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調(diào)查顯示，2013年3月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增速均值為2.4%，較統(tǒng)計(jì)局公布的2013年2月CPI同比增速3.2%大幅回落。

對于豬周期的擔(dān)憂，申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇指出，目前尚不存在疫病導(dǎo)致供給驟降，未來豬價(jià)將暴漲的情況，預(yù)計(jì)本輪豬肉價(jià)格同比上漲的波峰有望低于前兩輪。

美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺也表示，從今年下半年至明年，CPI最多升至3.0%-4.0%的區(qū)間。但他又表示，農(nóng)村勞動力收入上漲不可避免，這必然會傳導(dǎo)至食品價(jià)格。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出，非食品價(jià)格面臨向上的壓力，近五年環(huán)比歷史均值為0%。

調(diào)查顯示，2013年3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)同比增速均值為-1.8%。統(tǒng)計(jì)局公布的2013年2月PPI同比增速為-1.6%。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒進(jìn)一步指出，美元走強(qiáng)，對國際大宗商品價(jià)格形成一定壓制，而國內(nèi)的工業(yè)需求依然受到產(chǎn)能過剩的壓制。

海通證券首席宏觀分析師姜超指出，汽柴油價(jià)格2月25日上調(diào)，大部分影響將在3月體現(xiàn)，預(yù)計(jì)3月份PPI環(huán)比0%，同比-1.8%。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅下跌，工業(yè)品價(jià)格回升乏力，3月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)50.6% ，較2月大幅下降4.9個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)3月份PPI環(huán)比將再次下跌，同比降幅也進(jìn)一步擴(kuò)大。

調(diào)查顯示，3月新增人民幣貸款額均值為8619億元，較2月份的真實(shí)值多增2419億元。

聯(lián)訊證券首席宏觀分析師楊為敩指出，無論是從季節(jié)性還是從周期性的角度，3月的新增貸款均可能處于較高水平，一方面是一季度投放高峰的繼續(xù)，一方面則是資金需求的上升。

華泰證券高級宏觀分析師張晶指出，政策針對地方投資沖動的點(diǎn)剎，影子銀行受到抑制，表內(nèi)信貸需求上升。與此同時(shí)，開工旺季到來，信貸需求隨之增加。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，央行在公開市場持續(xù)采用正回購方式回籠貨幣，周小川也多次表態(tài)政府對通脹高度警惕，表明市場對年內(nèi)貨幣政策升息的預(yù)期增強(qiáng)。

調(diào)查顯示，3月末狹義貨幣同比增速均值9.1%，較2月真實(shí)值微幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，融資環(huán)境持續(xù)偏寬松，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有利于企業(yè)投資意愿的回升，促進(jìn)企業(yè)活期存款的增加，以及M1的企穩(wěn)。

“季末存款大幅增長也會帶動新增M1大幅上升，但鑒于當(dāng)月股市低位震蕩和去年同期的高基數(shù)”，交通銀行高級宏觀分析師唐建偉表示，“M1余額同比增速與上月基本持平或略有回落。”

唐建偉預(yù)計(jì)，未來在經(jīng)濟(jì)增長逐步回升、企業(yè)盈利前景改善有利于企業(yè)活期存款增加，加之股市可能有階段性行情出現(xiàn)，預(yù)計(jì)M1增速呈波動上升的格局。

調(diào)查顯示，3月末廣義貨幣(M2)同比增速為14.5%，較2月末的真實(shí)值15.2%下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行高級宏觀分析師唐建偉表示，季末銀行加大存款吸收力度，大量理財(cái)資金到期回流銀行體系，加之當(dāng)月貸款增加較多，外匯占款仍可能保持較快增勢和財(cái)政存款下放，當(dāng)月新增M2有望在2萬億以上。

“流動性改善的趨勢未變，但由于翹尾因素顯著下降，拉低了M2的同比值”，聯(lián)訊證券高級宏觀分析師楊為敩認(rèn)為，“除此之外，準(zhǔn)貨幣亦在向貨幣演變的過程中。”

方正證券首席宏觀分析師湯云飛表示，政策將繼續(xù)穩(wěn)健，調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率必要性較低。

調(diào)查顯示，1-3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速均值為10.0%，較前兩個(gè)月的真實(shí)值微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

長江證券首席策略分析師鄧二勇指出，從高頻的電廠相關(guān)生產(chǎn)指標(biāo)來看，之前普遍預(yù)期的需求復(fù)蘇并未到來，取而代之的則是較為平穩(wěn)的需求狀況，由于去年四季度開始的庫存快速提升，節(jié)后廠商的生產(chǎn)狀況未出現(xiàn)傳統(tǒng)三月的火爆旺盛。

目前來看，中游銷售數(shù)據(jù)仍沒有明顯的改善趨勢，但是也出現(xiàn)了一些支撐力量，招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比上升2.48%，粗鋼日產(chǎn)量再次創(chuàng)出歷史新高，而發(fā)電量等數(shù)近期也有所好轉(zhuǎn)。

調(diào)查顯示，1-3月固定資產(chǎn)投資(非農(nóng)戶)同比增速均值為21.2%，與2013年前兩個(gè)月的真實(shí)值持平。

“節(jié)后是開工旺季，但是從主要工業(yè)品價(jià)格看，旺季不旺，制造業(yè)投資受資金、資源價(jià)格改革和央企考核機(jī)制變化影響趨于下降”，海通宏觀首席分析師姜超指出，“預(yù)計(jì)投資增長主要體現(xiàn)在基建和地產(chǎn)上，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)分化。”

中信證券宏觀分析師孫穩(wěn)存表示，前兩個(gè)月房地產(chǎn)的旺銷繼續(xù)支持3月房地產(chǎn)投資高位運(yùn)行，同時(shí)基建投資小幅加快，對沖了制造業(yè)投資的下滑。

調(diào)查顯示，1-3月份社會消費(fèi)品零售總額同比增速均值為13.1%，較統(tǒng)計(jì)局公布的前兩個(gè)月真實(shí)值上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前消費(fèi)面臨兩個(gè)方向的作用力，“一方面，新領(lǐng)導(dǎo)集體的反腐動作繼續(xù)對政府消費(fèi)和集團(tuán)消費(fèi)有抑制作用”，海通證券宏觀首席分析師姜超表示，“另一方面，3月地產(chǎn)新政令新房銷售增速依然處于高位，在此帶動下家電、家具、汽車等可選消費(fèi)繼續(xù)保持穩(wěn)定增速。”

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委[微博]指出，從歷史數(shù)據(jù)看，3月社會消費(fèi)品零售總額同比增速往往較1-2月合計(jì)增速加速，2003年以來僅2009年出現(xiàn)過例外。

調(diào)查顯示，2013年3月進(jìn)口金額同比增速均值為5.4%，較海關(guān)總署公布的2月同比下降15.2明顯改善，但絕對值仍偏低。

申銀萬國的調(diào)研顯示，3月份行業(yè)指數(shù)較2月份大幅走高，需求回復(fù)速度回歸正常。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，3月PMI指數(shù)回升，預(yù)示著生產(chǎn)活動復(fù)蘇，從而推高3月份的工業(yè)生產(chǎn)增速，同時(shí)增加進(jìn)口需求。

海通證券首席宏觀分析師姜超指出，盡管資金寬松，但國內(nèi)補(bǔ)庫存尚未啟動，因此進(jìn)口方面難以有強(qiáng)勢表現(xiàn)。

調(diào)查顯示，2013年3月出口金額同比增速均值為10.7%，較海關(guān)總署公布的2月同比上升21.8%大幅回落。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和全球制造業(yè)回暖的背景下，外貿(mào)復(fù)蘇的趨勢將會延續(xù)，數(shù)據(jù)波動可能會收窄，并向中樞水平回歸。

海通證券首席宏觀分析師姜超指出，美國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健復(fù)蘇，家庭部門就業(yè)改善、企業(yè)商業(yè)庫存擴(kuò)張使中國對美出口增速依然不低。但歐洲經(jīng)濟(jì)動能有所放緩、日本寬松政策后的復(fù)蘇有時(shí)滯，會拖累出口部門。

華泰證券高級宏觀分析師張晶據(jù)此認(rèn)為，未來出口形勢仍面臨較大壓力。她預(yù)計(jì)出口增速將從高位回落，未來將在10%左右的水平徘徊。

調(diào)查顯示，2013年3月貿(mào)易順差均值為145億美元，較海關(guān)總署公布的2月順差153億美元基本持平。

目前出口部門仍面臨諸多困難。首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然存在很多不確定性，國際市場需求增長難以出現(xiàn)較大幅度回升。歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尚未擺脫經(jīng)濟(jì)低迷態(tài)勢。2012年四季度，歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)衰退還在持續(xù)。此外，各國經(jīng)濟(jì)政策以追求國內(nèi)效應(yīng)為主，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，全球貿(mào)易環(huán)境可能趨于嚴(yán)峻。

從國內(nèi)條件來看，雖然存在工業(yè)增長回升、政策環(huán)境趨于寬松的有利因素，但是勞動力成本上漲的滯后影響和人民幣較快升值將繼續(xù)制約企業(yè)出口競爭力。