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5月份CPI同比漲幅均值為3.1%，較4月3.4%的真實值降低了0.3個百分點。

高盛高華資深中國經濟學家宋宇表示，食品價格的回落是過去幾周經濟領域的一個非常重要的變化。隨著天氣恢復正常，蔬菜供應明顯增加，導致價格下降，而豬肉價格也繼續下降。同時，總體需求增長放緩導致的油價下跌意味著非食品CPI受到的壓力也有所減弱。由于5月初時食品價格同比處于近期高位，月均水平可能僅略低于4月份。

海通證券高級宏觀分析師李明亮表示，由于季節性因素影響及翹尾因素減弱，預計5月份CPI同比漲幅將呈現小幅回落態勢，初步測算2012年5月份CPI同比漲幅3.2%，其中食品環比為-0.5%，同比為7%；非食品環比為0.1%，同比為1.6%。

調查顯示，5月份PPI同比均值-1.1%，較4月真實值降幅擴大。

平安證券宏觀分析師王成認為，因大宗商品價格下跌，工業需求疲弱，各項生產資料價格下跌加快。5月份PMI購進價格指數大幅下降10 至44.8。我們預計5 月份PPI 環比為-0.8%，同比為-1.9%，為2010 年以來的最低點。

東北證券宏觀分析師王國兵表示，工業生產疲軟促使企業進一步降價去庫存，預計PPI環比也下降0.1%，PPI同比降幅放大至-1.1%。

對于未來PPI的走勢，李明亮認為，PPI同比將繼續負增長，轉正在四季度。原因包括：一、雖然政策刺激，但產生效果還需時間，總需求還將下滑，傳導到價格上也滯后；二、5月PMI原材料購進價格指數大幅回落至44.8%。

調查顯示，5月新增人民幣貸款額預期最高值為8300億元，較4月6818億元的真實值有所反彈。

高盛資深中國經濟學家宋宇表示，5月份最后一周商業銀行的放貸步伐明顯加快，但5月份的信貸反彈幅度可能會處于此前預期的低端。

他預計，6月份貸款規模可能會顯著高于5月份，由此導致二季度內重現貸款前低后高的走勢。這一走勢在短期內不利于經濟反彈，但最終流動性供應將會增加，除非外需強勁反彈降低了增加流動性的必要性。另外，5月份金融狀況很可能再次從財政方面獲得了支撐，一季度財政狀況較為寬松，但4月份則有些偏緊。雖然發改委項目審批速度的加快有助于推動經濟增長，但鑒于目前大量項目面臨資金不足的困境，提供充足的資金才是恢復投資的關鍵所在。

調查顯示，5月末M1同比增速均值3.5%，較4月真實值有所反彈。

瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤表示，政府加快推進基礎設施項目和保障房建設，并略微放松了銀行監管和信貸控制以支持信貸擴張。因此，5月份應該會看到中長期貸款更明顯地增長。與此同時，預計隨著存款外流可能放緩，不過由于企業投資和支出的意愿可能仍然較弱、M1增速可能仍維持在較低水平。

海通證券宏觀分析師李明亮表示，4月份信貸投放仍然以短期貸款和票據融資為主，占當月信貸投放的69%。表明當前實體經濟貸款仍以補充現金流為主。5月份銀行間流動性頗為寬松，海外風險偏好下降，人民幣貶值預期深化，預計金融數據比4月份略好。預測外匯占款不會很多，財政存款增加2000億元，新增信貸7400億元，M1增速反彈3.8%。

調查顯示，5月末M2同比增速均值為12.8%，與4月真實值持平。

交通銀行首席經濟學家連平表示，隨著季初因素消失，存款增長有所恢復，但考慮到財政存款增加回籠貨幣、外匯占款增量下降等因素以及去年同期基數較高，當月貨幣供應增速繼續回落。

國海證券宏觀分析師鄒璐表示，M2同比增速受貸款需求依然不振的影響，預計繼續小幅回落至12.5%附近。由于經濟弱勢運行的狀態沒有改變，未來幾個月M2同比增速很可能仍將保持在低位。

不同與此，瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤表示，政府加快推進基礎設施項目和保障房建設，并略微放松了銀行監管和信貸控制以支持信貸擴張。因此，5月份應該會看到中長期貸款更明顯地增長。與此同時，預計隨著存款外流可能放緩，M2或略回升。

調查顯示，5月份規模以上工業增加值同比增速均值為9.9%，較4月份的真實值9.3%有所反彈。

“工業增速料將小幅回升，”中信證券宏觀分析師孫穩存向記者分析，“5月PMI和工業生產分項指數較4月均有顯著回落，其回落幅度接近2005-2011年平均值，這顯示5月工業生產形勢不會顯著改善。考慮2011年5月環比增長較低，這種低基數效應可能導致本月工業增速小幅提升。”

高盛中國經濟學家宋宇指出，受貨幣狀況收緊以及假期效應影響(五一長假中5 月2日和3日假期調整到了4月底)，4月份數據一致顯示實體經濟增長非常疲軟。這兩項因素在5月份可能出現逆轉，進而推動數據反彈。

除基數效應外，興業銀行首席經濟學家魯政委說，用電量和粗鋼數據亦顯示5月企業生產規模并未因價格及終端需求低迷而收縮。

調查顯示，1-5月固定資產投資(非農戶)同比增速均值為19.9%，較1-4 個月的20.2%回落0.3個百分點。

“5月投資增速繼續減速的可能性較大，”興業銀行首席經濟學家魯政委向記者表示，“4月下旬至今建筑鋼材、水泥價格較前期明顯回落，顯示投資需求尚未改善。

就固定資產投資的主要組成部分而言，占比與兩成的房地產投資“調整遠未結束，”東北證券宏觀分析師王國兵分析，“這可以從4月土地購置面積和商品房施工面積大幅下降的前期指標中看出。”至于占比36%的制造業投資，孫穩存預計，仍將小幅放緩。

雖然5月下旬發改委項目審批明顯加快、平臺貸展期已開始啟動，但這些能刺激投資的政策效果不會很快顯現。王國兵認為，新批準項目難以在5月份有效開工建設。

調查顯示，4月份社會消費品零售總額同比增速均值為15.3%，較3月份15.2%的真實值略有上升。

“消費增速繼續小幅回升，”中信證券首席經濟學家諸建芳表示，“零售運行整體平穩，可選消費品增速有所恢復。”

興業銀行首席經濟學家魯政委向記者分析，從季節性看，2006年以來4月社會消費品零售總額同比往往較3月加速，僅2011出現例外，2006-2011年平均升幅達0.2個百分點。同時，今年清明節和五一勞動節的大部分假期均落在了4月，假日數創歷史同期最多，假日對消費有一定帶動作用。草根調研顯示，今年4月快速消費品的需求較旺，銷售較好。

高盛中國經濟學家宋宇指出，4月CPI通脹率預計基本與上月持平，該數據表明消費的4月實際增幅更高。

調查顯示，5月份中國進口同比增速均值為4.1%，較上月的真實值0.3%有所回升。

中信證券首席經濟學家諸建芳認為，4月份，進口增速接近零增長，國家促進消費和投資的政策在5月加速出臺，將帶動進口需求回暖。

與諸建芳觀點相近，連平亦認為，未來隨著基礎設施投資建設逐步出臺，可能會增加對國際商品的進口需求。

但他同時也表示，短期內二季度國內經濟增速仍將處于底部，工業生產和固定資產投資短期內難以快速反彈，預計國內進口需求仍將處于低位。同時由于國際經濟復蘇趨緩，伊朗戰爭爆發的可能性下降，國際大宗商品價格未來將趨于下行。綜合來看進口規模增長較慢，同比增速仍將處于低位。

調查顯示，5月份中國出口同比增速均值為6.8%，較上月的真實值4.9%有所回升。

東北證券宏觀分析師王國兵表示，5月歐債危機進一步發酵，全球經濟并未明顯改善，因此基于外需疲弱的基本情況，出口難以形成趨勢性高增長。

國金證券宏觀經濟小組負責人李治平也表示，5月份對歐洲、地中海航線航運價格暴漲也進一步擠壓出口空間。同時外需較為疲弱，匯豐PMI顯示中小企業訂單下滑。

中信證券首席經濟學家諸建芳認為，短期來看，德國、法國等核心國家經濟狀況相對穩定，因此預計我國對歐出口增速不會出現大幅下滑。美國方面，經濟延續溫和復蘇態勢，預計5月我國對美出口增速將進一步上升，支撐整體出口增速較4月份小幅回升。

調查顯示，5月份貿易順差的均值為177.3億美元，較上月184.26億的順差有所收窄。

高盛高華經濟學家宋宇表示，5月貿易順差可能會維持在100億美元以上的高位，雖然這一趨勢將支撐人民幣進一步升值，但由于官方設定的匯率將在很大程度上取決于美元匯率的走勢，后者在近期相當堅挺。如果美元的堅挺走勢因歐洲前景相對疲軟而持續，那么人民幣兌美元可能在短期進一步貶值。

招商證券宏觀分析師謝亞軒預計，隨著進出口結構趨向均衡，同時內、外需偏弱的情況下，未來貿易順差規模將呈現震蕩走勢。