肖雄文評(píng)論：美元強(qiáng)勢(shì)依舊 對(duì)日?qǐng)A創(chuàng)27個(gè)月新高

　　中國(guó)工商銀行深圳市分行 肖雄文

　　上周回顧：美元止跌回升，強(qiáng)勢(shì)依舊，且對(duì)日?qǐng)A創(chuàng)27個(gè)月新高。

　　上周國(guó)際外匯市場(chǎng)美元止跌回升，美元指數(shù)最低曾跌至91.16點(diǎn)，最高達(dá)92.33點(diǎn)，收?qǐng)?bào)92.02點(diǎn)，比前周的91.87點(diǎn)微漲0.16%。美元消化了聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄顯示加息將近尾聲，而

歐元即將加息、英鎊可能不會(huì)降息、日元0利率政策行將結(jié)束等一系列利空消息的沖擊，在22日均線附近止跌回升，并且兌日元?jiǎng)?chuàng)出了27個(gè)月的新高119.71，歐元、英鎊、瑞郎也紛紛回落到前期低點(diǎn)附近，唯加元一枝獨(dú)秀，逆市上揚(yáng)，升至4周以來的最高水平。投資者衡量歐美利率前景，最終認(rèn)定至少目前美元利差優(yōu)勢(shì)依然存在，美元仍有可能進(jìn)一步走強(qiáng)。具體情況如下：

　　周一，ECB官員講話修正了歐元加息預(yù)期，美元指數(shù)止跌反彈。歐洲央行(ECB)總裁特里謝在歐洲議會(huì)發(fā)表證詞演說時(shí)，維護(hù)了此前提出的升息計(jì)劃，但亦明確表示央行也并非在啟動(dòng)一輪長(zhǎng)期的美國(guó)式的持續(xù)緊縮行動(dòng)。而是為了修正通脹(2.5%)所造成的實(shí)際負(fù)利率問題。其后，ECB的多位官員講話也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。受其講話影響，歐元兌美元逆轉(zhuǎn)了前周五出現(xiàn)的升勢(shì)，當(dāng)日跌約0.3%，報(bào)1.1726美元。美元指數(shù)從91.39反彈回92.02收市。

　　此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商會(huì)周一公布，10月領(lǐng)先指標(biāo)上升0.9%，至137.9，升幅高于分析師原先預(yù)期的上升0.8%。這抵消了9月該指數(shù)大幅下滑的影響。該數(shù)據(jù)支撐美元走強(qiáng)。而德國(guó)央行月報(bào)顯示，預(yù)期今年全年GDP成長(zhǎng)約1%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的4%水平。

　　周二，F(xiàn)ED會(huì)議記錄暗示加息已近尾聲，美元指數(shù)沖高回落。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)公布的11月利率會(huì)議記錄顯示，決策者仍擔(dān)心通脹風(fēng)險(xiǎn)，但亦在考慮如何為結(jié)束持續(xù)了一年半之久的升息周期鋪路。會(huì)議記錄表明，與會(huì)委員均認(rèn)為需要繼續(xù)消除貨幣政策的寬松性，以抑制通脹的上檔風(fēng)險(xiǎn)，并保持通脹預(yù)期受控。但他們也指出，政策制定過程中對(duì)未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)需保持更加敏銳的觸覺，暗示利率已大體接近中性水準(zhǔn)。一些委員甚至提出，需警惕出現(xiàn)過度升息狀況。FED將很快結(jié)束緊縮貨幣政策的預(yù)期令美元兌主要貨幣普遍下滑。紐約市場(chǎng)尾盤，歐元兌美元報(bào)1.1810美元，當(dāng)日上漲0.7%，遠(yuǎn)高于FED會(huì)議記錄公布前幾小時(shí)曾觸及的盤中低點(diǎn)1.1685。美元指數(shù)從92.33回落到91.50收市。

　　但周二德國(guó)和法國(guó)公布的消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)給ECB的樂觀經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景罩上了陰影。

　　周三，MPC會(huì)議記錄顯示維持利率不變，但美國(guó)消費(fèi)者信心上升，美元指數(shù)探底回升。英國(guó)央行公布的11月會(huì)議記錄顯示，貨幣政策委員會(huì)(MPC)以9:0票通過維持利率于4.5%不變，沒有討論加息或降息。這可能更加令市場(chǎng)預(yù)期，央行目前將保持利率不變，而且不太可能平息關(guān)于下一步是升還是降的爭(zhēng)論。許多分析師仍預(yù)期央行將在明年再次降息25個(gè)基點(diǎn)，但其他人士則認(rèn)為通脹壓力將迫使MPC在2006年升息。此外，曾在8月投票贊成降息的MPC委員沃爾頓也表示，央行最新的估計(jì)暗示"目前利率將維持穩(wěn)定"。他的講話和央行會(huì)議記錄都強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)目前不大可能降息的預(yù)期。這在歐美利率料將上升之際，也給英鎊提供了一定的支撐。

　　美國(guó)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，汽油價(jià)格回落促使美國(guó)消費(fèi)者信心改善，而經(jīng)濟(jì)似乎已走出了颶風(fēng)卡崔娜的陰影。密西根大學(xué)11月消費(fèi)者信心指數(shù)終值升至81.6，高于分析師預(yù)計(jì)的80.5。分析師表示，遭遇颶風(fēng)沖擊后，經(jīng)濟(jì)看似已經(jīng)趨于穩(wěn)定，而假期購物高峰季節(jié)開始前消費(fèi)者信心的上升則令人鼓舞，并預(yù)示未來一個(gè)月左右消費(fèi)者支出料強(qiáng)勁成長(zhǎng)。而經(jīng)颶風(fēng)因素調(diào)整的初請(qǐng)失業(yè)金人口數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)維持強(qiáng)勁。

　　紐約市場(chǎng)美元兌歐元微幅上揚(yáng)，歐元/美元報(bào)1.1797美元，較周二尾盤跌約0.1%。美元指數(shù)探到22日均線位置91.16回升至91.46收市，K線收一十字星，為轉(zhuǎn)向信號(hào)。

　　周四，美國(guó)金融市場(chǎng)因感恩節(jié)休市，德國(guó)IFO景氣數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美元指數(shù)略升報(bào)91.58。歐洲市場(chǎng)方面，德國(guó)公布11月IFO景氣判斷指數(shù)降至97.8，低于市場(chǎng)預(yù)期的98.6，以及10月修正后的98.8。企業(yè)，特別是零售商，對(duì)于現(xiàn)況和未來的信心都更加悲觀。該數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)升息步伐的臆測(cè)有所降溫，利空歐元。歐洲市場(chǎng)歐元兌美元下跌，報(bào)1.1781美元，下滑0.33%。

　　而英國(guó)央行官員紛紛發(fā)表講話，央行總裁金恩稱若通脹風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)則可能需要升息；貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員沃爾頓則說，8月委員會(huì)內(nèi)部一致同意不會(huì)將利率從目前的4.5%降至4%。委員尼克爾也表示，若經(jīng)濟(jì)一如預(yù)期自放緩中回升，就沒有必要進(jìn)一步調(diào)整利率。上述基調(diào)強(qiáng)硬的言論削弱了市場(chǎng)對(duì)于英國(guó)進(jìn)一步降息的預(yù)期，推動(dòng)英鎊上漲。英鎊兌美元曾觸及一周高位，報(bào)1.7280美元，當(dāng)日收市持平于1.7244美元。

　　周五，日本政府要求央行結(jié)束寬松貨幣政策不能操之過急，物價(jià)指數(shù)低于預(yù)期，美元兌日?qǐng)A創(chuàng)27個(gè)月新高，帶動(dòng)美元指數(shù)強(qiáng)勁上升至92.02。日本公布的最新數(shù)據(jù)顯示，七年來拖累日本經(jīng)濟(jì)的通縮問題，可能終于畫下句點(diǎn)，為日本央行未來幾個(gè)月改變超寬松貨幣政策之舉先行鋪路。但執(zhí)政當(dāng)局強(qiáng)調(diào)，日本仍未擺脫通縮，并稱日央行必須與政府合作，阻止物價(jià)下跌。最近幾周執(zhí)政當(dāng)局頻頻公開表態(tài)，擔(dān)心貨幣政策調(diào)整操之過急。數(shù)據(jù)顯示，日本10月全國(guó)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)持平上年同期，于預(yù)期一致，9月數(shù)據(jù)為下跌0.1%，但東京地區(qū)11月份核心CPI下降0.3%，而預(yù)期為下降0.2%。雖然日本央行將全國(guó)核心CPI作為其超寬松貨幣政策的參考基準(zhǔn)，但東京地區(qū)CPI一向被視為全國(guó)價(jià)格走勢(shì)的領(lǐng)先指標(biāo)，因而上述數(shù)據(jù)意味著日本央行要想結(jié)束超寬松貨幣政策仍有一段路要走。日經(jīng)指數(shù)連續(xù)第七個(gè)交易日上揚(yáng)，創(chuàng)近五年收盤新高，至14784.29點(diǎn)。但日?qǐng)A繼續(xù)下跌，美元兌日?qǐng)A創(chuàng)27個(gè)月新高，收?qǐng)?bào)119.63日?qǐng)A。

　　日?qǐng)A下跌帶動(dòng)非美貨幣普遍下跌，惟加元逆市上升，周五美元兌加元收?qǐng)?bào)1.1689。因加元擺脫了周一對(duì)政府不信任投票的陰影，而海外公司收購加拿大企業(yè)的興趣不減，石油結(jié)算需求周五亦支持加元。此外，黃金創(chuàng)新高、油價(jià)反彈、銅等普通金屬堅(jiān)挺均對(duì)加元形成利好。

　　本周展望：美元仍可望保持相當(dāng)一段時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)

　　由于美元的利差優(yōu)勢(shì)仍存，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯快于歐洲，消費(fèi)、就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁，《本土投資法》的實(shí)施和亞洲央行高額

　　本周將公布眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括美國(guó)第三季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)11月制造業(yè)指數(shù)，11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告等。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，11月非農(nóng)就業(yè)人口料新增21萬。這些數(shù)據(jù)如果表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，將有利于美元。

　　以上評(píng)論僅代表個(gè)人觀點(diǎn)。