美國加息前景不明

　　一財經日報 本報記者 林純潔 發自上海

　　金融市場應以大幅波動

　　似乎注定伯南克這位新任美聯儲主席的每一次講話都會引起市場的大幅波動，昨日也不例外。在最新公布的美國6月份核心CPI高于預期之后，伯南克在昨日的國會聽證會上卻

似

　　乎希望給自己的貨幣政策調控制造更加寬松的環境，市場隨即大幅震蕩。

　　雖然在對于利率前景的預測方面，伯南克仍然沒有給出明確的判斷，但是伯南克在提交給參議院銀行委員會的報告中卻表示，美國整體經濟增長正在逐步下滑，而隨著時間的推移這將有利于控制通貨膨脹的威脅。在伯南克看來，目前的通貨膨脹上揚很大程度上取決于一些技術方面的原因，而通貨膨脹預期仍然在可控的范圍之內。

　　“長時間的加息可能對實體經濟產生傷害，并且在改變的時候代價高昂。”伯南克表示，“美聯儲必須在其執行貨幣政策的過程中考慮到這些因素。”

　　而在他自己準備好的注解中，伯南克雖然表示8月8日的議息會議上仍有加息的可能，但同時也表示通脹仍然是他們關注的因素。不過伯南克還認為，美聯儲在短期內可以接受略為高一點的核心通脹率，因為預期經濟增長放緩將對價格產生穩定作用。

　　其實伯南克的大部分觀點在FOMC6月的聲明中都有提及，而那份聲明就曾經表示“經濟增長趨于緩和”、“將在長期內對通脹起到抑制作用”以及“仍然存在通脹威脅”。

　　在市場對加息預期更加強勁的現在，特別是高于市場預期的核心CPI數據公布之后，伯南克的這種表態無疑給美元多頭以沉重的打擊，美元指數隨即大幅下跌，而CPI數據公布的漲幅也顯得微不足道。歐元對美元從1.2486大幅上揚至1.2579，而美元對日元則從117.64回落到了116.82。而在其他市場方面，大宗商品的價格大幅上揚，美國股市也隨即走高，顯然美聯儲可能停止加息的樂觀情緒蓋過了對于經濟可能出現下滑的憂慮。

　　當然，在美聯儲利率走向方面，伯南克的表現卻令很多市場人士失望，他只是重復了6月FOMC聲明中的那句話——“未來利率的決策還將取決于即將公布的數據”。

　　全球最大債券基金太平洋投資管理公司的首席投資官葛洛斯在伯南克講話之前在CNBC電視臺上就曾表示，美國聯邦基金長期利率預估為4%，而不是目前的5.25%。同時葛洛斯認為美聯儲將于今年底或者明年初降息。

　　伯南克本次講話的另一個看點就是在風格上的轉變。在他的講話中開始注入了一些前任主席格林斯潘的元素。

　　“我們不僅僅需要考慮什么看起來即將發生，同時還要考慮這些預期帶來的風險以及哪些風險可能成為現實。”伯南克對于美聯儲的貨幣政策作出了這樣的評價，“所以貨幣政策需要具有更多的可變性來應對經濟的轉變。”

　　在本次聽證會之前，市場就曾對伯南克原本提倡的“透明美聯儲政策”有過各種意見。“伯南克在上任之后，對于市場作出的最大改變就是注入了大量的波動性。”Neuberger Berman 的首席投資官Jack Rivkin 表示。