對沖基金掃蕩原油期市 做空中國炒家被擊敗(2)

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　　對沖基金轉(zhuǎn)攻原油期市

　　客觀地分析，目前油價高企是需求增加等多種因素造成的，但是對沖基金的瘋狂炒作確實(shí)起到了火上澆油的作用。

　　誕生于上世紀(jì)50年代初的美國的對沖基金，最初的活動是利用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險對沖的操作，以規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險。但是經(jīng)過幾十年的演變，對沖基金早已喪失了其原有意味，成為一種大量利用杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險、追求高收益的投資模式。

　　90年代中后期，索羅斯的量子基金成功地狙擊了英鎊、墨西哥比索、泰國銖、印尼盾，引發(fā)亞洲金融危機(jī)，令各國政要瞠目結(jié)舌。

　　之后，各國政府大大提高了防范金融風(fēng)險意識，加強(qiáng)金融市場監(jiān)管，國際監(jiān)管合作也日趨緊密。再加上低利率、美元疲軟和低迷股市，使得對沖基金在金融市場的活動空間日漸萎縮。

　　而近幾年日益繁榮的世界石油市場遂成為對沖基金聯(lián)動炒作的一個新對象。

　　美國商品期貨交易委員會8月的資料顯示，根據(jù)近10周的數(shù)據(jù)，以對沖基金為主的非商業(yè)交易商，持有原油期貨倉位最高時達(dá)到了32.9%，最低時也有24.5%，遠(yuǎn)高于以往。他們的任何動向都會導(dǎo)致市場的劇烈波動。另據(jù)德意志銀行的分析資料表明，在過去兩年中，世界原油交易中的投機(jī)活動增加了一倍。

　　對沖基金對高油價的“貢獻(xiàn)”到底有多大？

　　目前，全球?qū)�沖基金的規(guī)模有一萬多億美元。據(jù)分析，如果對沖基金拿出1%的資金來收購原油現(xiàn)貨，起碼可以造成100多天的原油供需不平衡。如果把這1%的資金用于購買原油期貨，對石油市場的沖擊又會放大數(shù)倍。路透社的一份調(diào)查則指出，分析家們估計(jì)投機(jī)因素使美國市場的原油價格每桶大約上升了8美元。

　　對沖基金之所以拼命“做多”，主要是因?yàn)榭少Y他們炒高油價的題材源源不斷：日趨嚴(yán)峻的中東局勢、俄羅斯尤科斯公司停產(chǎn)問題、歐佩克國家“已無增產(chǎn)空間”、美國拒絕動用戰(zhàn)略石油儲備，臺風(fēng)侵襲委內(nèi)瑞拉等等。

　　對沖基金因何難以遏制

　　炒高油價讓對沖基金投資人賺了個盆滿缽溢，但對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危害卻讓更多的人感到不安。

　　權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測，每桶原油的價格每上漲10美元，全球經(jīng)濟(jì)增長率就將減少0.5個百分點(diǎn)，通貨膨脹率則上升0.5個百分點(diǎn)。長期跟蹤研究國際油價問題的專家牛犁則指出，如果這種油價走勢繼續(xù)維持下去，那么將導(dǎo)致中國今年GDP下降0.7至0.8個百分點(diǎn)。

　　對沖基金不斷興風(fēng)作浪，但目前似乎還看不到能遏制它們的具體手段。

　　也有人很有信心地認(rèn)為，國際社會總歸能找到遏制對沖基金炒作原油期貨的辦法，就像上世紀(jì)末各國防范對沖基金對金融體系的沖擊一樣—但到底是什么樣的辦法？還沒有人能說清楚。

　　英國《金融時報》不久前有一篇分析文章提到，可以通過戰(zhàn)略石油儲備高拋低吸來抑制油價，但問題是，誰來承擔(dān)這份“道義”？

　　相反，支撐對沖基金炒作的力量倒是很豐富。

　　香港浸會大學(xué)能源研究中心主任周全浩不久前在參加一個國際能源會議期間，向許多專家及分析師征詢對油價走向的意見，結(jié)果發(fā)現(xiàn)西方學(xué)者一般傾向于油價會進(jìn)一步走高，而其他學(xué)者則多持相反觀點(diǎn)。他分析這可能是西方中產(chǎn)階級往往有投資在對沖基金里。

　　有分析指出，以前很少涉足國際石油期貨市場的大型對沖基金至少有50家染指石油期貨交易，所持頭寸已接近交易總量的15%，而這些大型對沖基金大多來自美國。

　　更何況，美國擁有全球最大的幾家石油公司，控制著美國國內(nèi)產(chǎn)量的77%，同時也控制著世界近70%的石油資源，石油價格越高，他們賺的錢就越多。需要注意的是，美國一些政府高官和美國石油集團(tuán)存在著“剪不斷、理還亂”的親密關(guān)系，白宮甚至有多位官員直接來自石油工業(yè)。

　　看來，對沖基金在原油期貨市場翻云覆雨的日子不會太短。

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