白酒行業(yè)的塑化劑問題最近被炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，反應(yīng)最敏捷的資本市場(chǎng)率先做出反應(yīng)，白酒股集體大跌，卷入事件核心的酒鬼酒更是以四個(gè)跌停來(lái)回應(yīng)，從前期高點(diǎn)算起，股價(jià)慘遭腰斬。

由于A股有了股指期貨和融資融券，不再是單邊市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)流行的做空牟利方式逐漸傳導(dǎo)到中國(guó)股市。因此白酒塑化劑事件也被指是一場(chǎng)陰謀策劃，加之官方聲音缺失，各種民間力量粉墨登場(chǎng)，陰謀論更是甚囂塵上。

事實(shí)上這已經(jīng)不是第一次以陰謀論來(lái)解讀A股大幅下挫了，基本的套路是提前融券某只股票賣出，然后曝出黑天鵝事件，導(dǎo)致該股票大跌，融券者在低位買回來(lái)再還給券商，成功獲利出逃。

同樣是酒業(yè)股中的一員，張?jiān)�A在2012年8月10日突然大幅下挫，一路被打至跌停，原因是某媒體將其產(chǎn)品送去檢測(cè)，被查出農(nóng)藥殘留。雖然隨后張?jiān)０l(fā)布公告極力否認(rèn)，但此后股價(jià)仍節(jié)節(jié)下跌逾30%。

沒隔幾天，8月13日，中信證券也在盤中一度被打到跌停，網(wǎng)絡(luò)上曝出其“海外投資巨虧”、“高管出事”、“公司裁員減薪”等負(fù)面?zhèn)髀劇?/p>

回想當(dāng)年，08年三聚氰胺事件爆發(fā)后，伊利股份一個(gè)月跌幅高達(dá)50%，而蒙牛乳業(yè)在港股市場(chǎng)更是一步到位，一天跌幅達(dá)到60%。2011年雙匯瘦肉精事件披露后，股價(jià)連續(xù)三個(gè)跌停，讓眾多基金損失慘重。

鑒于中國(guó)食品安全的現(xiàn)狀，這個(gè)行業(yè)最容易曝出黑天鵝事件，且最容易引發(fā)輿論及公眾關(guān)注，今年四月份的“皮鞋酸奶”及“毒膠囊”事件就是最好的例證。

如果以陰謀論來(lái)推斷此次白酒塑化劑事件是一場(chǎng)有預(yù)謀的做空行為，也未嘗不可。事實(shí)上在A股交易日益多元化，特別是引進(jìn)了融券等做空方法后，投資者需要改變只能做多的投資思維，這是A股要走向國(guó)際化的必由之路。

事實(shí)上做空是國(guó)際上流行的交易方式，比如說(shuō)98年亞洲金融風(fēng)暴，包括香港在內(nèi)的眾多資本市場(chǎng)均遭到索羅斯等國(guó)際炒家的聯(lián)手阻擊。

而在近年以做空中國(guó)概念股聞名的美國(guó)渾水公司更是名聲大噪，一度讓在美國(guó)和香港上市的中國(guó)公司人人自危。

讓我們列舉一些被渾水做空過(guò)的中國(guó)公司：

2011年6月28日，在納斯達(dá)克上市的中國(guó)芯片制造商展訊通信公司遭遇渾水公司惡意做空，公司股價(jià)在當(dāng)日一度暴跌34%。

2011年6月底，渾水發(fā)表了雨潤(rùn)食品的負(fù)面報(bào)告，據(jù)稱該報(bào)告“極度負(fù)面”，毫不客氣地指出雨潤(rùn)存在財(cái)務(wù)造假，雨潤(rùn)食品連續(xù)三天遭大量拋售，股價(jià)累計(jì)下跌33%。

2011年11月21日，渾水曾發(fā)表了一份指責(zé)分眾傳媒的長(zhǎng)篇報(bào)告，分眾股價(jià)隨即在盤中一度暴跌60%。

2012年7月渾水發(fā)布報(bào)告，對(duì)新東方的特許經(jīng)營(yíng)及毛利水平等問題提出質(zhì)疑，認(rèn)為新東方財(cái)務(wù)報(bào)告涉嫌造假，短短兩天時(shí)間，新東方市值損失過(guò)半。

渾水公司曾指控在加拿大上市的嘉漢林業(yè)財(cái)務(wù)上弄虛作假，導(dǎo)致該股重挫74%,，直至被勒令暫停交易。

而另一家美國(guó)做空機(jī)構(gòu)香櫞也有不少成功案例，2012年6月20日，其發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)對(duì)恒大地產(chǎn)的做空，這次不太成功的獵殺遭到恒大主席許家印強(qiáng)烈反擊，但也讓這位地產(chǎn)富豪的身家在兩個(gè)小時(shí)里蒸發(fā)了130億港元。

自2006年起，香櫞共對(duì)21家中國(guó)海外上市公司發(fā)動(dòng)襲擊，其中有16家股價(jià)跌幅超過(guò)80%，東南融通、中國(guó)高速頻道等7家中概股都是在其攻擊下最終退出美國(guó)資本市場(chǎng)的。

渾水和香櫞慣用的做空手法通過(guò)調(diào)查公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、高官的不當(dāng)行為以及企業(yè)運(yùn)行是否符合程序，采用預(yù)先賣空，然后發(fā)布負(fù)面投資報(bào)告的方法狙擊中國(guó)概念股。在具體的案件中，這些方法大部分均取得成功。

他們甚至和對(duì)沖基金及律師所合作，發(fā)布質(zhì)疑報(bào)告之前，對(duì)沖基金提前入場(chǎng)，獲利后進(jìn)行分成。做空成功后，流通市場(chǎng)股東蒙受損失，律師提起集體訴訟索賠，如果訴訟成功，雙方能分到高額賠償。

隨著A股市場(chǎng)的不斷完善和成熟，這種國(guó)際上流行的做空方式必然會(huì)引進(jìn)中國(guó)，成為常見的交易方式。

雖然我們可以憤怒的指責(zé)造成股票下跌的始作踴之者，但我們不妨從另一角度考慮一下，蒼蠅不盯無(wú)縫的蛋，打鐵還須自身硬，如果你沒有問題，即便能一時(shí)被做空，也很快會(huì)反彈回來(lái)。

一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)自由博弈的市場(chǎng)具備價(jià)值發(fā)現(xiàn)和估值修復(fù)的功能，如果你的價(jià)值被市場(chǎng)認(rèn)可，自然會(huì)有做多者入場(chǎng)。

去年，渾水曾發(fā)表了一份指責(zé)分眾傳媒的長(zhǎng)篇報(bào)告，分眾股價(jià)在盤中一度暴跌60%，但隨后，股價(jià)收復(fù)所有損失。

去年6月28日，展訊通信遭渾水惡意做空，股價(jià)在當(dāng)日一度暴跌34%，但很快收復(fù)失地，次日，展訊通信開始反擊，澄清相關(guān)傳聞，得到多名分析師的力挺，股價(jià)連續(xù)反彈三日，累計(jì)漲幅超過(guò)34.7%，成為反擊渾水的經(jīng)典戰(zhàn)例。

2012年6月香櫞阻擊恒大地產(chǎn)，股價(jià)兩日下跌15%，但許家印奮起反擊，親自召開電話會(huì)議向投資者澄清，并自掏兩億元進(jìn)行增持，向香港警方報(bào)警，并得到花旗、德銀、美林等國(guó)際大行的力挺，股價(jià)隨后一路反彈，基本收復(fù)失地。

反觀此次A股白酒塑化劑事件，雖然從酒鬼酒到貴州茅臺(tái)，再到五糧液、洋河股份都先后發(fā)出澄清公告，茅臺(tái)甚至還專門開了一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)，但基本上是各企業(yè)自說(shuō)自話，當(dāng)然是盡可能地維護(hù)自身利益。

而官方聲音一直缺失，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)早在去年就已獲知白酒中“基本上都含有塑化劑成分”，卻對(duì)公眾保持了17個(gè)月的沉默。

而衛(wèi)生部直到12日才發(fā)出聲音，稱相關(guān)部門高度重視，正在開展調(diào)查工作。既然高度重視，為何時(shí)隔近一月才表態(tài)調(diào)查，有這么長(zhǎng)的時(shí)間，完全可以把全國(guó)各大主要廠商的產(chǎn)品檢測(cè)一遍并公布于眾了。

反觀在整個(gè)事件中，民間力量一直處于最活躍的狀態(tài)，首先是媒體率先報(bào)道出來(lái)，此后是一名新浪博主水晶皇自費(fèi)購(gòu)買茅臺(tái)送檢，然后一家名為中能興業(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)送檢了茅臺(tái)、洋河、五糧液等11款白酒，并稱大部分產(chǎn)品塑化劑超標(biāo)。

為什么一件本應(yīng)官方做的事情卻由民間機(jī)構(gòu)做了，而美國(guó)的渾水和香椽也同樣是民間機(jī)構(gòu)，A股會(huì)復(fù)制美國(guó)的做空手法嗎？

從目前來(lái)看，很有可能，水晶皇“個(gè)人版”報(bào)告曾引發(fā)茅臺(tái)停牌，而中能興業(yè)的報(bào)告同樣也使得五糧液和洋河股份停牌。

陽(yáng)光是最好的反腐劑，這個(gè)道理同樣適用于股市，股價(jià)波動(dòng)和市場(chǎng)心理密切相關(guān)，信心和消息透明在股市里顯得彌足珍貴。

請(qǐng)官方發(fā)揮自己的作用，越早公布官方的檢測(cè)數(shù)據(jù)，越有利于市場(chǎng)盡早結(jié)束塑化劑事件的影響，哪怕檢測(cè)結(jié)果不盡如人意，也有利于相關(guān)股票的走穩(wěn)。

成熟的投資者面對(duì)復(fù)雜的問題會(huì)自己做出判斷與選擇，但請(qǐng)不要讓我們?nèi)ゲ拢?/p>