì)，讓日元得以喘息，并一度收復(fù)上周四與周五的連續(xù)跌幅；但是，120位的真正作用已讓人感覺無力的蒼白。120能否成為日元最后的守護(hù)，沒有人敢于給予肯定的答復(fù)，日元近期纏綿而不休之下跌就是這么纏綿而不休著！
事實(shí)上，利好日元的因素不可謂不多，諸如日本央行“量化寬松貨幣政策”將會(huì)逐步結(jié)束的事實(shí)；雖然具體日期與結(jié)束方式還是個(gè)未知數(shù)，但結(jié)束已是必然。另外，來自近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的向好跡象也一定程度上肯定了日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，對(duì)日元來說，無疑也是一大利好！再者，關(guān)于人民幣升值的問題雖然沒有前段日子那么熱門，但是，最近中國(guó)人民銀行進(jìn)行的一筆掉期業(yè)務(wù)卻明擺著告訴我們：一年后，人民幣至少升值2.9%；而人民幣升值直接受益的就是日元。當(dāng)然，有比較才有判斷的依據(jù)；相比促使美元走強(qiáng)的遠(yuǎn)近主次因素，日元的纏綿下跌實(shí)在情理之中。
首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭已是路人皆知的事實(shí)，在發(fā)達(dá)國(guó)家中很難找出能出其右者。日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在美國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)面前顯得有點(diǎn)蒼白，唯一還能為日元帶來些許支持的說法或許來自以下理論：日本經(jīng)濟(jì)的低迷已長(zhǎng)期影響日元走勢(shì)，一旦其出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，對(duì)日元無疑將是一大支持；而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展對(duì)美元的利好作用也已較長(zhǎng)時(shí)間反映于走勢(shì)，現(xiàn)在可比的不是兩者之間，而是單一主體的現(xiàn)在狀態(tài)與過去狀態(tài)之比。然而，讓日元積厚的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭沒有任何減緩跡象，第二季度GDP增長(zhǎng)年率高達(dá)3.8%(即將于本周三公布的美國(guó)第三季度GDP增長(zhǎng)年率更是被預(yù)期增長(zhǎng)至4.0%)；相反，日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇卻帶有較多的不確定因素。
其次，利差的不斷擴(kuò)大也讓美元資產(chǎn)相比日元資產(chǎn)更具吸引力。美國(guó)聯(lián)邦基金利率現(xiàn)報(bào)4.0%，相比日本零刻度上下微幅波動(dòng)利率而言，也就難怪市場(chǎng)投資者會(huì)拋售日元資產(chǎn)而買進(jìn)美元資產(chǎn)了，因?yàn)椴煌氖找媛蕦?duì)投資者具有很大的吸引力。更加重要的是，在市場(chǎng)普遍預(yù)期行為中，美聯(lián)儲(chǔ)在未來的2--3次中還將繼續(xù)有序的加息步伐。另一方面，日本央行的“量化寬松貨幣政策”卻不知何時(shí)才能完成其使命。
所以說，日元的單邊走軟之勢(shì)，雖然可能有央行故意行為于當(dāng)中作怪，但，還算能基本符合大勢(shì)。后市美元依然處于上升態(tài)勢(shì)，于歐元帶動(dòng)下，非美周一發(fā)動(dòng)的絕地反功之勢(shì)有聲有色；但是，周二的美國(guó)11月消費(fèi)者信心指數(shù)卻給予美元再度走強(qiáng)的理由，非美貨幣紛紛回吐周一漲幅。
日元自周一創(chuàng)下119.95二十八個(gè)月新高后出現(xiàn)回落，一度突破119，向118發(fā)起挑戰(zhàn)。淘金指日?qǐng)D中也相應(yīng)發(fā)出向下三角形，暗示美元兌日元匯價(jià)有進(jìn)一步走低的可能。但是，周二收出的實(shí)體陽線有修補(bǔ)昨夜跌幅的跡象，總體上日元依然處于弱勢(shì)，美元兌日元屬于強(qiáng)勢(shì)調(diào)整范圍，無論上下，估計(jì)都需消息面的進(jìn)一步支持。將于周三21：30公布的美國(guó)第三季GDP增長(zhǎng)年率或許能充當(dāng)催化劑角色。如120被破，日元全面告急，下一支撐都不知將要指向何處？建議配合淘金指信號(hào)逢高沽出日元。
淘金網(wǎng) 木桑
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