|
近日歐洲央行行長特里謝出爾反爾，導致歐元上躥下跳。11月18日特里謝在歐洲銀行大會上演講稱，“利率已經在歷史低位徘徊了兩年半，我認為管理委員會已經為調整利率做好準備。”特里謝此番言論語驚四座，盡管此前市場猜測央行可能加息，但是以前從未得到央行方面如此直白的回應，歐元隨即顯著回升。但是僅僅過了一個周末之后，特里謝對于加息的態度就開始松動了。他在11月21日向歐盟議會委員會澄清周五言論時表示，雖然央行已經為加息做好準備，但是近期不太可能連續加息，歐元隨之應聲回落。那么，特里謝的表現為
何如此反復無常呢？
我們認為歐元區近期卻有升息壓力。歐盟統計局最新數據顯示，歐元區3季度GDP增長0.6%，為自04年1季度以來最大增幅。另外，受油價高企的影響，歐元區通脹年內逐步提升，近期消費者物價調和指數已經高達2.5%、2.6%，明顯高于歐元央行2.0%的通脹上限。歐元區失業率也已經從年初的8.9%降至8.4%。受經濟復蘇、歐元貶值和油價回落影響，歐元區9月貿易帳從8月份的7億歐元赤字強勁回升至14億歐元盈余。上述種種跡象表明歐元區加息只是時間問題。
但是，歐洲央行近期加息的確也面臨一定阻力。德國雖然身為歐元區最大經濟實體，但是目前卻成為加息進程中最薄弱的環節。德國年內經濟增長緩慢，失業率居高不下，通脹壓力相對溫和，加之德國預算赤字連年超標，歐洲央行此時加息對德國經濟而言無異于落井下石。此外，歐元區通脹“虛高”且各國通脹水平參差不齊。上文提到，歐元區前期通脹提升主要因為油價上漲因素，扣除食品和能源后，歐元區核心通脹僅為1.3%。而且，希臘、西班牙和葡萄牙的核心通脹均在2%之上，而德國、荷蘭和芬蘭的核心通脹卻都低于0.8%，面對如此懸殊的差距，歐洲央行可謂眾口難調，特里謝左右為難也就可以理解了。
目前，市場普遍預期歐洲央行12月1日加息的可能性為70-80%，預計加息幅度可能為25點。但是12月加息不意味著歐洲央行已經進入緊縮周期，也就是說他們不會連續加息，謹慎觀點認為歐洲央行在06年將至少加息兩次。不過，在此我們需要提醒投資者，加息對于歐元的支撐作用只是暫時的，從K線走勢來看，歐元自年初開始的頹勢尚未調整到位，如果歐洲央行12月1日加息推升歐元，也只是對近期下跌的一個回調過程，應當看作是下跌過程中的反彈，預計歐元有望在12月月末或明年年初開始反轉。而且，外界對于歐洲央行此次潛在加息已經早有預期，所以等到央行真正宣布加息的時候，其對歐元的支撐作用可能大部分已經被市場消化了。最后，12月是美國《本土投資法》生效的最后一個月，預計資本回籠對美元的支撐作用可能強化，正好幫助歐元兌美元(資訊 論壇)完成最后一波下跌，投資者應有所警惕。
外匯通——楊峻
| 
